关键在权重蓝筹股的表现

周一A股震荡上行，沪指再创反弹新高。周末政策的密集推出，并未令原已有调整迹象的沪深股市出现下跌，反而在银行等权重板块的带领下继续上涨。那么，短线调整是否结束，春季行情的级别是否提高？投资者又该如何操作，方能取得较好的收益？

政策密集出台多空参半

上周末证券市场重磅政策迭出。先是股指期货松绑、七省市3600亿养老金开始投资运营；后是证监会出手规范再融资、央行季度货币政策报告出炉。都是对市场有较大影响的事件，受到投资者关注。

业内资深人士认为，期指放开，短期内问题不大，因为管理层选择这个时机是经过慎重考虑的，毕竟全国两会即将召开。令人担心的是春季行情结束后，由于有了更多的做空动力和手段，调整可能会更剧烈，延续的时间会更长。

而养老金的逐步入市，只会起到托底和缩小下跌空间的作用。因为他们的性质和运作模式，并不希望股市在短期内越涨越高，也不会去追涨已经涨起来的股票，而是逢低吸纳、越跌越买，特别是在建仓期。即使存量资金借养老金入市进行波段性炒作，也起不了大浪(政策方面会给予一定的抑制).

限制上市公司再融资，中长线是利好，有利于减轻市场的抽血效应，但短线有利空作用，因为题材股的“题材”没了，那些“主业荒废却热衷于讲故事炒题材”的高市盈率股票，股价可能还要下台阶——这个过程，从去年11月底传闻要收紧再融资就开始了。另外，未来一两年，限售股解禁压力会压制那些已经完成定增重组且被炒高的公司股价。

值得注意的是，央行在2月17日晚间发布了“四季度货币政策执行报告”，在这份约3万字的报告中，70次提到了“风险”，16次提到了“泡沫”(三季度报告中，63次提到风险；二季度报告中53次提及)！这也说明，防风险已经越来越成为重要任务。

市场风格在变方向重在蓝筹

在消息面密集出台的背景下，近日股指波动加剧、分化明显。

可以看到，上证指数在近4个交易日里涨跌交替、振幅加大，尽管周一大涨创出了反弹新高，令春季行情有延续下去的迹象，但近日的反复也凸显了市场的分歧和投资者的操作难度。

另外，在上证指数保持震荡上行的背景下，以创业板为代表的题材类股票却遭遇了“倒春寒”，从沪指与创业板指的对比(见右图)可以看到，两大股指近期走势已呈现严重的背离情况，市场个股呈现的是冰水两重天的景象。

业内人士分析称，随着养老金入市、国企改革推进、收紧再融资等政策方向的明朗，A股市场的投资风格也在逐渐转变。原先投机炒作盛行、题材股鸡犬升天的格局，已慢慢演变成权重蓝筹股走强、价值投资成主流的新格局。

随着全国两会召开时间的临近，A股春季行情仍将得以延续，但投资者须顺应政策方向，重视价值投资，回避高估值的个股，方能在这波行情中取得较好的收益。