昨天（3月26日），知名财经评论家、财经专栏作家叶檀女士莅临宁波大剧院，给全场1500多位投资者和听众带来了一场生动的投资知识普及课。

一袭凸显身材的旗袍，加上幽默偶尔带点自黑的演讲风格，像邻家小妹一样，叶檀将自己对于宏观经济形势和股市、楼市和海外资产配置的理解娓娓道来，让现场听众大呼过瘾。而独立的观点，善意的表达也赢得了阵阵掌声，表现出到场听众对叶檀演讲观点的认同。

主办这次活动的宁波弘坤尚信资产管理有限公司董事长於飞莹女士表示，叶檀在财经评论圈有着很大的影响力和众多的粉丝，叶檀女士真性情，讲真话，素有财经女侠之美誉，此次能够邀请到知名财经作家叶檀女士来宁波成功举办讲座，给宁波广大的投资者和市民带来最新的经济形势分析和投资理财方向讲解，给宁波投资者带来一堂实实在在的投资课，我们也感到很自豪很高兴。

小智的粉丝也通过本微信号发出的福利，现场到宁波大剧院领票聆听了叶檀的演讲。

下面我们一起来看叶檀演讲会的精华吧！

①我讲得不一定对，但我是这么做的

叶檀女士也算是性情中人。

她一上来就说，我之所以能说，而且不是胡说八道，是因为我觉得最关键的是，这么多年了，我基本上都是自己养活自己，所以没有人可以逼着我说假话。

我的原则是真话我可以不全说，但是逼着我说假话我可以沉默，这是做人的基本底线。

所以我在说金融或者经济的时候，同样如此。我跟大家说的都是我现在能判断出来的东西，有可能会说错，但是我自己会按照这样的方式进行配置。

然后她切入主题：现在大家比较痛苦的是，我有钱了怎么办？如何实现财富的增值？来听我讲课的都是有一定的积蓄，有一定资产的。如果你手上有1000万，你会怎么办？

她也讲到发生在山东的高利贷事件。不过她并不是从法律的角度来说的。她认为，制造业如果要靠借高利贷的话，那肯定是在这一波经济浪潮中被淘汰的，所以必须赶紧关厂，清理资产。

接下来是她分享的财经观点。小智在这里声明，叶檀的观点并不一定是完全准确的，她也是一个观察世界、观察经济的人。是不是符合你的认知，全凭个人判断。或许她的某一句话，某一个观点，刚好讲到了你的心坎里。

接下来的内容是小智根据录音现场整理，是部分演讲内容（因为有些内容不适宜公开）——

②讲宏观：中国经济过于依赖投资

叶檀在讲这部分内容的时候，特别讲了一句：我相信（在中国）比我更敢说话的人有，但不太多。

关于中国的宏观经济，好还是不好？她有个基本的判断，美国已经走出经济危机，但中国经济过度依赖投资。从2009年以来，GDP增速一路下跌，2016年GDP增幅仅有6.5%。而美国现在是经济复苏阶段，所以才敢加息。

●不过，中国GDP增长是6.5%，CPI则是3%不到，是全球最好的数据了。

●（她分析道：）中国GDP增速很高，是因为投资很大，去年固定资产投资总额是50多万亿。今年预计会超过60万亿。

●但投资效益正在下滑。以前是一个货币单位生成1个GDP，现在要5个货币单位生成1个GDP。说明投资效益越来越低了。

●清华大学是国内研究宏观经济最好的公司。根据他们的调研报告，去年民间投资增速才3.8%，为什么？不赚钱了！当然不投资了。

●而且现在中国的成本尤其是用工成本上升很快！中国的用工成本，总体的成本比印度要高4倍以上。但中国工人的效率只有美国的15%。叶檀认为，中国工人很多没有经过专业培训，一年的大学毕业生是795万。不知道招这么大学生干嘛，不如好好弄几个技术学校，培训工人。现在的工人，很多都是田里上来洗洗脚就到工厂了，这样缺乏专业培训，做出好产品很难。

●她觉得，中国要向高端制造走，根本不可能，因为人力受限。中国往中端走，比较现实。

（在这个环节，叶檀问了一个问题——在宁波装修房间，一个泥水工，要多少钱一天？在叶檀眼里，一般是200块到300块。

但台下宁波人告诉他，或许要到400—500元。

呵呵！叶檀的第一反应是——我要到宁波来当泥水工！）

●除了用工成本涨，原材料价格也一路在涨！！PPI最低的时候是2009年中。现在PPI已经到什么程度了？现在买钢铁锌铜，涨了30%。原材料价格涨，但是CPI这么低，经济不太正常。

●现在只要国内有品牌的，做一件短袖衫，最便宜也要1500元以上。

●一个红富士苹果，品相好一点的，要5块以上。

●为什么价格都在涨？过去的26年时间，我们的货币增长了多少倍？

●中国的负债率那么高，而且养老金要赤字。那么多人要养？怎么办？最好的办法就是发钞。

●我买红木赚钱，买房子赚钱，买翡翠赚钱？

只能说明一件事情，央妈是台风，我们是猪。

●所以房价下跌的可能性不大。主要是基于货币政策。

●在这里，叶檀也重申了她的观点，现在这个时代，资产价格正在指数级的节节上升，所以你必须要投资。

●对于未来的投资，资产配置一定要投资。

●货币购买力依然会下降。现在上海的物价已经在全球名列第16位

●最近两年中国政府做的比较好的两件事情，

一是双创。通过双创，把1000多万人的就业全部解决掉。

二是政府的负面清单。现在要创业，成立公司很方便。

但是你要让公司破产，怎样？很难，特别难。

③谈股市，看好消费升级前景

股市方面，叶檀说，如果从企业盈利来看，有一点上升空间。

昨天有朋友跟我对赌，十九大之前，股市会涨到4500点。我认为不会。为什么？最近证监会连续出手，已经基本杜绝了杠杆资金的炒作空间。

●最近涨得最高的是，食品饮料，中国的消费力，涨得最高。

人均GDP超过5000美元，中国人就想要旅游。

●一直持有高端消费的话，回报率相对不错。

比如茅台。整个白酒行业一直在上升通道之中。

●还有旅游。去年一年的出境游，中国人是1.22亿人次，国内旅游是44亿人次。

大家只要一有时间就去旅游。这是中国高端消费到来的标志。中国持有护照的人占比是10%。如果中国15亿人全都有护照呢？到时候会怎么样？到时候企鹅都没地方去了。

中国有一家公司，10年里股价涨了11倍。这就是携程。携程受益于中国消费的上涨。

●钱不值钱了？那有哪些东西受益于钱发毛了？比如说，价格节节上升，这就是阿胶。有品牌溢价，有生产链的溢价。价格一直在上升。

●上市公司会变成仙股，也有会变成僵尸股。有那么多公司上市，有很多会成为僵尸股。以后借壳上市，都很难走得通。

●这两年投资有收益，无风险，是两件事情。一是现在的股指并不高，非常稳健地在往上走，底部在逐级抬升。二是可以投向刚才说的那些消费升级题材的上市企业。还有就是这两年很多股民一直在做的，打新股。

●中国实际的一些掌握最大资源的垄断企业已经形成了。比如腾讯控股，总市值已经超过2万亿了。

●很多人说，央视最牛。如果没有政府管制，现在最牛的媒体是腾讯和阿里巴巴。如果没有政府管制，现在最牛的金融公司是腾讯和蚂蚁金服。

●对于股市的判断，股市越来越接近一种民间的贷款性质，一天就有10家企业上市，融资也就5—6亿的规模。到时候会自然形成注册制。

●可以享受溢价和定价权的企业，加上垄断企业，都是值得投资的。

●现在比较看好一些创业公司的企业，把我们与未来的马云紧紧绑定在一起。

根本买不到股票的，真正有前景的企业如大疆无人机。连ISSI打仗都能看到无人机身影。

④谈楼市，还要涨吗？涨！！！

●并不是不要买房子，而是你在什么地方买房子。

中国房地产投资回报最高的是一线城市，但是风险最大的也是一线城市。

如果你玩的是心跳，那就去一线城市。

如果你想安稳过日子，就去三线城市。

宁波算是几线？

●中国房价去年涨得最高的城市是哪里？深圳？北京？实际上是廊坊。

燕郊超过3W，现在连河北涿州也限购了。

●哪些城市有前景值得投资买房？

●中国未来肯定会形成最庞大的城市群，最大的城市群肯定在长三角。

只有核心城市才有卫星城。

投资不出圈。要投在城市群里。

中国到2030年会形成很多城市群。哪些城市有前景？叶檀认为，人口净流入、高等教育强大、高铁4条5条通过、人均本外币存款在全国前20位，这些都是未来最有前景的城市。

●投资房地产不是要不要投的问题，而是投资什么地方的问题。投资房地产要投资稀缺资源。

这几十年来，所有的人买一样东西没有亏。砖头水泥不会骗你。

●不过叶檀提醒大家，房价再涨，也不要超过总资产的50%。

如果100%的资产都是房产的话，会很惨的，下跌了就很难脱手。

●房子是追涨杀跌的，跟股市一样。

如果你坚持房子跌了我就买，那只能做房东了。

●把房子控制在总资产的50%之内。

房地产应该重新配置，只有城市群里的房子是值钱的，市中心或者城市群的新区。

⑤讲海外资产配置，换美元不会错

●除了投资房地产和股市，你还要换外币吗？

换什么货币？美元

●换外币确实是准确的，美元是正确的。

澳元、加元都是资源型货币，人民币跌了，澳元跌得更厉害。

●那怎么投资？

假设全对冲，家里财富50%是美元，50%人民币。

那你投资美元，怎么投资呢？投资什么产品？房地产？美国房地产有些地方30年都不涨。所以投资美国房地产也要看准。

个人名义买美国股票的话，需要税收号的。现在去美国申请一个存款账号都不行。

存美国银行？存了10万美元，过一年收益也只是0.01。

如果在国内银行账户上有美元，是可以进行美元投资的，2%的收益率。但到时候还给你的是人民币。

到底应该怎么投资？

（最后一个问题的答案叶檀没说。）

叶檀还跟台下的嘉宾进行了现场互动！！

⑥谈宁波，有潜力，吸引人才是关键

叶檀从去年开始对中国各地区的区域经济展开了研究，连续推出了《我眼中中国最有经济前途的十个城市》、《我眼中最无前途的十个中国城市》以及《我眼中最有前途的十大卫星城》，宁波均未上榜。

小智在会后也采访了叶檀，询问了她对宁波前途的看法。在她看来，一个城市是否有前途取决于三个要素，一是高铁线路通过的数量、二是人均本外币存款数、三是本地高校的数量与质量。据记者了解，未来甬金铁路通车后，宁波西连沪昆高铁，南北有沿海铁路，是一个节点城市。人均本外币存款超过20万元，那为何没有进入她眼中的前十榜单呢？

宁波身处长三角城市群中，经济基础非常不错，但是面临的竞争同样很大。宁波的制造业和港口发展都很好，最近也在往金融业发展，潜力很大，但关键是要找到自身的特点，明确发展方向。

叶檀认为，宁波可以往高端制造业和高端消费方向发展。“但关键是人才的引进，宁波要努力成为全国高端人才的集散地。”

同时，叶檀给宁波的中小企业提了自己的建议。她表示，在德国有许多小企业，把产品做到了业内数一数二，虽然规模不是很大。但是拥有核心竞争力。宁波中小型企业可以仿效德国，专注成为”小而美“的企业，发展更多的大项冠军。

感谢叶檀的精彩观点，也感谢主办方宁波弘坤尚信！

下一篇文章小智将带来吴晓波和叶檀共同看好的财富机会。欢迎点评，板砖，建议。

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理性、深度，关注宁波产业动能的新旧转换和创业创新。以宁波为样本解读中国经济！