从2015年12月17日开始，美联储重启新一轮加息周期。经过5次渐进式加息，美国基准联邦基准利率已经从0.25%上调至1.5%。按照以往的加息频率和幅度，预计本次加息周期美联储利率将会达到4%。

从1987年至今,美国大致经历三轮加息周期，在每次加息周期中，美股均上涨。【1】第一轮加息：自1987年1月至1989年5月,美国联邦基准利率从6.5%上升9.75%,道琼斯指数的涨幅也达到15%。【2】第二轮加息：1994年2月至2000年12月,美联邦基准利率从3%升至6.5%,这期间美股迎来罕见的大牛市,道指涨幅高达172%。【3】第三轮加息：2004年6月至2006年6月，美联邦基准利率从1%升至5.25%，道指区间涨幅为7%。

美国股市走牛，而且欧元区、英国、日本、香港股市等发达经济体的股市全部走牛。这是源于美元与欧元、日元、港元在利率上有很大的正相关性。通常是情况是：美元加息后，欧元、日元、港元紧跟着加息。

美元上一轮17次加息周期中，美国股市总体表现良好，从来没有导致股市大跌，从来没有导致股市大幅波动。其中，前一年多（2004.6.30－2005.11.1）道琼斯工业指数维持高位箱体振荡，后半年（2005.11.1－2006.6.30）道琼斯工业指数开始突破上涨，前后累计上涨＋7.1％。

A股大牛市一般在美国进入加息周期1-2年后发生。其原因有三，加息意味着美国市场美元资金供应减少，预期利率和资金收益率将上升，譬如中国、巴西等新兴经济体的跨境资金短期将回流美国。其二，全球通胀有个传导的过程，首先是火车头的美国，然后逐步蔓延至新兴经济体。另外，中国股市投机盛行，垃圾股和次新股定价又过高，导致调整的时间长而上涨时间短，俗称“熊长牛短”。

最典型的例子就是2005-2007年的大牛市：在2004年6月-2006年6月美联储加息期间，A股从2004年4月1783点早于美联储加息开始下跌的，998点止跌日期是2005年的6月6日。在此期间，2004年10月29日，中国央行首次加息，正是开启了2004年10月至2007年12月的加息周期。虽然与美联储加息周期没有关联度，但A股在通胀预期下2006-2007年的井喷行情。

2015年10月24日，中国央行将基准利率下调为1.5%,迄今为止已经两年时间保持不动。2017年CPI比上年上涨1.6%，通胀形势处于温和状态;在2017年里，人民币对美元的升值幅度接近7%。2018年1月份，白酒、啤酒等食品价格上涨，预示通胀时代即将到来。中国央行的加息周期或将正式开启，曹操盘将拭目以待。