陆股通北上资金再加速 花旗称加入MSCI后每年有3000亿元资金流入A股

花旗分析师蔡金强及Jerry Peng在最新报告中表示,在MSCI于6月1日将A股纳入其指数之后,每年将有约3000亿元的资金流入A股市场。

去年6月,MSCI宣布,从2018年6月起将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。MSCI建议整个过程分两步,第一步将在今年5月14日公告,6月1日正式实施,纳入比例为2.5%。第二步,则将在8月13日公告,9月3日正式实施,将纳入比例提高至5%。

花旗在报告中表示,在纳入之前投资者的兴趣已开始增长,今年以来沪深港通北向资金流入总额已达740亿元人民币,同比增长45%。投资者超配消费、医疗和IT股,“严重低配”金融股。

加速北上 增配MSCI标的

事实上,今年1月北上资金就已在加速流入,但是2月受海外股市波动影响而转为流出,3月重新恢复为流入,不过当月流入规模并不大。本月流入规模的则明显放大,截至4月20日,北上资金净流入316亿元,这一规模仅次于沪港通开通首月以及今年1月。

广发策略戴康团队预计,考虑到本月还有一周的时间,4月北上资金流入规模有可能超过今年1月。截至4月20日,今年北上资金净流入738亿元,而去年同期为511亿元,今年同比增加45%。

戴康团队发现,北上资金4月主要流入食品饮料、非银、银行、家电和医药生物等行业。尽管花旗认为投资者“严重低配”金融股,广发策略发现,北上资金对金融的偏好明显上升。

从北上资金流入标的来看,随着A股即将正式纳入MSCI,4月境外资金出现加速流入A股MSCI标的股票的迹象。

戴康团队表示,去年2-4季度,北上资金对MSCI标的股票月度流入平均占比为70%。而截至4月20日,本月北上资金流入MSCI标的股票的比例高达93%,明显高于去年平均水平。

纳入节奏有加快的可能

此外值得注意的是,随着下个月开始陆港通每日额度扩大,分析师认为,A股纳入MSCI的节奏也有加快的可能。

在4月11日博鳌亚洲论坛2018年年会上,中国央行行长易纲表示,内地和香港从5月1日起将把股市互联互通每日额度扩大四倍。随后,证监会新闻发言人高莉称,将沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元人民币,沪港通下的港股通及深港通下的港股通每日额度分别调整为420亿元人民币。

戴康团队在上周报告中表示,短期来看,提高陆港通每日额度,A股纳入MSCI“两步走”计划很可能并为“一步走”;长期来看,提高陆港通每日额度,有助于提高纳入因子以及标的股票扩容至中盘股。

A股纳入MSCI要分两步走的目的就是以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制,第一步预定在18年5月半年度评审时实施(6月1日正式执行),第二步在 18年8月季度指数评审时实施(9月3日正式执行)。

我们认为此次将每日额度扩大至原先四倍属于“大幅度提高”,MSCI很可能将“两步走”合并为“一步走”。