中国基金报 曹雯璟
编者按：近期，基金二季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
今年以来，新能源板块面临一波调整，知名基金经理陆彬逆势加仓新能源龙头股，并坚持了保险股。保持在较高股票仓位水平，平均仓位达93.06%。
陆彬在二季报中表示，欣喜地看到制造业已经涌现了不少具备全球竞争力的优质公司，广泛分布在新材料、高端设备、军工、半导体等多个领域。
此外，他还提到，从全球角度看，无论是新能源车还是新能源发电，依然处于较低水平，整体渗透率还有较大提升空间，而新能源产业链的优质公司基本都在中国，还具备较为广阔的发展市场。
本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解汇丰晋信基金经理陆彬的二季报及调仓变化。
二季度大幅逆势加仓新能源龙头
大幅减持保险股
从管理规模来看，截至二季度，陆彬的基金管理规模达274.92亿，较一季度末减少5.16亿元。
从整体仓位来看，今年一季度，陆彬在管的7只基金依旧维持高仓位运作，平均股票仓位达93.06%。其中，汇丰晋信智造先锋A、汇丰晋信动态策略A、汇丰晋信研究精选均微幅加仓，其余4只基金则呈现不同程度减仓，其中，汇丰晋信时代先锋A仓位下降幅度最大，较一季度减少了5个百分点至88.17%。两只有港股投资权限的基金中， 汇丰晋信研究精选减少港股仓位近2个百分点至24%，汇丰晋信时代先锋A增加港股仓位6个多百分点至34.25%。
持仓方面，以陆彬代表作为例，二季度该基金大幅加仓宁德时代，持股较上期增加80%，截至二季报，持有宁德时代超250万股，持仓市值5.86亿元。减持深信服、比亚迪、雅化集团，而东威科技“新进”成为前十大，杭可科技则退出前十大。二季度对天齐锂业、赣锋锂业、亿纬锂能、华友钴业持股没有变化。逆市加仓的原因，季报中也有相应解释：“我们认为行业优质公司在当前时点的隐含回报率已经较高，投资价值凸显。”
汇丰晋信低碳先锋基金聚焦于新能源等低碳环保行业，可以看出陆彬在新能源板块内部的选股思路，他在二季度报中表示，当前重点关注三大方向：一、中期需求增速较确定，供给结构较为清晰，盈利能够持续维持的环节；二、行业中可以降低成本、提高效率或安全性的新技术方向；三、利润率有望持续提升的细分领域。他表示，当前，汇丰晋信低碳先锋基金依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游，少量投资于计算机行业。
从持股集中度来看，汇丰晋信低碳先锋从去一季度末66.73%微升至67.17%
陆彬管理的汇丰晋信智造先锋，二季度加仓艾为电子、抚顺特钢，持股数较上期分别增加40%、5. 12%。东威科技、艾可蓝、克来机电“新进”前十大，安恒信息、天齐锂业、航亚科技、芳源股份、恩捷股份二季度持股不变。
陆彬在二季报中表示，汇丰晋信智造先锋基金聚焦于中游制造业，尤其是其中高端装备相关行业，力争通过细致的自下而上的主动挖掘建立一篮子性价比较高的投资组合。配置相对分散在多个行业，当前主要投资的方向包括：以电动车为代表的新能源产业链，以计算机、电子代表的TMT行业，高端装备、化工、有色行业等。
权益资产依然具备较高的吸引力
在二季报中，陆彬表示，今年以来，我国经济已经处于持续复苏的进程中，但作为占据全球制造业份额超30%的大国，经济恢复速度难以避免受到全球贸易额增速下行的影响。随着全球库存在过去几个月的逐渐消化，补库存意愿也将出现，市场需求有望温和上行。
陆彬提到，当前宏观经济发展处于明显复苏向上态势，后续各项支持政策有望陆续出台，经济预计快速向潜在增长水平回归。市场主要指数的风险溢价处于历史中枢1-2倍标准差附近，权益资产依然具备较高的吸引力。虽然不同行业的基本面随着经济周期在持续变化，但通过横向比较来看部分增速比较确定的行业成长空间较大，整个市场的投资机会凸显，适合积极配置成长风格的资产。
对于上半年异常火爆的TMT行业，陆彬表示，市场过去几个月资金高度集中在以AI为代表的TMT行业，不同行业的估值高度分化，对部分行业基本面的理解也存在较大分歧，存在隐含回报率较高的投资机会。一方面是跟国内经济密切相关的行业，即使给予较弱的盈利和估值假设，不少周期行业的估值水平已经处于历史较低位置，但行业内在供给周期相对紧缩，有望随着经济的复苏带来需求的增长，释放价格、收入和利润的弹性。另一方面是较为优质的具备全球竞争力的公司，从中长期看回报率已经足够，比较有吸引力。
新能源方面，陆彬表示，过去几年，新能源行业迎来了高速发展期，大量资本开支带来产能的快速释放，一方面推动了行业渗透率的飞速提升，另一方面也带来了行业竞争格局变化可能影响盈利水平的担忧。从全球角度看，无论是新能源车还是新能源发电，依然处于较低水平，整体渗透率还有较大提升空间，而新能源产业链的优质公司基本都在中国，还具备较为广阔的发展市场。
陆彬透露，从持续跟踪的新能源车、光伏、风电出货数据看，都在持续向好，部分细分环节的需求已经高于年初预期。虽然行业的增速相较前几年出现下降，但产业链不同环节的龙头竞争格局的确定性也相较之前更加清晰。
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