进入8月以来，各大车企纷纷降价促销，新一轮价格战的“烽烟”已经燃起。

而在一众车企当中，主打“高性价比”的零跑汽车最为积极。早在8月1日，零跑汽车就已经公开宣布旗下C系列部分车型降价，包含三款C01和两款C11车型，其中C01车型最高降幅达到2万元。

实际上，这并不是今年以来零跑汽车第一次降价。今年3月份，由于销量萎靡不振，零跑汽车在推出2023款车型时就对全系产品进行了降价处理，其中降价幅度最大的是刚刚新上市没多久的零跑C01——起售价从19.38万元降低至15万元以内，最高下降了5.8万，降价的幅度接近30%。

诚然，降价确实可以带来立竿见影的效果——在降价后，零跑汽车的销量迅速回升，在刚刚过去的7月份零跑汽车的销量更是突破了1.4万辆，稳坐新势力第二梯队的头把交椅。然而需要注意的是，目前零跑汽车仍然在亏损，其一季度依旧亏损了11.33亿，而8月份的降价行为会否加剧零跑汽车的亏损？作为新势力中的“性价比之王”，沉迷于降价促销、以价换量的零跑汽车，在这一轮价格战中又能走多远？

性价比之王

作为业内知名的“性价比之王”，零跑汽车可以说是将高性价比彻得最彻底的车企了。

实际上，零跑汽车也并非没有尝试过往高端方向走。在刚开始时，零跑汽车的首款汽车——智能电动轿跑S01，瞄准的正是高端新能源市场，小两厢轿跑车型，官方零售价为18.99万-22.99万元。

不过，S01的销量并未如预期，推出的第一年仅交付了1000辆左右，这无疑给了零跑汽车当头一棒。

在S01折戟之后，零跑汽车开始调整策略，尝试走性价比之路。2020年5月，超高性价比的纯电动微型车T03开始交付。据介绍，2020款T03的续航里程超过400公里，搭载了当时还算先进的L2智能辅助驾驶系统，而且最重要的是——T03的起售价还不到7万元，几乎是当时性价比最高的电车了。

凭借着超高的性价比，T03在推出之后便受到了热捧。据统计，在上市的第一年，零跑T03的交付量已经超过了1万辆，具体数据为10266，当年零跑汽车的总交付量不过才11391辆，可见T03的重要性；到了第二年，随着产能不断爬坡，T03的交付量达到了43748辆，销量同比增长超过400%。

尝到了高性价比的“甜头”之后，零跑汽车接下来的两款产品C11和C01走的都是高性价比路线。

以零跑C01为例，这款车身长度达到了5050mm，高1509mm、轴距2930mm的中大型轿车，配备了容量90kWh的三元锂电池，纯电续航可达630km，配置上基本跟比亚迪汉、小鹏P7看齐，但零跑C01的起售价却仅不到15万，相比于同级别的车型，这个价格确实极具性价比。

除了产品走高性价比路线之外，零跑汽车的创始人朱江明也不止一次表示要贯彻性价比路线：“零跑一贯坚持以成本定价，没有品牌溢价，这是我们的策略，所有产品都是往这个方向走；零跑C11和C01的配置已经完全接近或者超过30万、40万的B级轿车，以及豪华燃油SUV的配置，其功能、性能和智能化水平，以及内饰和底盘的豪华配置，均以这样的策略去定位。”

降价背后的隐患

想要贯彻性价比路线，除了提供更高的配置之外，降价促销自然也是难以避免。

今年以来，零跑汽车先后进行过两次降价处理。第一次降价是在今年3月份的新品发布会上，零跑汽车对全系车型都进行了不同程度的降价，其中T03从8.25万-9.95万元降到了5.99万-8.99万元；新款C01从19.38万-28.68万元降到了14.98万-22.88万元，降价的幅度不可谓不低。

而零跑汽车的第二次降价则是在8月初。8月1日，零跑汽车公开宣布旗下C系列部分车型降价，包含三款C01和两款C11车型，其中C01车型最高降幅达到2万元。

诚然，降价促销对零跑汽车的销售情况确实起到了很大的帮助。还记得在今年1月份时，零跑汽车的单月销量仅仅只有1139辆，销量颇为惨淡。以2022年年底的数据来看，零跑汽车在全国137个城市共计有销售门店548家，平均下来一家门店月销量仅有2.08辆，若这种情况持续下去，后果可想而知。

不过，在3月份大降价之后，零跑汽车的销量迅速回升。在刚刚过去的7月份零跑汽车的销量更是突破了1.4万辆，超越了哪吒汽车稳坐新势力第二梯队的头把交椅，而且今年1-7月零跑汽车累计销量为58837台。然而，这种降价促销虽然可以带来不错的销量，背后其实也有不少的风险。

首先是在净利润方面。降价促销，不可避免地会对利润造成影响。根据财报显示，今年一季度零跑汽车依旧亏损了11.33亿，而在此前的4年里，零跑汽车分别亏损1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元以及51.1亿元，在尚未盈利的情况下，零跑汽车这种以价换量的打法到底能延续多久，其实还有待观察。

其次是产品的质量方面。和我们理解上的降价不同，零跑汽车的降价促销其实更多是用减配来实现的。据媒体报道，有业内人士将2023款C11纯电版入门款与2020年12月发布的入门款进行了对比，虽然新款比老款降低了4000元，但用户却损失了超过30个以往强调豪华、智能、舒适的配置。

从目前来看，零跑汽车这种一味追求低价、高性价比的策略短期内确实能有不错的效果，但没有了品质上的保证，这种飙升的销量或许也不能延续太长的时间。

护城河仍未拓宽

实际上，零跑汽车这种前期通过以价换量的方式来赢取发展时间的模式并不难理解。

但是，能否在这段时间里构筑起核心护城河，或许才是关键。以理想汽车为例，虽然前期累计亏损上百亿，但在构筑起核心护城河之后，如今的理想汽车已经走出了亏损的泥潭，销量也是节节攀升。

对于零跑汽车来说，其最为核心的护城河是全域自研。在很多的公开场合中，零跑汽车都宣称自己是继特斯拉之外第二家拥有智能电动汽车完整自主研发能力的汽车制造商，而且还是目前国内造车新势力中唯一具备全域自研能力及垂直整合度最高的智能电动车企，实力可见一斑。

诚然，如果真的拥有全域自研的能力，确实可以独当一面，毕竟特斯拉就是通过全域自研跃升为全球新能源汽车的龙头。不过，从目前来看，零跑汽车的全域自研技术跟特斯拉相比仍有很大的差距。

根据公开资料显示，零跑汽车声称已自主研发了T、S、C三大整车平台及“三电”系统（包括动力总成、电池包和电子系统）、智能网联系统、自动驾驶系统3大核心技术，而据媒体介绍，零跑汽车的全域自研本质上是垂直整合模式的呈现，整合的对象其实就是背后的股东大华股份。

对比特斯拉来看，零跑汽车的全域自研无论是在效率还是质量上，都有较大的距离。例如效率方面，从毛利率来看，一季度零跑汽车的毛利率为-7.8%，相比去年同期-26.6%的毛利率已经明显改善。不过，今年一季度特斯拉的销售毛利率高达19.34%，对比零跑汽车来看，两者显然并不在一个级别。

从研发投入来看，虽然零跑汽车对外声称自己的全域自研技术已经相当领先，但实际的研发投入却并不是太多。仅看2022年，零跑汽车的研发投入为14.11亿元，同比增长90%，而同期蔚来、理想汽车和小鹏汽车的研发投入分别为108.4亿元、67.8亿元和52.1亿元，显然差距甚远。

进入8月份以来，各大车企纷纷开启降价促销，许多车企都在降价，面对越来越激烈的竞争，主打性价比的零跑汽车显然困难更大，其在最近的8个交易日里零跑汽车股价已经跌去了18.64%。无论是从股价的走势来看还是从财报来看，很显然投资者对护城河还未拓宽的零跑汽车也是充满了担忧。