科技硬件板块市场交易回顾
SW电子指数微升。上周上证综指上涨 1.3%，深证成指上涨 0.6%，日均成交额合计 8,381.46 亿元人民币，环比下降 3.0%。SW 电子指数上涨 0.3%，SW 通信指数上涨 2.9%。个股方面，上周涨幅前三的公司为通富微电（+14.8%）、炬光科技（+14.6%）和中科曙光（+13.5%）。跌幅较大的公司为瑞可达（-8.4%）、雅创电子（-6.3%）和恒玄科技（-6.1%）。北上资金持股方面，上周北上资金合计净流入-41.24 亿人民币，主要增持澜起科技、三环集团、中兴通讯等公司，主要减持通富微电、浪潮信息、斯达半导等公司。
恒生科技指数下降。上周恒生指数下降 3.4%，恒生科技指数下降 5.8%。个股方面，上周涨幅领先的公司为中兴通讯（+7.6%）、联想集团（+4.4%）和 ASM PACIFIC（+3.3%）。跌幅较大的公司为小米集团-W（-5.5 %）、比亚迪电子（-4.2%）和建滔积层板（-4.2%）。南下资金方面，上周港股通净流入 45.18 亿港币，主要增持中国移动、中国联通、中国电信等公司，主要减腾讯控股、比亚迪股份、美团-W 等公司。
纳斯达克指数下降。上周标普 500 指数下降 2.7%，纳斯达克指数下降 3.3%，日均交易量 1756.11 亿美元（-4.6% WoW），费城半导体指数下降 2.4%。全球主要科技股票方面，NVIDIA（+8.9%）、群创光电（+4.3%）和日本电气硝子（+4.2%）等股票周涨幅领先，万国数据（-9.8%）、INTEL（-8.9%）和世纪互联（-8.8%）等股票周跌幅较大。
评论
半导体方面：根据 Digitimes[1] 在 2 月 23 日的报道，由于先前 PC、手机需求下滑，台积电先进制程节点产能利用率均受到一定影响，但公司 5 纳米需求近日呈现明显上升趋势。根据供应链消息，Digitimes预计台积电第 2 季度产能利用率或将满载，急单可能来自数据中心平台，ChatGPT 应用的火热使客户拉货动能上升。我们认为，上述报道反映出生成式 AI 应用持续主导市场热点，算力芯片赛道有望持续迎来旺盛需求。此外，同日国资委[2]表示，要在“卡脖子”关键核心技术攻关上不断实现新突破，其中包括对集成电路等关键领域的科技投入，我们建议投资者持续关注相关产业政策变化。
消费电子方面：近期，信通院发布 12 月国内智能手机出货量数据：12 月国内市场手机出货量 2,786.0 万部，同比下降 16.6%；2022 年出货量 2.72 亿部，同比下降 22.6%。我们认为，12 月出货量环比有所提升，但销售端仍表现低迷，体现出旺季不旺的特点，考虑当前各安卓终端仍在加快渠道库存出清，我们判断 2Q23 前后库存水平恢复正常后，下半年行业有望迎来拐点。此外，彭博社[3]报道，苹果在无创血糖监测方面实现突破性进展，或将能够实现在不穿刺皮肤的情况下完成连续血糖监测。我们认为，随着更多功能丰富，智能手表未来有望成为全球重要健康监测工具之一，并实现出货量持续增长。
汽车电子及通信方面：2 月 24 日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会[4]，科技部高新技术司司长陈家昌在接受路透社采访时指出，人工智能作为一个战略性新兴技术，日益成为科技创新、产业升级和生产力提升的重要驱动力量。陈司长进一步表示，科技部将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。我们认为 AI 对于提升生产效率，带动万业变革将产生深远影响，随着人工智能规模商用来临，我们看好全球信息基础设施长期需要有望维持在高景气度。
风险
图表5：美股科技龙头、费城半导体指数、标普500指数一年内涨跌幅
注：数据更新截止于2023/2/24，并定义2022/2/24指数数值为100，观察指数的相对变化; Big Techs包含微软、亚马逊、谷歌、苹果、Facebook；
资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部
图表6：美股科技龙头、费城半导体指数、标普500 指数前向P/E估值变化
注：Big Techs包含微软、谷歌、Facebook、苹果;
资料来源：彭博资讯，中金公司研究部
图表7：科技行业主要指数涨跌幅一览
注：表中市值数据更新截止于 2023/2/24，YTD自2023/1/1起；
资料来源：Wind，中金公司研究部
注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价，数据更新截止于 2023/2/24；
资料来源：Wind，中金公司研究部
注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价，数据更新截止于 2023/2/24；
资料来源：Wind，中金公司研究
注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价，数据更新截止于 2023/2/24；
资料来源：Wind，中金公司研究部
注：此表中流入/流出金额=流入/流出股数*周交易均价;南向资金数据更新截止于 2023/2/24；
资料来源：Wind，中金公司研究部
注：北向资金数据更新截止于2023/2/24；
注：数据更新截止于北京时间 2023/2/24；
资料来源：Wind，中金公司研究部
[1]https://www.digitimes.com/news/a20230222PD220/5nm-chatgpt-tsmc.html?mod=3&q=TSMC
[2]http://news.cctv.com/2023/02/23/ARTIQTGa43LTDQqMLescA5VJ230223.shtml
[3]http://www.techweb.com.cn/news/2023-02-23/2920570.shtml
[4]http://finance.people.com.cn/GB/n1/2023/0224/c1004-32630609.html
文章来源
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