如果将去年11月1日当作新一轮牛市的起点，那么当前牛市大概才走了25%。
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沪深300是最具参考性的指数。
这不仅在于它占沪深市场总市值比超过50%，营收占比接近60%，净利润占比接近80%，
更为突出的是它在每一轮牛市中都创出新高，这不像上证指数，也不像创业板指。
2015年，沪深300最高点是5380，2021年是5930，在下一轮大牛市中大概率会突破6000点。
而沪深300这轮长牛的起点是3495点，约3500点。
当前沪深300点位在4150点附近，如果6000点代表牛市进度条100%，那么当前牛市进度条为26%。
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主要还是因为外资对国内经济失去了信心，所以外资对A股是极度卖出，当时的估值是隐含了中国经济崩盘的预期。
从南下资金来看，当时内资一直在买入，这对于A股应该也同样成立。
但随着政策转向、疫情放开，外资极度悲观的情绪有所恢复，所以又疯狂回补仓位。
关于估值的修复，仅仅需要预期的转变和风险偏好的提升。
我们这轮上涨就是估值修复的行情，所以此前上涨的资金合力非常强，内外资一致看多。
但估值修复到位后，市场对盈利复苏的高度和方向产生分歧，所以市场开始了震荡分化。
第2个阶段是盈利修复期。
如果经济复苏顺利，那么企业的盈利也会同步恢复，那么在不提高估值的情况下，光靠盈利增长就能推动股市的进一步上行。
类比2019年，沪深300从18年末的3000点涨到了19年3月的3900点后，估值从10.23倍涨到12.68倍，估值基本修复到位。
估值泡沫的钱赚的是最轻松的，而且涨幅可能更猛，所以也导致很多人沉迷其中。
巴菲特也不过如此嘛。
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但经济复苏从来都不是一帆风顺的，不出意外的话肯定要出点意外。
目前肉眼可见的2个风险就是疫情的二次传播、美联储通胀持续高位。
但在经济复苏预期、股市上涨的欣欣向荣中，这2个风险似乎被弱化了。
从近期文章的阅读量来看，提示风险的文章阅读量明显高出一截，说明大部分人仍担心坐过山车。
但我更担心一点，不少人总是奢望卖在最高点。
这导致即便获得了15%-20%的基金涨幅后，却因为卖早了而耿耿于怀，最后又有可能追高进场，重犯同样的错误。
对于卖早了的问题，我的对策有2点：
第一，根据估值水平分批卖出，不会一下全部卖掉，确保吃完鱼身，鱼尾并不强求。
第二，确保买得便宜。
同样15%的收益，3000点买入，3450点卖出，比3450点买进，4000点卖出，无疑风险收益比更高。
但很多人不懂这一点，他们觉得这其实是一样的，他们根本不知道估值和业绩，所以：
老莫，我要吃鱼了。
全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。
在我们好买研习社的粉丝群里，我们给大家讲过，当前A股大部分行业估值仍处于合理或低估的位置，所以长持是基本策略。但为了适应震荡行情，有必要拿出一定的仓位来做波段，这样是为了照顾大部分人的情绪，不会因完全坐过山车而失去长期持有的信心。我们总说投资是认知的变现，无知才是最大的风险，学点投资的真本事，从加入好买研习社粉丝群开始。➡️识别下方二维码，加入基金交流群，还有更多投资惊喜等你发现~
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