天邦食品27.2亿定增应对高负债率 猪企降本增效大战刮起“数智风”？

3月1日晚间，天邦食品公布了向特定对象发行股票预案（修订稿）。募资总额达27.2亿的方案里，7.2亿将用于补充公司流动资金，还有20亿打算投入到数智化猪场升级项目中。

记者以投资者身份致电天邦股份证券部获悉，“此次定增会降低公司负债率，智能化改造也能提升公司生产指标。”

高负债率一直是悬在部分猪企头上的一把利剑，尤其是在猪周期大幅波动的时候，导致部分猪企面临流动资金紧缺的问题，天邦食品也不例外。

从现金流和有息负债缺口来看，天邦食品的资金链压力较大。公司2022年三季度报告显示，截至2022年三季度末，天邦食品货币资金10.66亿元，短期借款25.56亿元，一年内到期的非流动负债14.70亿元，负债率为76.45%，上年同期为74.54%，超过行业平均值，仅正邦科技与傲农生物负债率比其更高。行业其他猪企诸如大北农、牧原股份等负债率均在60%左右，神农集团更是仅有11.41%。

天邦食品选择用定增来缓解高负债率与流动资金紧张问题。3月1日晚间，天邦食品公布了向特定对象发行股票预案（修订稿），本次定增公司拟发行股票数量不超过5亿股，拟募资不超过27.20亿元，募集资金将全部用于公司数智化猪场升级项目以及补充流动资金。

（图片来源：天邦食品公告）

定增预案显示，公司定增资金拟7.2亿元用于补充流动资金。记者以投资者身份致电天邦食品证券部，相关人士告诉记者，“我们资产负载率财务数据显示的确比较高，不过公司目前流动资金正常，一切经营情况也正常。具体货币资金要等到年报出来才会有具体数字，目前还在审计阶段。此次定增会降低公司负债率，缓解公司资金紧张问题。”

值得一提的是，本次发行前，公司董事长张邦辉持有本公司3.7亿股，占本次发行前公司股份总数的20.10%，张邦辉为公司的控股股东及实际控制人。按照本次发行的数量上限5亿股测算，本次向特定对象发行股票完成后，公司股份总数增加至23.39亿股，张邦辉持股比例为15.80%。

公司也在预案中表示，公司拟将大部分募集资金投资数智化猪场升级项目，对公司生猪养殖场进行环境舒适度、生物安全、数字化和智能化升级，项目投资总额20.06亿元，拟使用募集资金20亿元。

具体来看，该项目将利用新兴技术实现养殖场饲养环境自动调节，实现疫病监测、精准饲喂、生物安全防控智能化、料塔称重、电子耳标全程追溯管理等功能。

实际上，近年来在我国政府大力扶持和推动下，中国的生猪养殖业正在逐渐向集约化、机械化、自动化、标准化、信息化和智能化的规模化生产方式转型。生猪产业高质量发展一直是我国畜牧业产业实现转型升级的必然要求。其中，数字化、智能化是生猪产业转型升级、畜牧业现代化的重要内容。在应对猪周期的猪企降本增效大战中，数智化或是一个新的突破口。

有业内分析人士告诉记者，“猪企数智化现在是一个趋势，很多大型的猪企都在做。因为猪企加大数智化投入可以对之前的产能与固定资产进行更好地提升与改善，从而提高生产指标，优化投入产出比，提高行业竞争力。”

上述天邦股份证券部相关人士则表示，“由于从21年下半年开始猪价持续走低，为了减少部分资本开支，所以公司很多在建项目就已经停了，目前没有大规模扩张情况。这次智能化改造也不是新建猪场，是在原有猪场基础上进行智能化改造，智能化改造能够达到降本增效效果，提升生产上的指标。公司目前的第一目的还是降本增效。”

公司定增预案中也表示，本次募集资金投资项目具有良好的经济效益。项目实施后，能够有效提升公司的精细化管理水平，提高养殖效率，降低成本支出，降低疫病风险，提高公司生猪养殖场的产出水平和经济效益。

需要注意的是，各大猪企在进行猪场数智化改造的同时，也需要大量财力物力的支撑，后续具体成效如何还有待实际成果的检验。