对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一，赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。

——查理·芒格

我的整个价投体系都是围绕胜率和赔率来制定的。

胜率：能不能赚？有多大概率赚钱？

赔率：能赚多少？盈亏的风险大小？

今天就跟大家聊聊我眼中的胜率~

我们用菠菜的概念来解释胜率最好不过——

因为菠菜的胜率都是可计算的！

比如摇色子猜点数，结果只可能是1-6里的一个，而不管我们买哪一个点数，赢的概率都是1/6；又比如，我们到福利彩票店里去机选一张大乐透，那么要中一等奖的概率就是：1/21425712。

不考虑出老千的情况，这些胜率之所以可以被计算出来，就是因为每一个结果都可以被计算出来，而每一个结果都有一个明确的概率！

但有些菠菜的胜率就没办法“计算”了！

比如，世界杯的足彩~

我们或许会对每支球队的实力有自己的考量，但球场上瞬息万变，并不是强队就一定赢弱队，而正是因为充满了不确定性，世界杯才充满了魔力！

ok，那么股票的胜率是什么呢？

A股票现价10元，其1天、1月、1年后的股价可能性有很多，如果我们尝试描述未来股价在每一个价位上出现的概率，这显然是三体人都无法计算的。

更何况这个描述有没有意义都很难说，因为研究和描述概率的目的是为投资赚钱服务，当我们以10元买入A股票之后，就算1年后它亏得只值5块钱，也不妨碍我们中途在盈利的时候卖出。

因此，胜率在这个栗子里就等于——

在1年内，A股票价格高于10元的概率！

所以，胜率=某股票在某时间段会高于某价格的概率

又或者，我们抛开时间这个限定语——

A股票价格高于10元的概率！

这个时候【胜率】就是我们常说的【确定性】！

股票的胜率如何确定？

这才是我们投资者最关心的事儿~

但“某只股票在某段时间内会高于某个价格的概率”，这句话里附加的条件太多了，有股票，有时间、有价格...

那怎么办？

反正咱也不是大A里每支股票都投资，我们只圈定我们感兴趣的股票不就得了，换句话说，股票是不一样的，但是我可以有我自己青睐的选股标准，这个标准可以是一样的。

因此，在我这儿，胜率的判断——

利用各类工具模型，设计出一个逻辑上、历史上胜率均较高的选股标准和买入时机标准，其条件要求越具体越好，然后越符合该标准下的公司，理应拥有越高的胜率。

选股标准包括：

1、固定的行业特征。（高景气度、消费、周期...）

2、公司发展阶段 or 市值特征。（成熟、成长、大、小）

3、竞争格局、行业空间。（红海、蓝海、龙头）

4、增长逻辑。（产能释放、品类扩张、价格上涨...）

5、增速要求。（至少在4-6%以上）

6、其他个人喜好 or 要求。

这里就不得不提【待时而动估值法】了！

首先，我选定的行业，就基本是消费类行业，公司发展阶段或竞争格局上，茅台是一超多强格局，伊利是双巨头，诸如安琪、洋河这种最起码要么在自己的圈子里是龙头，要么也是成熟稳定的，盈利不稳定的强成长企业我压根不会放进来。

其次，增长逻辑在消费品类并不缺乏，我选的公司要么有提价权（涪陵、安琪），要么在搞品类扩张（伊利），要么有产能释放（茅台），没有维持当前格局或继续增长的逻辑，通通会被我拒之门外。

最后，增速要求直接数字化，一家公司乐观没有12%，悲观没有4-6%，就不是可以在经济周期里屹立不倒的好公司，尤其是对我这种价格敏感，时间不敏感的投资者而言，业绩增长是股价增长的硬道理，没啥好妥协的。

买入时机包括：

1、业绩拐点的位置。（左侧、右侧）

2、历史估值的要求。（底部、低估）

3、财报、市场事件冲击。（鬼故事、监管...）

4、其他个人喜好的要求。

对标到待时而动，这些标准还是越具体越好！所以，我直接给了乐观、中性、悲观三种预期对应的具体股价参考值，当然，这就涉及【赔率】的相关概念了...

我们下次再聊~