来源： 资产配置研习社

买基金，投资者通常会灵魂三问。

一是“基金有风险吗？”

二是“多长时间能赎回？”

三是“回报能有多少？”

我们梳理了16张图，试图来解决投资者的三个灵魂问题。

基金有风险吗？

回答这个问题前我们首先要理清楚风险的概念。《投资最重要的事》中，马克思霍华德对风险的分类是，收益不及预期以及资本永久性损失的风险。而波动的风险源自客观规律(价格的波动)，波动的风险是最常见的风险。这里把风险分成了三类：

1.第一类是不投资导致的资产贬值的风险

2.第二类是重大的资本永久性损失的风险

3.第三类是净值波动的风险

5.纯债基金近10年最大回撤后收益情况

6.股票型基金出现回撤年份之后的收益

多长时间能赎回？

投资者通常对资金的使用周期是敏感且没有概念的，敏感是因为大多数的投资者都喜欢高流动性的资产，这样资金的使用属性会更加灵活。没有概念是因为资金的占用周期并没有做任何的规划。所以我们在解决多长时间赎回这个问题时，要先对资金的使用周期进行分类。

7.资金的金字塔分类

8.股票型基金持有有周期越长胜率越高

9.通过市场热度策略止盈，永远在场

买基金应该追求多少回报率？

这里面隐含了两个规律，第一大家通常对短期的回报率预期是比较清晰的，第二对在较长的时间的回报率预期，大部分人是模糊的。其实这也正常，许多人对自己N年后的生活都无法想象，自然是无法想象N年后的财富。基于以上这两个规律，有必要在开始的开始厘清一件事情：在长期的视角下，买基金要追求什么样的回报率？

11.美国的基金回报大概有多少？

我们选用标普500指数做参考。巴菲特多次推荐指数基金，他所说的其实就是指标普500指数基金。1941年至今，标普500指数年复合收益率约为7%，但这个收益不包括标普500指数每年成份股的分红。如果加上平均每年2%~2.5%的股息收益率，标普500指数在过去70多年里给投资者带来了9%~10%的年化收益率。这也是美国股市的长期平均收益率。

12.跑赢我国经济增速(GDP增速)

以2002年为基准，当年我国GDP总量为12.17万亿元人民币；截止2021年，GDP增长到了114.37万亿元人民币；20年间GDP的增长率为939%，年化复合增长率为12.5%；2021年的CPI则是20年前的1.75倍，年化复合增长率为2.98%；2021年的M2相较20年前达到了14.7倍，年化复合增长率为15.1%。上图显示，如果投资收益率低于2.98%，则无法跑赢官方公布的CPI增长率。投资者应该建立合理的收益预期，可以把CPI和GDP两者的增长率高值作为投资收益目标。

13.跑赢我国房价的涨幅

从13年百城住宅平均价格9500元/平方米，到2023年1份的的16100元/平方米，年化复合增长率在8%左右。由于房子投资的杠杆属性，收益率可能远不止8%。

14.偏股混合型基金指数的平均回报率

从结果来看，偏股混合型基金指数从2011-2022年的年平均回报率在10%左右，是能够跑赢GDP增速，并且相比较百城房价的增速，基金整体的回报也并不差，但由于波动较大，很难像房价一样线性的增长。

15.通过有效的基金组合获取较为稳定的回报

下面做个简单的测算，假设一名投资者投资年化10%回报的投资组合，在第十年组合的净值将由1元，变成2.36元，涨幅136%。同样如果另一名投资者投资某单一基金，在市场环境较好的年份，通过深厚的知识储备，获得20%的收益，但在第二年则因为市场大跌亏损10%。如此状况反复持续10年，他的总回报只有63%，不到第一种投资收益的一半。

16.提升投资认知，赚更舒服的钱

基金投资的旅程更像是一个闯关游戏，过程中要解决一系列的问题，而游戏的起点和终点都是提升对投资基金的认知，收益只是一系列正确动作后的奖励。

风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎；本公众号所载内容和建议仅作为客户服务信息，并不为投资者提供市场走势等判断，本文内容主要做基金投资者教育使用。如需转载，请联系主理人，感谢支持。