铁矿：港口库存开始下滑，
但估值高位，政策压力再现
基本面概述：
供给：近期国外铁矿发运变动不大，预计3月中旬开始国内到港量有望小幅回升，进口矿供应趋增；2月国内矿产量回升但仍低于往年，预计两会后国内矿供应或加快。
需求：高炉开工率及铁水产量微增，但钢厂盈利率继续小幅提升，预计近期钢厂仍有复产动能，对铁矿需求有望继续保持在较高水平。
库存：因到港量继续下降且疏港仍处高位，本周铁矿港口库存拐点出现。不过，由于进口矿日耗略有减少，本周钢厂铁矿库存有小幅回升。
利润：近期进口矿落地亏损大幅收窄，本周钢厂对远期美元货采购趋增。
结论及策略：
短期铁矿供应维持小幅回升态势，虽然本周铁水增速有所放缓，但考虑到钢厂盈利率继续增长，铁水或仍有进一步上升空间，铁矿供需预期双增的格局未变，近日矿价可能继续维持高位震荡。
随着港口库存下滑，前期市场预期逐步兑现，铁矿估值已处高位，叠加近日发改委再度关注矿价上涨，建议短期谨慎追高，中长期可考虑逢高布局空单
风险提示：
终端需求超预期；海外矿山供应不及预期
钢材：供应持续回升，需求有改善但区域品种分化
基本面概述：
供给：本周五大品种钢材产量延续增势，建材长流程产量增速有所加快，短流程产量继续小幅回升，整体钢材供应依然趋增。
需求：五大品种表需增速有所放缓，冷热卷表需好于其他品种。建材成交华东最强，南方尚可，北方最弱。值得注意的是，近日美国钢价大幅上涨，带动海外钢价有所回升，国内钢材出口空间趋增。此外，本周水泥和混凝土生产也有明显恢复，但土地市场成交依然较弱，房地产销售先扬后抑，有小幅回落表现。
库存：本周钢材市场延续去库，降幅有所趋缓，建材钢厂库存压力较大，板材社会库存高于往年，但五大品种钢材整体库存水平略低于去年同期。
利润：本周钢厂盈利率继续小幅增加，长短流程即期利润均有回升，成材现货即期利润也继续小幅扩大，但成材盘面利润维持低位震荡。
结论：
随着现货盈利的持续小幅改善，钢材供应有望继续保持增势。需求端，本周国内外钢材市场均有向好表现，国内钢市延续去库，建材成交也环比回升；此外，近期美国钢价持续大幅上涨，带动国内钢材出口空间趋增。然而，当前国内房地产市场表现依然不佳，钢材需求的品种和地区分化也较为严重。短期钢材市场供需双增格局未变，基本面矛盾仍不突出，钢价可能延续高位震荡，建议观望。
风险提示：
国内外宏观经济政治环境出现重大变动
工业品组：
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