粉丝团里的股友说，最近公众号分享的股都涨得不错，今年抄公众号的作业，收益很满意。

是啊，不期然，股市已经开始局部转暖了，每天我们都能有一点点股票上涨的惊喜，这是去年的寒冬市场很难感到的暖意。

不过很多粉丝没有注意到，今年这些涨的不错的股票，其实都是我去年、前年发掘的股票，而我今年还没有找出来任何一个好股。

今年，我在做投资的减法，我清仓了一些竞争力弱的股票，加仓了竞争力强的股票，总体上是减少持股数量，提升持股的质量。

另外一个变化是，我开始做研究的减法，缩小研究范围，就像查理芒格说的那样，“你不必跟猪摔跤”，目前市场上有很多基本面平庸的股票，就像看起来有二两肉，但是浑身都是脏兮兮的猪，和它们摔跤，会浪费我大量的时间。一些看起来还可以，但是不够优秀的股票，一旦大体确认它们的平庸，我就会马上放弃研究。因为研究这些股票的时间成本很高，一旦放松标准买入之后，以后也会越来越痛苦。

总而言之，今年的持股上涨，完全是我去年研究的成果。也就是说，今年是我在0付出的情况下，在股市赚到了钱。

这和很多股民理解的盈利模式不一样，他们理解的盈利模式，是赶紧发掘一个股票，马上赚钱，最好是买入当天就涨，或者是两三天之内就涨，同样的，他们也会用这个标准来衡量谁是高手，高手推荐的股票就应该很快上涨。

所以像我这样看好一个股票，第二年才能在它上面赚钱的行为，很难被人理解，更难被人认同。打个比方吧，我这种盈利模式，有点像种果树。果农种下一棵果树，浇水施肥、剪枝，这些投入，当年都看不到回报，需要第二年甚至第三年果树才能结果，果农才能有回报。

为什么果农在第一年得不到奖励的情况下，依然认真的劳作付出呢？

因为回报的确定性。

尽管有虫害、暴风雨、干旱等的威胁，果农们相信，一两年之后，果树大概率会挂满水果，他们的劳作，会得到确定性的收益。这是果农愿意预先付出，再获得延迟满足的原因。

经过我以上的说明，大家应该明白了，投资也是符合这个规律的，第一个规律是，投资要追求一两年之后的确定性，第二个规律，延迟满足要比即时满足带来更高的收益。

做短线的股民，追求的不是确定性，而是爆发性、刺激性。既然要刺激，那么题材越有想象力越好，越有科技感越好。真实性反而不重要，过几天就卖了，管它真不真假不假，赚到钱就好了。

人和人财富的差距，主要源于三个方面：

信息差、认知差、执行差。

• 散户的短线交易，不掌握信息的优势，他们看到的都是被人精心准备好、有意操纵的媒体传播，也就是没有信息差；

• 他们也没有深入研究股票基本面的能力，也就是没有认知差；

• 他们只愿意赚快钱，不愿意耐心等待，无法陪伴优秀的企业一起成长，所以他们也没有执行力。

股民陷入了一个整体负和博弈的困境，赚了钱就觉得自己做对了，赔了钱他们会认为是被庄家和机构坑了，总而言之，在七亏二平一胜的股市里，他们自己总是没有错，不能直面自己的缺点，这就很难改变自己的命运了。

查理芒格推荐我们学习多学科的格栅理论，其实就是用最基础的各学科知识，来提升我们投资的确定性。

在追求确定性的前提下，我们要对当下炒作的热门股保持警惕，很明显，热门股炒作的时间非常短暂，研究他们的时间成本很高，一两年之后，热门股的概念转化为确定性的概率几乎为0。

芒格在《穷查理宝典》里说过，巴菲特每天一半的时间在读书，剩下的一半时间在和最聪明的专家一对一的打电话交流。

巴菲特是我们学习的金标准，我现在每天研究平庸股票的时间很少了，于是我可以每天可以读三四个小时的书，其中一半的阅读时间是看大师的著作，另外一半的阅读时间我安排了学习CPA的战略和财务分析。

投资要经历两个门槛：

第一个门槛，是能识别企业的经营质量。

中国有5000家上市公司，这里面不乏良莠不齐的股票，有些股票过去的经营不错，也已经在残酷的商业竞争中露出败相。所以，识别企业的经营质量，是股民必须要掌握的基本功。如果买了问题股，越跌越买就会越陷越深，长期持股也会变成笑话。

一个简便有效的方法，是大家可以关注本公众号，有专业投资者的预先筛选和研究，大家在公众号的研究股票池里面再挖掘，会避免大部分的问题股。

第二个门槛，要解决研究质量不佳的问题。

有人说，他有一个简便的方法越过第一个门槛，避开问题股，那就是只买绩优的蓝筹明星股。

比如漂亮50股，比如各种茅指数股。

这里面有个问题，买明星股往往会付出过高的溢价，如果买的贵了，一样会亏损。

好股+好价，这需要很高的研究能力。股票要估值合理，这一句话，就值得我们学习很多年了。

比如在光伏行业，有人以为可以无脑买入龙头股隆基绿能，岂不知2020年隆基绿能因为市场爆炒，估值过高，最近两年隆基绿能股价一直在阴跌，没有起色，这是一个典型的溢价买入明星股遭遇的困境。

那我目前重仓的东方财富，在熊市的估值只有30倍市盈率，上机数控，高成长的光伏股，只有十几倍市盈率；金禾实业，消费股，只有十几倍市盈率，估值就很安全，这将带给我一两年之后确定性盈利的机会。如果你不相信我对这三个股的研究，欢迎围观，拭目以待。

赚钱需要理由吗？

我最近跑步收获了很多乐趣，有人说，你都快50岁的人了，跑得再快能有多快？跑步还能出啥成绩？你能跑成世界冠军吗？连专业运动员都跑不赢，你还那么努力的跑步干什么？

这些问题如果映射到股市来说，我们这些凡人在股市赚钱靠谱吗？你比巴菲特赚得多吗？既然做不到行业内最高的收益率，你为什么还要那么努力的赚钱？

周星驰说，爱需要理由吗？

那么，赚钱需要理由吗？

用专业破除市场干扰，

用洞察实现财富自由。

公众号的研究足迹：