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来源：债券民工收集编辑：债券民工在路上
【温馨提示】因微信对公众号推荐顺序改版，不对公众号进行星标的话，亲爱的读者可能很久都收不到债券民工的更新推送，文章封面也看不看到。所以，重要的话提示三遍：星标、星标、星标！ 2023年虽然只过了不到两个月，但是城投公司的负面舆情事项层出不穷，而且均是重磅事项。债券民工最近有一个感受，2023年城投公司的黑天鹅事件可能真的是会随时出现的，而且会变革性的影响整个城投公司的发展甚至改变城投公司的历史。 首先网红区域的城投公司未必会首先发生黑天鹅事件。原因很简单，网红区域的城投公司已经被市场关注到，监管机构、地方政府、金融机构都是在高度关注，均会在债务到期前进行各种资金状况汇报，因此出现黑天鹅事件的概率反而相对很低。就像是会哭的孩子有奶吃，既然已经成为了网红区域城投公司，在多方关注下辖所以必然会在资金方便得到各个层面的偏重支持。当然这只是从概率上来讲，实际上网红城投公司是否会发生黑天鹅事件的可能性还是存在的。 其次边缘地区城投公司发生黑天鹅事件的概率最大。所谓的边缘地区，是指非经济发达地区、非网红地区且存在一定城投债务的地区。经济发达地区的城投公司债务承担能力较强，网红地区城投公司受到的关注最多，所以概率较低。边缘地区城投公司承担债务能力一般，而且没有足够的关注，甚至地方政府可能也没有足够重视城投公司的债务问题，相关人员可能会出现思想不重视的情况，进而引发黑天鹅事件。 再次2023年发生的城投公司黑天鹅事件可能是颠覆性的。所谓的黑天鹅事件，实际上是会对城投公司的信用产生严重冲击的事项，比如城投公司债券出现违约、比如经济发达地区出现城投公司非标融资严重逾期、比如地方政府明确和城投公司脱钩、比如城投公司债券出现严监管变动等等。这些事件一旦出现，会使得城投公司的信用评价体系出现颠覆性的改变，地方政府、监管机构和金融机构等均需要对城投公司进行重新评价，这可能会是一个体系性的变化。 城投公司的发展经历了多轮周期，但是从2021年开始的这个周期对于城投公司来说应该是最难的，因为叠加了新冠疫情、房地产下行、地方财政收入下降、城镇化水平不断提高等多重因素的影响，城投公司需要面临着复杂的挑战，需要进行体系化的变革才能够应对这些挑战。