以微知著，决胜千里。浙商证券研究所“开门大吉”系列活动已于2月开启，组织团队前往长三角、珠三角、京津冀、西北西南、成都、厦门、长沙、海南等地区和城市，探寻经济萌动的生机、感受企业复苏的步伐、研求资本市场的机遇与挑战。

近日，前往厦门的团队为您带来研途的风光与体悟，请您感受春天的气息与脚步。

宏观 

中国首席经济学家论坛理事，八年央行工作经历，曾参与金融领域“十二五”、“十三五”规划制定。2022年新财富第二名、2019年机构投资者评选大陆地区宏观经济第一名。

一季度是全年的风向标，厦门抢抓当前经济加快复苏的窗口期，在开年之际推出一批影响大、效果好的政策措施，目的就是要大力提振市场预期和信心，充分激发市场主体活力，稳增长政策立足于促发展，更加注重支持企业增资扩产和技改创新，提升企业竞争力。

交运建筑

2019年新财富入围、水晶球第一、2021年新财富入围、2022年Wind最佳分析师第一名。

1、厦门象屿：客户结构优化、服务环节延伸、数字化渗透率提升、风控机制完善有望驱动业绩高增。

2、建发股份：供应链运营业务货量有望逆势高增，房地产业务期待需求回暖。

厦门大宗供应链巨头三足鼎立，三家头部企业通过货量规模、客户结构、服务能力、数字化建设、风控机制、激励机制等先发优势已经在逐步持续拉大和其他赛道参与者的差距。从业务综合能力上看，龙头之间并无明显差别，各家差异仅体现在优势货品的不同。我们认为市场对行业龙头的认知仍有所不足，头部企业通过多维结构的优化转型已逐步走向全产业链服务商，在面对大宗商品价格波动时已经能够很好地脱离周期，实现利润的稳健增长，从PEG看价值有所低估，攻守兼备建议重视。

纺服 

2015-2019及2021年新财富团队核心成员，5年消费品行业研究经验。

1、九牧王：男裤品类领导者，大单品策略推动品牌升级。

2、欣贺股份：高端女装代表品牌，卓雅主品牌客群稳定消费力强，新品牌切入细分需求拉动客群增长。

元旦以来品牌服饰整体复苏，与此同时行业竞争仍然激烈，各品牌谨慎选择战略以建立辨识度，如九牧王与君智咨询合作，于男裤品类打造差异化产品、门店形象及品宣效果，大单品策略推动品牌认知度及联想率提升，带动1月以来零售恢复领跑同行；欣贺股份则继续坚持产品为本，通过独创设计及精细工艺打造精品高端女装，其核心客户忠诚度高、复购率强，同时也通过差异化定位推动副品牌成长，以覆盖更多细分客群需求，从而实现2023年以来的零售强势修复表现。除了运动、运动时尚等高增长赛道外，今年纺服男装、女装、家纺等赛道都有大量龙头实现恢复性增长，具备低估值高分红特点，同样建议关注。

轻工 

2017-2022年4次上榜新财富、2021及2022年获轻工纺服第二名。

1、金牌厨柜：具备活力的定制标的，衣柜、木门新业务放量，渠道管理模式升级、更加精细化。

2、瑞尔特：优质智能马桶赛道龙头，自主品牌发力、渠道&营销加码投入，看好业绩弹性。

春节后家居卖场客流迅速升温，同比、环比均有较大幅度改善，我们认为除了前期12-1月感染高峰期间积压的客流释放以外，更关键的是线下场景复苏，以及后续二手房、新房成交向好的催化持续性会更长。如金牌厨柜315制定了较全年更高的增长目标，同时通过多个省级办事处，加大总部营销动作的贯彻，并在招商上取得了亮眼的成绩，也体现了上市公司和经销商对终端市场恢复的信心。如瑞尔特虽然ODM出身，但2022年逆势拓展自主品牌智能马桶，2023年将加大品牌建设和渠道开拓力度，智能单品的消费升级同样是本轮关注的重点。