核心观点
上周，美联储鹰派加息基调，美联储加息上限预期上调，外围市场调整。国内市场，成交量连续下行，A股各核心指数普跌。后续，中央经济工作会议定调2023年宏观经济发展主基调，国内预期整体积极向好，短期可适当关注ETF份额持续较大幅增加的科创50指数。行业方面，扩大国内消费为2023年稳增长的优先位置，可继续关注。主题方面，关注数字经济、先进制造。
01
市场观点
◆ 核心资讯：上周中央经济工作会议在北京举行，发改委印发扩大内需实施方案，疫情防控进入新常态，国内市场整体下行；外围市场，美国11月CPI及核心CPI数据增速超预期放缓，美联储12月如期加息50BP，但利率上限预期上调，美股整体下行。
图1.1 上周重要资讯汇总（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
◆ 核心数据及市场表现：上周，美元兑人民币汇率在7.0附近小幅波动，人民币小幅贬值203BP；北向资金继续小幅净流入，权益ETF净认申购107亿，其中华夏科创50ETF份额增加近30亿份，资金情绪仍较为积极；股指期货整体升水，市场成交量大幅下行，市场情绪整体有所回落；市场核心指数全面下跌，其中上证50、沪深300等大盘指数整体偏强，中证1000等小盘指数整体偏弱，科创板、创业板明显弱于主板。风格上，红利相对较强，成长、价值相对较弱。
图1.2 核心数据及市场表现（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
◆ 行业核心指数及市场表现：上周各行业指数整体下行，其中大消费如食品饮料、农林牧渔、美容护理整体较强，而基础化工、电力设备、有色金属跌超3%。景气度方面，公用事业、 社会服务、商贸零售行业景气度提升居前，石油石化、基础化工、煤炭开采行业景气度回落居前。
图1.3 热点申万行业指数筛选（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
◆ 主题核心数据及市场表现：上周各主题指数整体下行，其中教育主题继续领涨市场，各主题指数成交量大幅下行，市场活跃度下行。
图1.4 热点主题指数筛选（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
◆后续展望：上周中央经济会议召开，定调2023年宏观经济政策方向，后续可关注跟进宏观及行业政策落地方向，国内市场对2023年经济预期整体向好。外围市场，随着上周美联储偏鹰发言，市场对2023年美国经济衰退担忧加剧。对于A股市场，上周连续缩量调整，警惕成交量继续下行，短期或仍以震荡为主，静待市场成交量回暖。板块上，适当关注ETF份额持续大幅增加的科创50指数。
行业主题：扩大国内消费为2023年稳增长的优先位置，继续关注食品饮料、家用电器等大消费领域。房地产方面，中央经济会议指出：“确保房地产市场平稳发展”、“支持刚性和改善性住房需求”、“房子是用来住的、不是用来炒的定位”，房地产行业或仍以保交楼、保民生、保稳定，化解风险为主，短期可适当关注。随着疫情防控持续演绎，生物医药行业内部将持续分化，生物医药行业也有望回归疫情前的常态化，长期可适当关注传统医药生物方向。此外，长期继续关注半导体、信创等自主可控，国产替代概念相关行业。主题方面，关注先进制造、数字经济。
⚠️ 风险提示：圣诞、元旦假期渐临，市场交投意愿较淡，市场成交量继续下行。
02
主要指数行情指标及估值指标
文中主要指标说明：
1.近一周定义为近5个交易日、近一月定义为近20个交易日，此定义全文通用；
2.拥挤度=(指数PB/全市场股票PB)当前百分位，百分位计算区间为：2010/01/01或上市日期-至今，其中本文中全市场股票以通量全A指数为代表；
3.周成交变动(%)=(周成交额/上周成交额-1)。
图2.1 A股主要大类资产周度数据 （左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
图2.2 A股主要核心指数周度数据（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
图2.3 申万行业指数周度数据（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
图2.4 中证主题指数周度数据（左右滑动查看）
数据来源：通联数据，招商证券财富管理部，2022/12/16
END
本期作者：谭勤学（S1090619070018）
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