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来源：加州分析员收集编辑：加州分析员
标普指数在2022年下跌了19.4%，那么在2023年再次下跌的几率大不大呢？如果简单地从历史上发生的次数看，这种背靠背连续下跌的年份非常少。
自从1928年以来(94年)，标普只发生过四次连续两年或以上的下跌，分别是29-33年(4年)，39-41年(2年)，73-74年(2年)和00-02年(3年)。 所以有很多人会说标普在23年出现再次大跌的几率不大，应该是在10%以下。
上图为标普每年收益 (%)
但是从另一个角度看，这四次连续下跌，除了39-41年属于二战前期外，其它三次的宏观背景都是联储连续加息并且经济随后陷入衰退。所以这三次背靠背下跌的宏观背景和今天是非常类似的。在特定宏观背景下，这种背靠背的下跌几率远没有简单看年份来数数那么低，毕竟过去94年大约只有10个年份有类似目前的宏观环境。
而这四次背靠背的下跌，体验并不美好。
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