“好用得吓人！”“我可能要失业了！”
没错，说的就是ChatGPT ！
如果要问近期什么最火，ChatGPT无疑是顶流中的顶流。
这款基于GPT3.5自然语言模型的AI聊天机器人ChatGPT最近成了朋友圈热议的话题，其所属的交互类平台仅用2个月就达成了用户量破亿的小目标。
很多人在体验了ChatGPT后，担忧自己的工作可能要被替代了。当然也有不少深度内容创作者表示“谢谢，我不用担心了”。
无论如何，ChatGPT这下是真的火了！它所代表的AIGC赛道也在资本市场火爆出圈，截至2月7日，Wind ChatGPT指数今年以来累计上涨超50％。
抛开失业焦虑，今天我们也一起再探讨下ChatGPT是不是值得投资呢？数字经济板块投资者又该如何把握？
ChatGPT究竟有何魅力，能吸引资本市场如此高度的关注？
对此，有券商指出，ChatGPT的出现提升了自然语言处理能力的上限，打开了AI技术商业化落地且成为消费端爆款的大门，因此具有划时代的意义。但与此同时，值得提醒的是，ChatGPT在中短期上可能很难带来实质性颠覆，原因在于其商业模式不够成熟且需要巨额投资，OpenAI公司成立至今，依旧处于亏损状态。
回到A股市场，国内多数企业较难实现如此规模的持久投入，也较难实现与ChatGPT类似水平的项目。概念股的上涨还是以事件驱动为主，需要谨慎追高。
但也有不少人在问：虽然ChatGTP概念有一定风险，但相关上下游包括算力、计算机软件开发、云计算等等在内的数字经济在今年被较多人看好，有办法参与这一些概念的投资吗？其实他们都和去年咱们图说一期栏目介绍过的板块有所交叉——信创。
什么是信创？
广义的信创生态链包括四大类，即硬件（国产芯片、通信设备、固件等）、基础软件（操作系统、数据库、云服务等）、应用软件（办公软件、场景解决方案等）和信息安全（查毒软件、防火墙、入侵检测与防御系统等）。是数据安全、网络安全的基础，也是“新基建”的重要组成部分。
资料来源：中欧基金整理
为什么说值得关注？
1、原因驱动：科技安全
有鉴于局部地域冲突，我们认识到信息技术已经成为数字经济的基座和发展核心驱动力，是大国核心的竞争力之一，尤其是对于国家安全而言，科技上的自立自强显得格外重要。
因此顶层设计上，新发展格局下发展与安全并重的整体理念进一步确立，高层定调要建设新型举国体制，尽快解除核心技术卡脖子的风险。
2、目标明确：政策引导
从近些年出台的信创相关政策来看，2019年之后我国关于支持信创产业的政策数量开始激增。
来源：长城证券研究所
《“十四五”国家信息化规划》明确2022-2025开展新一轮数字经济建设周期，79号文件表述国资委将成立推进领导小组全面指导信创产业发展，并提出2027年前完成2+8+N体系的全国产替代，政策重视程度、扶持力度可见一斑。
来源：国盛证券研究所
3、生产动力：订单加速放量
相对于上一轮信创“从0到1”规模化落地的爆发式成长，本轮处于信创县乡下沉与行业信创拓展并举的过程中，处于“从1到N”高速成长的扩容阶段，信创体量与天花板或将迎来大幅提升。
数据来源：国盛证券研究所
2022年，受到疫情影响，不少信创系统采购和改造订单被取消或延迟。而近期信创产业大单密集落地，其中中国建设银行、深圳市政务云等纷纷披露国产采购大单，供需两端均释放积极信号。对此兴业证券表示，计算机软件、云计算、网络安全等信创主要赛道，业绩均有望迎来改善且将保持30%以上的增速，显著高于市场整体水平，行业景气度处于高位。
从产业趋势上，在国产替代的推动下，信创产业发展的确定性不断增强。从投资端上，信创板块目前已有一定的涨幅，主要是反映了少量未来招标的预期。那么是否有必要追着热点购买？
板块的市场性价比如何？
1、估值：
在估值水平方面，以Wind信创产业指数为例，截至2023年2月7日，其PE-TTM是34.25倍，在近三年所处分位为28.61%；在近五年为32.22%；在近十年为18.78%。从估值维度来看，中长期依然具有很大的投资性价比。
数据来源：wind，截止日期：2023/2/7
2、资金：
浙商证券研究所统计，据基金四季报数据，2022Q4公募基金在计算机行业加仓幅度较大，行业配置比例为3.74%，环比提升0.98pct，由底部向上的趋势已初步显现。2022Q2计算机板块基金配置比例为2.41%，低配0.48个百分点，为2019年以来低点。
来源：Wind，浙商证券策略团队，《2022Q4分析：加仓医药计算机和港股》
因此我们建议投资者，如果看好信创板块的话，可以选择投资基金的方式，同时在近期的震荡行情下，可采用全年定投的方式分批入场。另外，波动较大的行业板块可能更适合以卫星配置的方式介入，大家需要考虑自身的风险承受能力，做好仓位管理。
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