导语：公司2019年一季度经营利润出现下滑主要系上游原材料价格持续下降、外购前驱体有所增加等原因造成。
6月10日，资本邦讯，宁波容百新能源科技股份有限公司(下称“容百科技”)发布《关于宁波容百新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》之回复报告。
资本邦获悉，容百科技于3月22日提交招股说明书，于2019年6月2日收到上交所出具的《关于宁波容百新能源科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》。容百科技与保荐人和主承销商对上交所意见落实函所列三大问题进行了回复。
问题一：上交所要求容百科技结合各类原材料价格变动、外购前驱体对营业成本的影响等因素量化分析2019年一季度经营业绩及毛利率下滑的具体原因，并详细分析经营活动产生的现金流量净额的变动情况。结合一季度业绩、现金流及新能源汽车行业补贴政策的最新调整，就经营业绩下滑进行重大事项及风险提示。
容百科技回复：2019年一季度，公司营业收入较2018年同期增长38.68%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2018年同期减少25.85%，在期间费用保持相对稳定的情况下，经营业绩的下降主要系综合毛利率较2019年同期降低6.5个百分点所致。
2019年一季度，公司营业收入较上年同期增长而净利润出现下降的情况，主要系上游原材料价格波动、外购前驱体增加等因素，导致公司毛利率出现暂时性下降。公司销售产品以正极材料为主，以下将从产品销售价格和单位成本两个角度对正极材料的毛利率变动情况进行分析：1.因原材料价格处于下行通道带动产品销售价格下降;2.因外购前驱体增加造成营业成本有所上升。
关于经营活动产生的现金流量净额变动情况。容百科技回复：2018年一季度和2019年一季度，公司经营活动产品的现金流量净额分别为-30,449.17万元和2,067.09万元，2019年一季度现金流量净额同比有较大改善，主要原因如下:1、客户结构优化带来下游客户回款情况提升。随着公司高镍产品收入占比的提升，公司不断优化客户结构，与下游行业领先企业持续深化合作关系。2018年以来，公司与宁德时代、比亚迪的合作规模逐步提升，该两客户分别为全球第一大、第三大动力电池制造企业。至2019年一季度，比亚迪、宁德时代已成为公司前两大客户，该两家客户的账期较短、回款情况良好，从而使得公司在2019年一季度销售收入同比增长38.68%的情况下销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了117.30%。2.供应商信用期延长。随着原材料采购规模的增加，2019年公司对供应商的综合付款信用期有所延长，一季度在营业成本同比增长49.64%的情况下，购买商品、接收劳务支付的现金仅增长了5.84%。综上，2019年一季度公司经营活动现金流状况明显改善主要得益于公司客户结构的优化和采购谈判能力的增强。
关于经营业绩下降的风险。容百科技回复：2019年一季度，公司营业收入较2018年同期增长38.68%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2018年同期减少25.85%;公司2018年一季度经营活动现金流净额为-32,649万元，2019年一季度经营活动现金流净额为2,067万元(前述财务数据未经审阅)。公司2019年一季度经营利润出现下滑主要系上游原材料价格持续下降、外购前驱体有所增加等原因造成。如果前述不利因素未能消除或公司未能有效应对，公司经营业绩将面临下降的风险。
随着我国新能源汽车产业逐渐走向成熟，有关部门逐步提高新能源汽车补贴门槛并降低补贴金额。基于2019年3月公布的最新补贴政策，新能源汽车的补贴金额将进一步退坡。如果公司下游主要客户未能及时有效应对新能源汽车补贴政策调整，新能源汽车综合成本的下降、消费者购车需求的提升不及补贴退坡的速度，则新能源汽车的高速增长趋势可能放缓，将会对下游主要客户经营业绩造成不利影响，并向锂电池上游正极材料行业传导，会延缓公司业绩增长甚至给公司带来业绩下降的风险。
关于容百控股历次股权变动及工商变更登记情况说明，容百科技回复：2013年1月，白厚善等8名自然人共同出资设立容百控股，并于当月完成工商设立登记事宜。2014年公司第一次增加注册资本及股权转让;2015年第二次和第三次增加注册资本;2018年股东调整后，容百控股的股权结构为：容鑫合伙持股93.18%，容汇合伙持股6.82%。
问题二：上交所要求容百科技结合2018年产能利用率的情况，说明产能快速增长的具体消化措施，并充分揭示产能快速扩张及产能利用率不足的相关风险。
容百科技回复：报告期内，公司正极材料产能利用率分别为87.29%、89.01%和76.17%，产能利用率处于较高水平。2018年正极材料产能利用率有所降低，主要系公司高镍新产品的导入型号较多、换线频次增加，造成产能利用率出现暂时性下降。公司依据三元正极材料市场发展情况、下游客户潜在需求与合作情况，制定了切实可行的产能扩张规划。到2019年5月，公司主要客户的采购需求即可有效消化2019年主要产能。此外，公司还将进一步优化客户结构，拓展国际市场，并通过优化产品结构，巩固及加强现有核心客户的合作关系。
关于产能快速扩张及产能利用率不足的相关风险，容百科技提示：报告期内，公司产能利用率及产销率总体均处于较高水平。基于行业高速增长的预期及下游客户的合作情况，公司快速扩张产能规模，预计到2019年中期，公司三元正极材料设计年化产能将达到4.476万吨/年，较2018年末产能规模大幅增长。
“如果三元正极材料市场需求情况出现不利变化，新增产能无法及时转化为市场销量，将可能出现产能利用率不足的风险，继而对公司经营业绩产生不利影响。”
本文出品：资本邦 作者：messi
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