中宇资讯 深度观察

1、原油走势连跌不止 国内调价下调预期拉宽

本轮调价周期内，国际油价走势整体下行，截至6月10日收盘，美国WTI原油期货报53.26美元/桶，较计价周期初跌5.88美元/桶或9.94%；布伦特原油期货报62.29美元/桶，较计价周期初跌7.82美元/桶或11.15%。周期内国际油价受中美贸易争端升级、中东局势紧张以及美国原油库存大幅上升等多重利空因素影响走势重挫，端午假期内受OPEC继续积极减产影响油价小幅反弹，但计价周期末原油小涨对调价原油变化率影响甚微，国内调价下调预期拉宽至450元/吨。

2、汽油下调0.36元/升 柴油下调0.38元/升

今日北京时间6月11日：本轮第10个工作日，中宇资讯测算原油变化率为-10.41%，中宇原油估价64.655美元/桶，较基准价跌7.191美元/桶。今日24时发改委将分别下调汽、柴油零限价465、445元/吨，折合升价89#0.34元/升、92#0.36元/升、95#0.38元/升、0#0.38元/升。

下游用车来看，私家车方面按一般油箱50L的容量估测，加满一箱汽油将少花18元左右。月跑2000公里每一百公里耗油8升的车型，调价后私家车主每月将减少57.6元左右的用油成本。物流运输方面来看，以载重50吨的卡车为例，重载行驶百公里油耗在40L左右，月跑10000公里，调价兑现后月度油耗成本将减少1520元左右。本次下调幅度创年内新高，下游用油成本降低较为明显。

3、年内最大跌幅落实 汽油回归6元时代

今年内除4月1号因消费税下降国内油价顺势下调外，本年度成品油共经历了11轮调价窗口,其中八次上调，一次搁浅，两次下调，涨跌互抵后现较年初油价汽油高385元/吨，折升价89#0.28元/升，柴油高390元/吨，折升价0#0.34元/升。本次调价为国内今年的第11个调价窗口期，也是今年调价的第三次下调，调价时间为6月11日24时即今晚24时。零售价格方面现全国地区汽油价格高于7元/升，在本次调价落实后，除海南省外国内92#汽油价格将全面回归6元时代。

4、批发环节难有起色 批零价差再创新高

批发环节方面今年汽油行情受到新能源以及国六排放排放标准正常陆续实施的影响，汽车行业销量大幅下滑对对于汽油需求带来较大冲击，因此汽油批发环节持续不温不火多随行就市，柴油受阶段性旺季影响为主，但是整体需求增速处于负增长阶段。

随着国内汽、柴油批发价格进一步走低，导致批零价差再次创出新高，汽油价格方面截至6月10日中宇资讯监测的国内30个主要城市主营单位批零价差拉宽至2790元/吨（与最高零售价相比），山东地方炼厂批零价差拉宽至3242元/吨是我国新成品油定价机制下汽油的最大批零价差，柴油方面主营单位批零价差拉宽至1467元/吨（与最高零售价相比），山东地方炼厂批零价差拉宽至1634元/吨，不过随着此轮成品油零售价格下调落实，新一轮计价周期内批零价差将有所收窄。

5、原油走势反弹乏力 下轮预期仍存下调可能

目前来看国际市场方面受国际贸易局势紧张拖累，短期内反弹空间有限。按中宇资讯估计模型显示，新一轮计价期初始仍显示80-90元/吨的下调预期，受原油反弹乏力影响，下一轮调价下调搁浅可能性较大。而国内批发市场来看，北方麦收结束，汽柴需求回归平稳，且炼厂检修陆续完成，市场供应充足，近期国内批发市场将继续疲软。