最近，黄金有点火。

首先，涨得好。

5月23日至6月7日，COMEX黄金价格由1272美元/盎司一路涨至最高1352美元/盎司，涨幅达6.29%。

2019年COMEX黄金价格走势

数据来源：Wind

黄金股更是逆大盘走出独立行情。

5月24日至6月6日，申万黄金行业指数上涨8.25%，同期上证指数跌0.87%，沪深300跌0.54%。

2019年申万黄金指数走势

数据来源：Wind

如果你最近逛过商场，可能也知道金价涨得厉害。

据央视报道，目前以人民币计价的金价已接近了三年来的高点。

在北京一家销售黄金的门店， 200克的金条6月6日的购买价格是61600元，而仅仅在一周前，它还只需要59340元。

其次，全球各国央行都在买买买。

央行刚刚公布的数据显示，截至5月底，黄金储备达6161万盎司，较4月末增加51万盎司。

数据来源：中国人民银行网站

实际上，从去年12月开始，央行就开启黄金“买买买”模式：

2018年12月首次增持32万盎司，2019年1月至5月分别增持38万、32万、36万、48万、51万盎司。

数据来源：中国人民银行网站

不仅中国央行，全球央行都在买黄金。

世界黄金协会发布的《2019年一季度黄金需求趋势报告》称，全球央行一季度购买了145.5吨黄金，较2018年同期增长68%，这是自2013年以来的最高水平。

要知道，2018年可是美元与黄金的固定兑换体系脱钩（1971年）后，全球央行增持黄金最多的一年，而今年他们对黄金的需求依然强劲。

对于广大吃瓜群众而言，看过热闹后，问题来了：

现在是不是该出手买点黄金了？

别着急，先听小通聊五毛钱的。

首先，为了更好地理解金价走势，我们需要知道金价会受哪些因素影响。

影响金价的因素很多，通常而言，以下8个是比较重要的。

1、美元走势

简单地说，美元强黄金就弱，美元弱黄金就强，即呈现负相关。

下面这张图是2010年以来的黄金价格（白线）与美元指数（黄线）走势，负相关非常明显。

数据来源：Wind

原因有二：

① 美元是国际黄金市场上的标价货币，假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。

② 黄金一般被视为美元资产的替代投资工具，取黄金就舍美元，取美元就舍黄金。

2、通货膨胀

通胀率上行，黄金涨；通胀回落，金价回落。

其中，美国的通货膨胀率对金价的影响最大。

下面这张图是2010年以来的美国核心CPI（黄线）与黄金价格（蓝线）走势，CPI上行，代表通胀率上升。正相关比较明显。

数据来源：Wind

这个其实很好理解，通胀率高，货币贬值，黄金作为保值品的需求上升，金价就上涨了。

3、利率

利率上行，黄金价格下挫；利率下行，黄金价格上涨。

其中，美国的利率（美国联邦基金利率）影响最大。

有图有真相：

数据来源：Wind

解释一下：

黄金不是生息资产，不会产生利息，投资黄金的收益来自于价格的上涨。而利率较高时，把资产放银行收取利息收入更加吸引人，同时黄金的吸引力就大大下降，价格随之降低。

当美国利率上升时，美元会被大量吸纳，金价势必受挫。所以，美联储加息对黄金价格是利空，反之，美联储降息利好金价。

4、石油价格

国际原油价格与通胀有密切的关系，从而影响黄金价格。

油价涨，通胀上行，黄金涨；油价跌，通胀回落，黄金跌。

下面这张图是2010年以来的黄金价格（白线）与石油价格（黄线）走势，正相关比较明显。

数据来源：Wind

5、国际主要股票市场

股市走牛，股票、基金价格上涨，吸引了本来投资于黄金等资产的资金，黄金价格下跌；

如果股市疲软，投资者会考虑其他投资渠道，资金可能会重新配置黄金，黄金价格会因此上升。

6、战乱、政局动荡、金融危机

黄金不同于纸币，它本身具有价值，是公认的避险资产。

所谓“乱世买黄金”，需求量会上升，从而金价上涨。

7、各国央行

各国央行是黄金持有的大户，若它们增持黄金，金价就会上涨，若它们出售黄金，金价就会走软。

8、黄金的供需关系

黄金的供给主要来自于三方面：

①金矿开采

②各国央行出售

③再生金（黄金的还原重用）

黄金的需求也主要来自于三方面：

①黄金饰品

②工业用金

③投资需求

供小于求，则价格上涨。比如资源限制，金矿的开采量逐年减少，而央行出售黄金又受到政策的限制，若黄金需求不断上升，则金价上涨。

到这儿，我们基本了解了影响金价走势的主要因素。

最近金价上涨，主要有以下三大利好：

1、美联储降息预期升温

上面我们提到，美联储降息对黄金价格是利好。

从过去5轮美联储首次降息来看，短期内金价有涨有跌，中长期（6个月级以上）金价普遍上涨。

上周二（6月5日），美联储主席鲍威尔表示，美联储“将采取适当行动”以维持经济扩张，将密切监控贸易动向的影响。这被认为是美联储对降息的最直接暗示。

市场预测美联储降息概率大幅上升，9月份降息的概率达到了73.7%，今年或降息1-2次。

美联储降息概率预测

数据来源：融通国际，Bloomberg

2、美国5月份的经济数据表现不佳

上周美国劳工部公布的数据显示，美国5月非农就业仅增加7.5万人，创近3个月新低，失业率维持3.6%，为1969年以来最低水平，平均每小时工资数据也不及预期，美国经济增长或将放缓。

美国经济放缓，美元指数、利率或将下行，对黄金也是利好。

3、全球避险情绪升温

恐慌指数 VIX 6月7日单日上涨 2.3%，自今年低点已累计上涨近 36%。

恐慌指数 VIX 走势

数据来源：Wind

近期全球贸易摩擦的不确定性、英国脱欧的不明朗前景、全球经济增长放缓预期加深及多重地缘政治风险，避险情绪或仍将持续提升。

前面我们提到的全球央行纷纷增持黄金，也从侧面说明了这一点。

黄金是一个高度有效的市场，站在目前这个时点，很多预期已经反映在金价中。

经过这一轮的大涨，美国经济衰退、美联储取向降息，中美从贸易战升级为金融战，人民币不必固守7整数关口等等已有部分反映在黄金价格中。

短期来看，黄金继续上涨的动力可能有点不足。

但从年内或更长时间来看，美联储大概率进入降息周期，大国博弈对抗加剧可能引发的避险情绪等等，使得金价仍有想象的空间。

最后，送上两个投资黄金的小tips：

如果你担心现在买入风险仍然不小，不妨用定投的方式分批买入。

具体到买入品种而言，实物黄金持有成本较高，而黄金ETF涨跌紧跟黄金价格，并且手续费更低，更适合个人投资者。

本文首发于公众号小基快跑（xiaojikuaipao2014）