文/王飞

编辑/李壮

近一个多月以来，伴随着沪指持续的震荡整理，一些个股由于市场风险的释放，投资价值也逐渐显现。在此期间，中金公司也指出，“本轮调整的结束是新一轮大级别牛市行情的起点，逢低增加配置是更优选项；从宏观因子和风格因子的周期看，拥有较高盈利质量、稳健盈利增长、基本面有明显优势的行业龙头将是贯穿新一轮大级别行情的主线”。

与此同时，投资理念相对成熟的各家机构也纷纷发表研报调高了部分个股的投资评级。

低估值和业绩高增长双驱动 天山股份评级获上调

据Wind资讯统计，近一个月（5月11日—6月10日），共有21家机构发布了53份调高个股评级的研报，其中共涉及51只个股，分别分布在医药生物、食品饮料、化工等申万一级行业。从近期的股价表现来看，这些个股普遍随着大盘进行了调整。

数据显示，自4月22日大盘出现大幅调整以来至这些调高评级的研报发布之前（5月10日），这51只个股中有43只出现了不同幅度的回调，占被调高评级个股总数量的八成以上。但自今年初至4月22日的数据显示，这些个股的股价普遍随大盘的上升获得了不俗的涨幅，甚至逾六成的个股跑赢了大盘指数。这虽然无法排除前期多方获利回吐因素，但是这也从侧面印证，这些个股的股价还有较大的上涨空间。

再从业绩表现来看，这些个股在一季度普遍实现了净利润的增速。据统计，这51只个股中有37只个股的一季度净利润增速为正值，占比72.55%，而实现1倍增速及其以上的个股也有9只（见表1）。与此同时，需要注意的是，这些个股的市盈率普遍低于所属行业市盈率的均值。

表1 评级调高且业绩增速居前的个股一览

数据来源：Wind资讯；截至日期6月10日

以净利润增速最快的新疆水泥企业天山股份为例，公司主营水泥、熟料、商品混凝土等生产和销售，今年一季度的净利润增速在10倍以上。并且天山股份的市盈率仅有7.36倍（TTM，截至6月10日），远低于所属的申万一级行建筑材料行业的市盈率均值27.27倍（TTM，算术平均法，下同），同时也低于公司所属的申万二级行业水泥制造行业的市盈率均值9.53倍。另外，考虑到新疆是“一带一路”建设的重要节点，天风证券认为，天山股份在项目前景、财政支持方面具备一定优势。并将天山股份2019年至2020年的归母净利从13.8、15.8亿元调整为15.32、16.14亿元，EPS分别为1.46、1.54元，对应PE为7.66X、7.27X。

短期估值有溢价 长期看好桃李面包

在同一段时间段内，各大机构强烈推荐的标的也浮出水面。

据统计，在这53份调高个股评级的研报中，有8只个股由持有、观望、中性、谨慎增持的状态被上调到了增持和谨慎推荐；有31只个股由增持、谨慎买入、中性、持有的状态被上调到了买入；更有9只股票由推荐和审慎推荐的状态上调至强烈推荐评级（见表2）。

表2 获各大机构强烈推荐的个股一览

数据来源：Wind资讯

与此同时记者发现，在这9只获得强推评级的个股中，仅有桃李面包上次（4月30日）的评级“独树一帜”，获得了招生证券的“审慎推荐”。追其原因，主要是因为竞争对手的加入，公司或将加大市场投入，而桃李面包一季度的业绩报告也证明了这点。数据显示，公司今年一季度营业收入为11.42亿元，同比增长15.5%；归母净利润为1.21亿元，同比增长12.1%；销售费用率为23%，增长1.3个百分点。

但这与招商证券看好桃李面包的逻辑并不冲突，本次（5月31日）的评级研报显示，竞争对手的加入短期或许会对桃李面包的业绩、估值带来压制，但由于管理壁垒的存在可给予公司一定的估值溢价。

除此之外，在这51只个股中，青岛啤酒和特锐德不仅获得了东兴证券由推荐上调至强推的评级，还分别获得了光大证券和国金证券由增持上调至买入的评级。