原创： 松二 松二先生

前几天，朋友说想买点医药股，问有什么建议。

松二觉得现在不是好时点。

中国的医药改革正在进入深水区，一个超级买家的出现，打破了原来的行业规则，医药企业的核心竞争力和未来将被重新定义。

教育和医疗一直是中国改革进程中的两座碉堡。

教育可能会在美国科技封锁和华为任正非的大声疾呼中迎来改革。

而医疗改革已悄无声息的开启并逐步走进深水区，超级买家正在对行业进行大刀阔斧的重塑，且刀刀切中要害。

雷霆手段

6月4日，财政部发通知，将会同国家医保局对77家医药企业开展会计信息检查工作。

财政部检查医药企业的会计工作，听起来有点匪夷所思，但仔细一想，医保的缺口最后都压在财政身上，而医保的花费却很大一部分进了医药企业的口袋，也就想的通了。

6月3日，网上流传的一份财政部加急文件，显示这次检查的目的是为了“剖析药品从生产到销售各个环节的成本利润构成，揭示药价形成机制，为综合治理药价虚高，解决人民群众‘看病贵’问题提供第一手资料”。

说白了，就是想弄清楚药价为什么贵，贵在哪，怎样才能把药价降下来。

在这之前，2018年底国家医保局就函询几大药企药品成本构成，结果自然是不了了之，这次是医保局躲在财政部身后卷土重来。

了解成本构成是表面，最终目的还是为了打破根深蒂固的利益输送链条。

前段时间因大股东花650万美元送女儿读斯坦福而声名大噪的步长制药， 2018年营业收入136.65亿元，销售费用却有 80.36亿元，用途包括举办19000次市场活动、23000余次市场调研、20000余场学术交流活动。

这在医药企业账务上不是偶然情况，只能说做账太不走心了，连敷衍都懒得敷衍。

最起码通过高买低卖或者列其他费用的形式，把报表做的均衡点，看着也有个正经的样子。

虽然结果是一样的，都是通过非法手段将利润转移，但好歹心存对法律的一丝敬畏。

而转移走的利润就是重点了，钱去了哪？是去了医药企业老板的口袋还是进了谁的口袋？

医药领域的腐败是个尽人皆知而长期又无法根治的问题。

通过摸清医药企业的真实成本，使其不敢肆无忌惮的做假账，就断绝了输送利益的来源，等于切断了腐败的源头。

而保证这种切断能够长期持续，还得靠医保局的另一个杀手锏。

菩萨心肠

2018年，国家医保局推行药品带量采购。

首先，对于没有专利保护的常规药物，通过带量集中招标采购的方式，通过市场竞争的手段降低药品采购价格。

2018年11月15日，国家医保局发布《4+7城市药品集中采购》文件，在11个城市对31种药品启动带量采购试点工作。

12月17日，上海市发布中标结果，25个品种的药品中标价格确定，平均降幅52%，最高降幅96%。

其次，对于有专利保护的药品，则开展药品医保准入谈判。通过纳入医保的方式，用规模换价格，通过大量采购拿到较低的折扣。

国家医保局于2018年下半年启动抗癌药医保准入专项谈判，将治疗肿瘤常用的17种药品纳入医保。

这17种药品采购价格平均降幅为56.7%，进口药品价格较周边国家或地区低36%，患者个人费用负担下降约85％。

药品带量采购的结果是通过市场化的手段降低了药价，老百姓受益，国家也受益，有竞争优势的医药企业光明正大的占领了市场。

但这样一件大好事，却受到了一些人的抵制。

14个省的医药行业协会联合上报告要求审慎推进药品集中采购工作。

这些人公然的站到了人民的对立面，是谁给了他们勇气，他们又是代表了谁的利益。

这也让国家医保局更想搞清楚医药企业的产品成本构成，以明确仿制药是否还有降价空间，还有多大降价空间。

面对这样一个强大的超级买家，估计很多医药企业都在瑟瑟发抖，惹不起，又绕不开，它冲击的是整个行业的潜规则。

这轮联合穿透式财务检查之后，很多猫腻将无所遁藏，对于不愿整改的，失去的可能不仅是市场，后续等待它的可能还有司法机关。

超级买家

估计不需明说，大家都猜到了这个颠覆医药行业的超级买家就是国家医疗保障局。

2018年初，在国家深化机构改革大背景下，国家医保局作为国家层面的独立医疗保障机构进入公众视野。

2018年5月，国家医保局正式挂牌。作为国务院直属机构，国家医保局将原分散于原人社部的城镇职工和城镇居民基本医疗保险、生育保险职责，原国家卫计委的新农合职责，原国家发改委的药品和医疗服务价格管理职责，原民政部的医疗救助职责整合在一起，集采购权、定价权和支付权于一身，成为超级买家。

作为一个有特殊背景的大买家，对上游所有的药品和器械的供应商都有强大的议价权。

而原有的搞定医院和医生就能保证市场份额的销售模式将被打破。

医药企业的新药研发能力和经营管理水平将成为核心竞争力。

仿制药要靠成本控制赢取市场，创新药可以靠以价换量来快速占领市场。

超级买家的出现，将给想踏实做好药、搞研发的企业以机会，也会促进国内医疗器械行业技术水平的快速提高。

超级买家，很像当年的铁道部，希望它也能打造出中国人自己的“新高铁”。

医药股

回过头来，咱们说医药股。

国家医保局的带量采购刚刚进入试点阶段，预计后期在总结经验的基础上会全面推广。

短期内，医药企业的利润将被急剧压缩。

长期来看，原有支撑医药企业销售规模和利润的业务模式将被推翻，医药行业将重新洗牌。

并且这将是个不可逆的过程。

国家医保局在构建庞大的信息系统，这个系统的数据将来如果与税务系统、信用系统等实现数据共享，医药企业在它面前将是透明人。

靠一些偷鸡摸狗的手段维持经营会越来越困难。跟资源诅咒类似，走惯了河边的人，再想走大路也很难。

也许二十年后，A股的一批医药企业将消失，取而代之的是一批研发出原创药的新企业，留下的是成本控制能力强的企业。

在乌云密布、大雨将至之时，不如在沿下旁观，谁是那个有伞的人。