从年初到现在，不锈钢市场有一些异常，具体表现在1、价格，2库存。具体来看，3月份主流不锈钢产品价格涨幅在2.47%-5.08%，但是3月之后跌幅在3.61-7.1%，跌幅大于涨幅。另外库存，按照往年经验，不锈钢库存在3月份季节性累库之后，应该进入去库存阶段，基本上5月底就已经结束去库存阶段。但是今年的库存变化异常，不仅没有进入去库阶段，反而库存节节攀高，5月下旬库存曾经高达49.54万吨，创历史新高。年初到6月初库存增幅43%。

普钢市场已经在上半年经历了几次涨涨跌跌，那么不锈钢市场为什么一蹶不振？主要影响因素脱不开供需层面，一需求，二供应。

需求：内需缩水，出口竞争压力大

先从需求端来看，不锈钢的下游结构占比，不锈钢日用品22%，机械加工25%，房屋建筑17%，汽车4%，家电5%，出口27%。因为汽车和家电占比偏小，且汽车行业进入低迷期，对于不锈钢的需求只减不增，主要挑选不锈钢日用品和出口来对比下游需求情况。

从不锈钢的日用制品的产量来看，2017年创新高之后，一直处于减少状态，特别是今年产量减少更明显。而出口方面缩水严重，根据数据显示2019年4月不锈钢出口量环比增1.2%，同比减20.59%至29.86万吨，1-4月，不锈钢出口量同比减22.03%至109.57万吨。出口压力一方面来自于贸易摩擦，这个问题是持续长久存在的，但是另一方面来自于印尼不锈钢低成本优势对我国不锈钢的冲击。虽然我国启动了对欧盟、日、韩、印尼的不锈钢临时反倾销措施，一旦对中国出口受阻，这些资源也会流向其他市场，特别是东南亚国家，也会并间接影响到我国的出口。

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而这里提到的印尼，比较尴尬的是产能增加飞速的一个原因是，前些年由于印尼限制镍矿出口，不少国内企业在印尼投资建设镍铁与不锈钢冶炼厂。而近两年恰逢这些项目产能释放的时候。未来印尼可统计的新增产能接近570万吨，届时印尼不锈钢产能将接近1000万吨，且成本较低，竞争力较强。

供应：兴建投资不锈钢厂热潮 当前产能逐渐释放

鉴于前两年不锈钢厂的盈利可观情况，各地出现新一轮投资热，不少企业利用置换来的产能，在山东、福建、广东、广西、内蒙古等地建设或扩建不锈钢厂。现在这些产能已经逐步释放。2018年国内不锈钢新增产能1082万吨，全部投产后将产能突破5300万吨。2019年新增炼钢产能856万吨。虽然少数企业的新增项目有延迟到明年生产，但是毕竟少数，虽然不锈钢价格低迷不振，多数企业依旧扎堆投产。所以如图所示，不锈钢的粗钢产能在2019年持续创新高。并且预计这种情况会持续在三季度。

近几年不犭钢粗钢产量对比

不锈钢的扩产好像看到了10年前的普钢市场，产能扩增迅猛，但供大于求的矛盾激化导致市场进入恶性竞争，生产企业亏损，一吨钢材白菜价！一些中小型盈利不好的企业倒闭。历史何其相似！随着不锈钢前期的投入产能项目开工，不锈钢产量的潜在增加越来越大。当前想要改变这种情况只能是一方面一体化产能降低生产成本，另一方面扩大不锈钢的下游需求，但是这不是短期就能实现的。所以按照不锈钢市场的基本面来看，价格将中长期陷入低迷格局。