东南亚天然橡胶主产区先后迎来降雨，稍稍缓解此前产区干旱情况，但截至目前，产区供应偏紧局面未见明显缓解。

泰国主产区

泰国属于热带季风气候，终年炎热，2-4月是热季，空气干燥，气温高企。而2019年干旱高温情况更甚。正常情况下，5月份开始进入雨季，直至10月份，但今年雨季来的较晚，且雨水偏少。5月份，泰国南部迎来少量降雨，北部则更为干旱，春蓬、罗勇一带迟迟不见有效降雨，天然橡胶原料收购价格较高，合艾地区胶水收购价格在50-51泰铢/公斤。二盘商今年很少有囤货，且收胶量较去年同期有较大幅度的下降。天然橡胶加工厂加工利润亏损，原料供应偏紧，收购价格居高，大部分工厂无奈降低开工负荷。据产区人士表示，目前泰国南部开割率略超10%，预计6月底7月初开割率能恢复至40%。持续关注产区天气变化带来的割胶影响。

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印尼、马来西亚主产区

马来西亚天然橡胶产出正在恢复，目前产量约为高产季的40%。一方面，前期干旱及近期多雨均影响割胶进程；另一方面，橡胶园反应割胶人工成本较高，但胶农却表示只能维持基本生活，不少胶农改行。由于穆斯林新年假期，近期天然橡胶割胶进程相对缓慢，原料收购价格居高，马标船货价格大致在1560美元/吨，国内接受度偏低，青岛保税区现货缺货。印度尼西亚天然橡胶供应同样维持偏紧。受年初南苏门答腊岛出现的新的落叶病影响，棉兰一带产量恢复缓慢。

天然橡胶林

越南、柬埔寨主产区

越南、柬埔寨产区相继进入雨季，雨水较多，对割胶进程造成一定阻碍，但开割率明显高于泰国，据产区人士表示，目前开割率可至60%，预计后期胶水产量将稳步回升，当地天然橡胶加工厂销售压力逐渐显现。国内海关严查混合胶进口对国内进口情绪产生明显抑制，但对于越南工厂而言，短期并无明显销售压力。今年天然橡胶加工厂库存压力不大，部分工厂卖空远月，有采购原料的需求。另外，混合胶事件发酵的时间正值越南低产季，原料供应本就有限。据金联创了解，目前越南3L胶船货报盘在1490美元/吨左右，越南橡胶加工厂加工成本大致在1480美元/吨，略显倒挂。

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综上，6月份越南天然橡胶产区供应将逐渐恢复，泰国、马来西亚产区供应料维持偏紧，外盘船货价格或仍然居高，短期进口成本端仍存在一定支撑。叠加国内去库存现状，供应层面存在一定利好。然随着气温升高，橡胶下游轮胎、制品等行业进入生产淡季，对原料的采购情绪不高，将对行情构成拖拽。随着6月底7月份东南亚天然橡胶产区供应的逐渐恢复，橡胶市场或存在一定下跌可能。

责任编辑金联创分析师：路宁

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