与经销商命运休戚相关的主机厂，也应该明白“库存是万恶之源”绝不是危言耸听。盛世之时或许显露不出来，一旦经济和车市大环境不佳，这种层层相逼“重资产”的运作模式，潜藏着巨大的风险。

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庞大的困局只是一个缩影。

近日有媒体报道，国内知名的大型汽车经销商集团——庞大因债务危机，已经申请“破产重组”。一时间，庞大这一典型案例的“爆发”，引燃了外界对于当前国内汽车经销商整体生态的强烈关注和大讨论。

毕竟，“破产”的庞大并非个案，有统计表明当前形势下国内过半汽车经销商都在亏损，重资产、低效率的传统4S店模式被集中质疑达到了空前的高度。

庞大集团董事长庞庆华

“目前，所有的金融机构都已经停止向庞大催债了。法律上来讲，目前庞大正在接受指定管辖，所有涉及到庞大的诉讼、审理、案件执行都会集中到唐山法院进行。”庞大集团董事长庞庆华在接受媒体采访时表示，在5月17日的时候，庞大已经向有关主管部门提交了“破产重组”申请，目前正在等待审批。

据他透露，破产重组一旦获批，庞大将有望实现“债转股”，那些目前属于债权人的诸多银行机构，转股以后将变成庞大的股东。由此一来，庞大至少现阶段内无需偿还银行的欠债，企业的负债率就会大大降低，各方还将共同努力来提升上市公司的业绩，助力企业运营重回正轨。

庞庆华强调，这也符合国务院的总体精神：要加快推进企业“债转股”。这对于缓解企业债务压力，降低企业杠杆率，减轻经济运行中的系统性风险具有重要意义。

“这对庞大来说是重大利好”，相比于外界听到“破产重组”的消息时谈虎色变、看衰庞大，庞庆华乐观地认为，这次“危机”很可能会成为解决庞大面临的资金及系列问题的一个契机。

果真如此吗？

关于庞大接下来的命运走向，或许我们还得等上一段时间才能迎来确切答案。在此之前，我们不妨先来简单梳理一下庞大是如何一步步陷入到今天的困境的，以作前车之鉴。

公开资料显示，1983年，28岁的庞庆华放弃了河北滦县物资局的工作，开始跟着朋友学卖车。经过十余年的努力耕耘，庞庆华基本占据了河北的绝大多数汽车经销市场，庞大的销售网络也开始正式走出河北面向全国。

2010年，庞大一度凭借537.74亿元营收和12.36亿元的净利润，位列全国经销商综合实力百强排行榜榜首位。其后2011年庞大集团（601258.SH）正式登陆A股市场，在资本的助推下庞大开启了“疯狂”扩张模式。

据有关统计数据显示，前几年鼎盛时期庞大在全国拥有超过1400多家经销商网点，其中既包括传统的大型汽车专卖店，也包括相对新颖的汽车超市和综合卖场。

尤为值得一提的是，相比于大多数渠道商租地建店的“轻资产”模式不同，庞大一贯喜欢更加“重资产”的自己买地建店。据说庞大的土地占有量高达1.25万亩，几乎相当于一家中型房地产开发商的土地储备量。

并且，受制于国家对相关土地使用权限的规定限制，沉淀了庞大不少资金的建店土地，并不能轻易被用来建设房地产。

汽车经销商原本就是“重资产”模式，加之庞大独特的“买地”建店癖好，长期以来庞大的资产负债率一直居高不下。

盛世之时，还能通过不断地向银行等融资机构“借借借”和“拆东墙补西墙”的模式一直滚动下去，维持“帝国”大厦不倒、并且体量越做越大。

这里不禁让人联想到了此前的“前首富”和万达等地产商巨无霸，体量越大就月容易向银行等放贷机构融资借钱，借到钱了就可以继续做大，如此循环。

然而，一旦遇到经济大环境不佳、国家银根收紧，银行等融资渠道都开启断贷和催款模式，对于那些重资产和需要大量现金流维持企业运转的企业，无疑犹如“釜底抽薪”。由资金链断裂引发的连锁反应接踵而至。庞大由盛转衰，也是这个逻辑。

“门店瘦身已经几乎完成了。庞大一定会好起来，而且会比原来还好，我对庞大的未来充满的信心。”庞庆华说，当前经济和车市大环境下，深陷这种怪圈的不只有庞大，还有很多经销商集团同样在苦苦挣扎，濒临破产的边缘。

庞大将率先破局，走一条崭新的路出来。“破产重组，把银行变成股东，解决资金流动性的根本问题，这是第一步。”

在笔者看来，庞大能否顺利通过破产重组、转危为安，还需要一段时间来验证和给出答案。但作为曾经的国内汽车经销商龙头性企业，庞大从小到大、由盛转衰的发展轨迹，值得行业内全体经销商同仁深思与警醒。

包括与经销商命运休戚相关的主机厂，也应该明白“库存是万恶之源”绝不是危言耸听。盛世之时或许显露不出来，一旦经济和车市大环境不佳，这种层层相逼“重资产”的运作模式，潜藏着巨大的风险。

车市行情不好，相比于一味地继续“压库”和死撑，以粉饰销量数字上的一时好看，不如与经销商一道务实合作共克难关。

当然，逆市之中也并非全无益处，挤泡沫注定是一个很煎熬的过程，但它会让中国经济社会里的各行各业深刻体味到，与其追求打肿脸充胖子的“虚胖”，不如积极瘦身健体追求小而精。