大资管时代下，银行、信托、证券、基金等机构，同台竞技。

在资管新规的大框架下，银行理财一系列新规也相继出台，如《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》。

我们提取后者理财子公司的相关重要点：

公募理财可以直接投资股票；

任何时点均不得超过理财产品净资产的35%；

公募产品不设置认购起点；

可发行分级理财产品；

...

相对于现在的理财产品，理财子公司的公募产品，投资范围更广，涉及到了股票；门槛降低，基本不设置门槛。

我们印象中的银行理财产品：5万起，保本保收益。

而在资管新规打破刚兑的趋势下，银行理财产品也会打破刚兑；最为重要的一点，门槛的降低。一下子将银行理财和公募基金，拉到了同一起点。

公募基金与银行理财 必有一战

未来的趋势，我国资产管理行业迎来统一监管。银保监会下的银行理财和证监会下的公募基金，将来会是如何的合作与竞争的，确实是一件有意思的事情。

●规模上看，公募基金资产13.94万亿，其中货币基金加上债券基金为10.31亿。截至2018年年末，全国439家商业银行（不包括外资银行）的个人理财产品存续量为8.27万款，存续规模达23.54万亿元。从规模上来看，银行理财规模是公募基金的两倍多。

●从销售上来看，就更有意思了。虽然近两年，基金在互联网系的基金销售机构销量大增，但公募基金的主要销售机构还是在银行渠道。更有的基金公司就是银行系的基金公司。这样理财子公司是银行的“亲儿子”，那么置基金公司“干儿子”于何地。

●从擅长的领域来看，券商的资管擅长权益类投资，银行理财擅长固收投资，而基金公司可以说兼而有之，或者说不同的基金公司或擅长权益或擅长固收。我们一般会认为基金公司是擅长权益投资的。

总的来讲，理财子公司的出现，并不是一定要与公募基金“决一死战”，而是相互一种良性的相互竞争。你能说基金公司没有压力吗，肯定有。倒逼迫基金公司在擅长的权益类领域，更加投入，快马加鞭。对于基金公司来说，未尝是一件坏事。

新的银行理财产品已经出现

无论是哪种资管产品，只要能给我们赚到钱，赚到更多的钱，我们就会选择他。新的银行理财产品已经出现了，我们迫不及待的看看其产品纠结是什么样子的。

我们看到五只银行理财产品，起购金额都是1元，是不是很有吸引力。三只固收类的产品，我们先不做研究。我们着重探究一下，混合型的这两只理财产品。

我们找到一只净值型理财产品的产品说明。

风险等级PR3，这个等级表述经常购买银行购买理财产品的，可能有所了解。PR1为保守型、PR2为稳健型、PR3为平衡型、PR4为成长型、PR5为进取型，这与基金的风险测评很相近。大概就是说这类产品已经是平衡型或以上风险类型，才适合购买。

投资方向：主要投资于以下符合监管要求的各类资产：一是固定收益类资产，包括但不限于各类债券、存款、货币市场基金、债券基金、符合监管要求的债权类资产等；二是权益类资产，包括但不限于ETF、公募基金等；三是商品及金融衍生品类资产，包括但不限于交易所期货等。

我们看到虽然新规明确表示，理财产品可以直接投资股票，但是这只理财产品无论从比例上，还是投资方式（投资ETF、公募基金）上，都是与股票基金、混合基金不能相比的，总体趋于保守。

从产品详情中，还发现一些细节。

△该产品预计募集20亿，上限为100亿。背靠银行的天然募集渠道，就是不愁吃穿。

△认申购赎回都是没有费用的，这一点比公募基金“良心”一点。

△业绩基准5%，基本是参照一般固收的平均水平。

△管理费=固定（0.2%/年）+浮动管理费（完整开放周期超过5%的部分，收取超过部分的20%），浮动管理费这个操作，还是会把管理人与投资人利益绑定在一起的，是件好事。

说一千，道一万。真正给投资者赚到钱的产品，才是好产品。