稀土板块在5月大幅跑赢大盘，你若已在其中，自然赚了不少。后续还会如何呢？姑且不论稀土在诸多领域的商用价值，单就现货稀土价格的上涨，也许可以继续看好。但要注意绝不会一蹴而就，中间免不了有折腾。

稀土在供求端有较强涨价预期。

一是缅甸边境稀土禁运。5月15日云南腾冲与缅甸边境关口封关，禁止所有稀土相关商品的进出口贸易。2018年混合碳酸稀土进口量总计30298吨，其中缅甸进口量25829吨，占混合碳酸稀土进口量85%，占稀土总进口量60.4%，约合2万吨氧化中重稀土。预计此次缅甸禁运约减少国内中重稀土30%的供应。

二是重稀土开采进一步受限。从稀土产品分类上，我们可将稀土分为中重稀土和轻稀土。全球70%以上中重稀土分布在中国。重稀土不仅储量少，缺口大，且可替代性也小。我国重稀土几乎全部集中在南方地区，易采、易提取，但其中铽和镝等重稀土元素仅能开采30年。受本轮供给侧改革以及环保限产的影响，国内中重稀土产能下滑非常明显，导致近年来稀土进口量显著增加，整体供给向国内六大稀土集团整合。

三是贸易战稀土战略预期。从政府近期释放的信号来看，稀土产业的管控被高度重视，印证了部分学者关于稀土对贸易战的重要性。由此作为调节国际关系用途的特殊资源，稀土的价格获得保障的同时，也就充满了战略意义上更多的想象力。

《稀土行业发展规划（2016-2020年）》明确指出到2020年底，六大稀土集团（中铝公司、北方稀土、福建稀土、中国五矿、广东稀土、南方稀土）完成对全国所有稀土开采、冶炼分离、资源综合利用企业的整合，形成科学规范的现代企业治理结构。南北方稀土公司经营范围各有不同，国内最稀缺的是南方一带的中重稀土。随着缅甸供给的大幅减少，我们的目光可以锁定在主要产出中重稀土的企业上。

从现货市场来看，氧化镝自5月以来已上涨30%，近几日几乎保持每日上涨5%的势头。叠加“类滞胀”周期、贸易战预期、缅甸禁运三层逻辑，可以重点关注受益于涨价的纯正标的。

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