导语

进入二季度后半段，锂电池领域需求增长进一步放缓，数码端、动力端表现虽有增长，但增速上不尽如人意。企业运营成本压力、下游刚需用户购进意愿下滑以及国际大环境的波及等因素，是的正极材料下游需求部分萎缩，出货阻力扩大。

从动力电池端来看，5月份动力电池装机量总量上保持增长，但是同比增速进一步下滑到了22%。自3月以来同比增速已从145%下降到了22%，并且6月下旬新能源汽车补贴新政过渡期结束，本月新能源汽车厂商生产促销力度受到政策转换的影响，动力电池装机需求上有下调风险。

图1

从信通院公布的数据来看，国内手机出货量同比增速在4月份转为正增长，而5月份的增长率也保持在正增长范围，达到1.2%。近期市场新品较多，但终端消费者的换机积极程度低于预期，并且随着新品热度逐渐冷却，市场热度有了明显的下滑，钴酸锂生产企业的下游采购需求上有所衰减，某钴酸锂龙头企绑定的下游龙头电池厂商订单采购有了缩减，这对于钴酸锂市场的其他企业是个警醒，锂电下游需求度表现不佳情况仍在持续。

图2

2019年1月承接2018年年底的增量需求保持了高位出货，转入年初传统假期，市场采购热度进入低位，2月份大幅下滑，在此之后正极材料中的钴酸锂、三元材料需求稳步增长，这也带动了正极材料市场表现得总体平稳向上，磷酸铁锂、锰酸锂受市场下游空间、库存等因素影响，对于整体出货量的提振有限。

图3

从5月份三元材料以及钴酸锂的出货量来看，各大龙头正极厂商的开工接进去年的满产水平，市场对于高端正极材料的需求仍然有放量空间，供需端的结构性失衡有些许改善，各大材料厂商的新增产能在下半年放量步伐加快。

图4

钴酸锂产量环比增速5月份跌至2.59%，从市场调研来看，多数下游锂电生产厂商的订单难见较大的增长。三元材料虽在4月份增速下滑明显，但在5月份环比增量扩大，单晶、高镍产品的市场需求订单保证了大型三元材料企业的运转。从产品布局来看，三元产品高端化成为主流，下游的高镍产品电池组成品陆续亮相，无疑是向市场表明，高镍三元电池的批量应用只差临门一脚。

卓创分析

现阶段正极材料市场主力需求集中于钴酸锂、三元材料，新兴市场如电动自行车、储能等领域需求提量仍需时日，正极材料增量仍要靠传统数码以及新能源汽车。近期双领域表现疲软使得市场情绪进一步趋紧，但原料端增量趋势未改，成本端降价压力使得正极材料定价承压，产量难增、价格难升将在短期内继续困扰诸多正极材料厂商。