数码动力双疲软 正极增量阻力增大

导语

进入二季度后半段,锂电池领域需求增长进一步放缓,数码端、动力端表现虽有增长,但增速上不尽如人意。企业运营成本压力、下游刚需用户购进意愿下滑以及国际大环境的波及等因素,是的正极材料下游需求部分萎缩,出货阻力扩大。

从动力电池端来看,5月份动力电池装机量总量上保持增长,但是同比增速进一步下滑到了22%。自3月以来同比增速已从145%下降到了22%,并且6月下旬新能源汽车补贴新政过渡期结束,本月新能源汽车厂商生产促销力度受到政策转换的影响,动力电池装机需求上有下调风险。

图1

从信通院公布的数据来看,国内手机出货量同比增速在4月份转为正增长,而5月份的增长率也保持在正增长范围,达到1.2%。近期市场新品较多,但终端消费者的换机积极程度低于预期,并且随着新品热度逐渐冷却,市场热度有了明显的下滑,钴酸锂生产企业的下游采购需求上有所衰减,某钴酸锂龙头企绑定的下游龙头电池厂商订单采购有了缩减,这对于钴酸锂市场的其他企业是个警醒,锂电下游需求度表现不佳情况仍在持续。

图2

2019年1月承接2018年年底的增量需求保持了高位出货,转入年初传统假期,市场采购热度进入低位,2月份大幅下滑,在此之后正极材料中的钴酸锂、三元材料需求稳步增长,这也带动了正极材料市场表现得总体平稳向上,磷酸铁锂、锰酸锂受市场下游空间、库存等因素影响,对于整体出货量的提振有限。

图3

从5月份三元材料以及钴酸锂的出货量来看,各大龙头正极厂商的开工接进去年的满产水平,市场对于高端正极材料的需求仍然有放量空间,供需端的结构性失衡有些许改善,各大材料厂商的新增产能在下半年放量步伐加快。

图4

钴酸锂产量环比增速5月份跌至2.59%,从市场调研来看,多数下游锂电生产厂商的订单难见较大的增长。三元材料虽在4月份增速下滑明显,但在5月份环比增量扩大,单晶、高镍产品的市场需求订单保证了大型三元材料企业的运转。从产品布局来看,三元产品高端化成为主流,下游的高镍产品电池组成品陆续亮相,无疑是向市场表明,高镍三元电池的批量应用只差临门一脚。

卓创分析

现阶段正极材料市场主力需求集中于钴酸锂、三元材料,新兴市场如电动自行车、储能等领域需求提量仍需时日,正极材料增量仍要靠传统数码以及新能源汽车。近期双领域表现疲软使得市场情绪进一步趋紧,但原料端增量趋势未改,成本端降价压力使得正极材料定价承压,产量难增、价格难升将在短期内继续困扰诸多正极材料厂商。

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