过去两天，国泰君安、中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券五大券商先后发布相同公告称，均收到央行通知提高短融余额上限，待偿还短融余额上限分别为508亿元、469亿元、397亿元、300亿元和176亿元，合计提升近2000亿！

受此消息影响，今日早盘，券商股集体高开，截至发稿，华林证券涨7%，中信建投、国泰君安涨超3%，广发证券涨2%。

此外，有消息显示，还有多家大型券商也有类似的安排，业内估计合计约有3000亿元。

东莞证券发布专题研报指出，由于个别金融机构出现信用风险后，银行风险偏好快速下行，为避免流动性问题，监管层快速出手，鼓励头部券商成为打通流动性从银行到非银机构的桥梁。这有助于缓解市场情绪，解决银行和非银机构间债券质押业务的融资难，阻断债券违约的风险传导。

某大型券商非银分析师认为，短融具备发行门槛较低、周期短、能够快速补充公司运营资金流动性等特点。此次上调头部券商的短期融资券待偿还余额上限，有助于通过券商业务的开展，向市场释放流动性。

除了借券商传导流动性，解决短期非银资金困局外，也缓解了券商融资压力。

今年以来，受到科创板“跟投机制”以及新业务拓展等因素影响，券商之间的资本金竞争压力也越来越大，对融资的需求也越来越高。

据不完全统计，今年年内共有19家券商成功发行合计1150亿元规模的短融券，而去年同期短融券发行规模仅395亿元。其中中信证券和渤海证券分别以160亿元和100亿元短融发债规模位居前列。

分析人士认为，此次短融债券上限调整也是为了防范流动性通过非银机构传导至券商的资管产品，并造成部分券商的资金紧张问题。头部券商流动性的宽松，也可以在风险可控的情况下，向中小券商机构提供相应流动性，以解决券商资金紧张问题。

国金证券分析师蔡翔表示，此前头部券商成流动性供给桥梁的消息，使券商后期更多将开始承载金融风险梳理的使命，从这样一个角度来说，券商后期的整个业绩想象空间弹性也将释放得比较大。联讯证券策略组分析师康崇利也表示，头部券商在金融领域的作用提升，加之股市风险偏好短期提升，券商股率先受益，次新券商涨停也是人气聚集的体现。

综合中国基金报、上海证券报

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