作者：方何之子

来源：雪球

从中短期看，行情干扰因素多，市场避险情绪重，作为防守的食品板块走势强。最近一直留意食品板块的投资机会，今天似乎有的个股出现了买点，这里简单分析下。

1、承德露露。业绩稳定，分红率高，但是成长性不足，同时，因为品牌官司问题，新产品还没有成功，目前阶段看不到成长性，长期投资价值不大。日线大幅下挫后震荡。再看周线，最近6年股价在箱体波动。所以，回到5年前，也是相同结论。

2、千禾味业。今天创了历史新高，作为区域龙头，具备一定成长性。不过，类似的走高端路线的酱油品牌不少，未来挑战会非常大，和海天酱油相比，还不是一个层次。

3、安井食品。肉糜行业龙头，近期走势极强，目前看估值还算合理。

4、洽洽食品。瓜子龙头，线下行业地位稳固，渠道能力强，口碑不错。最近几年受到线上品牌挑战，成长速度放缓。瓜子坚果行业空间小，不像白酒有巨大的品牌溢价，很难通过独立提价来获得增长。长期持股价值相对较小。

5、香飘飘。这个企业营销能力出色。年轻人喜欢喝这种奶茶，奶茶的主要是成分是水，利润率很高。作为饮料类，核心竞争力就是营销，王老吉就是经典案例。从图形看，这是牛股走势，一个一个台阶上，目前处于台阶下沿，若出现向下突破，可能是空头陷阱。香飘飘目前流通盘小，明年底有大量解禁，管理层有做高业绩的冲动。收入增速能达到20%以上，利润增速可能阶段性慢点，没关系，目前量比利润重要。食品板块由于高度的确定性，基本很少有（对应2019年业绩）PE30的公司。

6、恒顺醋业。新高不断，以前关注过很久，总认为不是核心品种，不愿介入，现在已经买不起了。

7、涪陵榨菜。榨菜爆发性成长期已经过去了，未来成长需要新品类，或者挤压对手的市场份额，光靠提价很难保持长期增长。目前估值不便宜，有点鸡肋。

8、安琪酵母。这个股票我已经持续关注了10年，比较了解，但很少交易。安琪酵母的特点很明显：

第一，市场占有率高。行业地位无与伦比，全球大的玩家只有三个，国内基本只有安琪，也有零星小厂，不成气候。国内市场占有率超过50%，世界第三。在可以看得见的未来，安琪有挑战世界第一的潜力。

第二，销售渠道稳定。酵母属于食品添加剂，还不算真正的消费品，可以认为是消费品原料，因为酵母大部分销售给生产食品的公司，属于TOB业务。TOB业务的公司一般估值都不高，因为没有定价权。酵母属于添加剂，用量不大，玩家很少，和食品厂家关系比较密切，一般也不会随意压价。酵母和食品厂商是相对公平的合作。商场里面也有小包装酵母出售，家庭做馒头包子用，家庭主妇一般还认可。

五一后，安琪酵母逆势涨接近20%，食品涨和市场大环境恶劣有关系，防守类品种估值被提高了。和万华不同，酵母的价格非常稳定，影响利润率的主要是原材料，即糖蜜价格。我认为，有必要重视安琪，作为一个世界级企业，目前250亿市值，未来空间还很大。对于未来几年能保持20%复合增长的公司，PE30是合理的，特别是当下特殊时期。

9、双汇发展。最近持续调整，似乎到了阶段性买入区域。双汇发展有点类似承德露露，属于分红股，长期区间震荡，不适合长期持有，或者说长期持有的获利率较低，大概5-7%的样子。这种股票的最大好处是安全，下有底，可以做较大波段，赚波动的钱，还比较安心。

10、伊利股份。和其他食品个股一样，牛奶龙头伊利震荡向上。设想14亿人口的大国，牛奶龙头一年才赚60亿，是不是太少了。从静态估值看，较高，毕竟成长性不高。当然和海天比，那相差太远了。

11、海天味业。海天已经取代伊利，成为食品一哥，新高不断。这个和行业集中度，和作为龙头持续成长的确定性有关，估值不可能便宜。这种票便宜买入的机会，可遇不可求。比如股灾的时候，可能才稍微便宜点。