随着美国经济走弱趋势明朗、地缘经济冲突加剧及降息潮来临，黄金的避险功能将更加凸显。

一、

今日A股强势上攻，大金融板块集体爆发，券商领涨，银行、保险随后跟进，中国平安股价创出历史新高。

金融股有助于带动多头人气，成交量也放大超过6000亿。沪指已经买入上方缺口2986点上沿。

昨天分析过，外部因素悲观预期极大缓和，加上科创板7月初开市在即，市场将迎来反弹窗口期。

这两日的反弹，非银和高贝塔的证券指数是表现最好的。想参与的，可以关注券商ETF（512880）非银ETF（512070），但不要追高，短期小反弹的判断没有改变，适度逢低分批入场。

大盘股的上涨压制了题材股资金流入，中证500、创业板指跑输大盘涨幅。前期强势的猪肉股也迎来补跌，但不要慌。科创板临近，相关芯片、半导体等涨幅依然不错。

近几日，人民币走势也很强势，在岸人民币连续升值收复6.86、6.85关口，创近一个月新高。之前分析过，人民币汇率与A股大致是同涨同跌关系，支撑市场强势。

人民币走强与缓和的贸易关系相关，也与美联储降息预期下美元指数走弱相关。

二、

今日凌晨2:00，美联储公布了2019年6月议息决议，维持目标利率2.25%-2.50%不变，符合市场预期。

美联储鸽派言论主要目的是预期管理，短期内对冲了经济下行及市场波动，6月无需真正实施降息。

也如之前预期，美联储继续释放降息信号，为下半年年降息做铺垫，市场预期或将开启降息窗口。

媒体总结了随后鲍威尔发布会的重点信息：

①政策声明：删除“耐心”一词，将采取适当措施维持扩张；

②降息信号：点阵图首次发出降息信号；

③经济现状：GDP增速预期显示增长前景模糊；

④通胀水平：坚定实现2%的通胀目标；

⑤风险情绪：金融市场的风险情绪恶化，制造业、投资和贸易走软；

⑥任期表态：非常愿意完成四年任期。

（数据来源：美联储，安信证券研究中心）

这一结果与市场预期一致。决议公布后，

-美股三大股指短线跳涨，随后涨幅有所收窄；

-黄金升破1380美元/盎司关口，创2016年7月以来新高；

-美元指数走软，非美货币短线上扬；

-美债收益率持续下行，美债大涨。

（来源：券商中国）

同时，联邦利率期货数据显示，7月降息预期从之前的82.3%升至100%。

分歧焦点变成降多少的问题，是25个基点，还是50个基点。

从历史数据观察，美联储2001年和2007年启动前两轮宽松周期时，其选择以50个基点的降息幅度打头阵，而不是25个基点。

眼下，全球货币政策真的是“松”字当头。此前已经有一波扛不住的降息操作，本周又是全球央行“超级议息周”，英国、日本及新兴市场国家央行都举行议息会议。

英国和日本目前降息政策空间不足，但欧洲央行行长德拉基暗示可能降息，澳联储也预计将在7月2日再度下调政策利率。

中信建设证券认为，如果美联储更激进的进入降息周期（比如7月降息50个基点），可能在短期对股债都有正面的刺激作用，美元可能延续走弱的态势。

但是再往后看，如果美国经济动能继续向下，股票市场的上升势头可能难以延续。而美联储如果进入降息周期，也会国内的政策放松带来更多空间。

总结来看，国内部分券商研究机构的降息预期如下：

一直看美国继续加息的高盛，也立即改变了立场，转为看7月和9月降息。不过话说高盛的预测一直是反指，啪啪打脸比较多，“高盛反买，别墅靠海”。

新债王冈拉克认为，一次降息并不能阻止经济衰退，反而会增加美国陷入衰退的可能性。降息或无悬念，剩下的问题是，降息是否可以支持增长。

三、

再说一下黄金。

从5月底以来，金价上涨近10%。回顾之前5月23日文章《该不该买黄金》，我们的观点是，从避险价值来看，黄金价格短期有支撑，长期如果美联储释放流动性（降息），将推高黄金价格，配置价值凸显。

跟随金宝街观点的童鞋，想必收获颇丰。

黄金的投资逻辑比较清晰，避险价值是小行情，美元危机+流动性放水=黄金大行情。之前我们也说要关注本次议息信号。

黄金与美元呈现完美负相关性。目前看美元处于高位，美股也在高位，全球经济下滑态势和国际环境波动下，黄金的支撑仍比较强。

安信证券表示，美联储滑入降息周期仍是逻辑主轴，不改金价上行趋势。站在目前时点，考虑到从经济数据和政策表态方面已经扫清障碍，坚定看好黄金主升浪以及未来2-3年黄金资产的中长期配置价值。

中泰证券旗下齐鲁资管的首席经济学家李迅雷亦在微博上表示，去年10月初，发现黄金与Ａ股（估值水平，尤其是蓝筹股）跌至历史低位时，买入逻辑应该成立。

他亦认为，今年前5月金价走势不强，但随着美国经济走弱趋势明朗、地缘经济冲突加剧及降息潮来临，黄金的避险功能将更加凸显。