作者丨市界 冯晨晨

编辑丨朗明

昔日“羽皇”波司登，正遭遇蛰伏一击。受此影响，与“老对手”加拿大鹅市值相差再度将近2倍。

6月24日，沽空机构Bonitas发布报告，不仅指出波司登公司“劣迹斑斑”，称其股票一文不值，短期内的估值为0港元。

此外，Bonitas还列出波司登的族长（董事长）高德康及其同谋的四大罪名：

中国信用报告显示，自2015年以来，波司登捏造8.07亿元的净利润，多报174%；以低廉的价格，处置人民币5600万元的实物资产给高德康；通过人为抬高价格，向波司登提供很少甚至没有价值的服装品牌资产，并从中抽走20亿人民币的现金和股票；向持有波司登65％以上流通股的波司登内部人士，支付重大历史股息。

受该消息影响，波司登股价从上午10时左右开始迅速下滑超过20%，随后宣布暂停交易。截止发稿，波司登暴跌近25%，报1.73港元/股，总市值185亿港元，市值蒸发超60亿港元。按截止2018年9月30日，波司登董事长高德康及其妻子梅冬共持股32亿股计算，两人身家蒸发18亿港元。

不过，对于此次被沽空，波司登财务总监助理吕萝苓对第一财经表示，“目前公司内部还在紧急开会商议，本周五波司登就公布全年业绩，目前正是缄默期，对方选择在此时公布做空报告、让公司如何反驳对方面临很多限制，所以内部还在讨论。”

波司登曾被冠以冠以“羽皇”之称。作为国内老牌羽绒服制造商，波司登从1995年起就是国内羽绒服行业销售冠军，并在2006年以超过3000万件的产销量，成为全球最大羽绒服生产基地。

2007年，波司登赴港上市，成为“羽绒服第一股”。不过，由于上市后的盲目扩张，导致波司登归母净利润从2011财年的14亿元，跌至2014财年的不足2亿元，降幅超过9成。波司登，经历寒冬。

实际上，近两年来波司登刚经历业绩的触底反弹。据波司登2018年中期报告显示，其营收由29.6亿元增至34.4亿元，同比增长16.4%，盈利更是由2.19亿元增至3.55亿元，大涨62.1%。此后，波司登股价一路走高，包括招银国际在内的机构纷纷给予买入评级，直至此次遭遇Bonitas沽空。

有意思的是，就在去年底，波司登还曾被不少媒体拿来与加拿大鹅“炒作”。

2018年12月初，加拿大鹅在中国市场蒙阴，其股价自12月初开始暴跌，12月6日，加拿大鹅全天暴跌8.44%。12月7日，跌幅继续，全天下跌6.64%。12月10日，加拿大鹅再跌4.26%。短短几个交易日，加拿大鹅股价下跌近15%，市值蒸发近70亿美元。

反观当时的波司登，在整体走弱的港股市场中杀出重围，凭借较好的业绩创下5年以来的新高。这两家国内知名羽绒服制造厂商，便被各媒体放在一起相比较，甚至有媒体还以“羽皇之战”为题进行报道。

2019年5月29日盘前，加拿大鹅公布第一季度财报，当季营收1.562亿加元，同比增长25%，创八个季度最低增速，也低于市场预期营收1.589亿加元。与此同时，加拿大鹅当季销售成本增长15.4%，整体支出飙升近40%。加拿大鹅预计，未来三年平均年销售额增长至少20%，远低于2019财年40.5%的增速。

财报一出，加拿大鹅随即跳空低开逾15%，盘中跌破33.60美元，日内最大跌幅超过31%，比此次波司登遭遇沽空的单日跌幅，还要高出6个百分点。

此后加拿大鹅股价虽有回升，但仅为杯水车薪。截止最新收盘，加拿大鹅报37.06美元/股，相比于此前高点的72.27美元/股，近乎腰斩，市值蒸发近40亿美元。单就市值来看，加拿大鹅的280亿人民币相比波司登的162亿人民币，高近2倍。

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