2019年6月23日，清华五道口全球金融论坛广州峰会在广州琶洲·中国进出口交易会展馆举办，本次峰会以“深改革广开放新起点再出发”为主题，探讨粤港澳大湾区探索金融开放创新、金融供给侧改革助力实体经济发展、资本市场与科技创新、金融科技与普惠金融等话题。

中国社科院世界经济与政治所公司治理研究中心主任鲁桐出席并发表主旨演讲。鲁桐表示，我国资本市场经过20多年的发展，需要动一次“大手术”，从市场化、法制化、国际化方向动手。通过科创板的试验田来进行。研究表明，中国资本市场是世界第二大也是增长最快的市场，但短板主要有四个方面：

第一，市场化能力不足，中国资本市场相对于其他行业，是一个行政色彩非常浓厚的市场，所以它的市场化发展是远远滞后的。在新股发行和定价交易机制、市场退出机制等方面都是存在许多非市场化的倾向。第二，资本市场价值发现功能不足，导致上市公司价值创造能力非常有限。第三，资本市场的法制能力不足的，表现为过去对违法违规的惩处并不到位，当然这并不是资本市场本身的问题，这跟我们法制环境有关系。第四，专业化能力不足。

鲁桐指出，在此背景下，科创板从交易规则方面，特别是在发行、市场化定价、交易、信息披露有关要求，还有退市公司治理等等方面，都做了非常大的探索和改进。

1、股票发行方面，核准制改为发行制，这是非常大的进步，打破了A股必须盈利的法则。注册制的核心在于信息披露。经过一次审核、问询，再回答问询，整个过程是透明度非常高的，而且体现了比较高的专业化水平，注册制受到了市场的欢迎。

2、科创板的创新，取消了直接定价方式，采取市场化询价定价方式。在新股配售上吸收了国际上的经验，采取战略配售制，战略配售制是为了向公众投资者来说明发行股票的合理性，由知名企业和战略投资人来给予认购股票信息的制度。

3、持续监管。关于董事忠诚义务，此前在《公司法》没有具体规定。在信息披露方面，特别是根据科创板高科技高风险的特点，要求在信息披露方面，把投资决策影响纳入重大性决策的标准，对于完善逻辑的严密性和指导公司判断信息是否属于重大披露具有重要作用。对于信息披露时点要求的变化，受发行上市公司和市场欢迎的一些规定，还有一些亮点包括关联交易的持续监管，科创板的规则从关联规则的合理性、必要性、公允性、合法性四方面都作为非常明确的规定。特别是关于关联交易的获免条款，科创板规则上进行了诸多创新，比如采取了更加市场化的并购重组制度，引入同股不同权的治理下，规范了表决权的差异化安排，特别表决权股份是不可以在二级市场交易，并且不能够提高这种特别表决权既定的比例。