每一年的六月底，都是一场战争
“我们能撑过630了”
自从BS事件之后，债券私募的小金每天早上都会在微信上说一句：“我们还活着”。
他最近九五折卖掉了一些城投债，发行人的目光已经可以杀人了，那些七折八折把券卖掉的管理人，正在被发行人追杀的途中狂奔。
一个独立的接管个案，揭开了结构化发行的盖子，也让债券市场的各类参与主体重新认识了自己。
周一一早，隔夜加权跌破1%，创下2009年来盘中新低。
银行间水漫金山，小非银饮鸩止渴。
某大型公募基金因为货基踩了BS的同业存单，净值就挂在那儿，每天眼睁睁的看客户赎回。
某小型公募基金因为处置过于“果断”，被发行人发函称“折价多少，就按多少兑付”，随后本着“金身不破”的信仰紧急声明称“有信心有能力按期兑付”，但对兑付比例只字未提。
某小型券商因为没有及时平仓处置，导致质押回购违约，交易室被客户堵门；剩下一些快要爆仓的产品户，紧急要求发行人出钱补仓。
某头部券商在得到央妈火线驰援后，终于开始出跨季末的便宜资金，但依然对交易对手和券种严格准入门槛。
顶风违约可能被监管“暂停相关业务三年”，不违约被发行人追责“国有资产流失”，说到底，都是低评级主体遇上了结构化发行的杠杆之祸。
非银交易员们在凌晨三点的“非银抱团取暖”微信群里诉苦“头部机构的金主才能好好睡觉，我一晚上打了一圈电话都不知道明天的钱在哪里”
债券研究员们“烂债不用看，好债买不到”，反正这个季度的奖金也没指望了，一边投简历找下家，一边加入到全员借钱全员跪的行列里。
“集合产品收益率马上要跌破8%了”
信托民工经过了2018的似水雷年，在宽货币向宽信用传导的过程中，同时迎来了资产荒和兑付潮。
非标违约越来越多，监管罚单越来越多，一边胆战心惊的督促回款，避免重蹈踩雷的覆辙，一边看着满市场充裕的资金无从下手。
这些资金在P2P、小私募和线下野财富的轮番收割中得以幸存，慌不择路的降低了收益预期，重回“正规金融机构”的怀抱，上线产品纷纷日内秒杀，存续产品频频提前终止，集合信托收益率跌破8%近在咫尺。
随之而来的是储备项目日渐稀少，行业竞争越发激烈，眼看到手的项目，自家公司刚上会，同业那边已经准备签合同了。
市场资金回流告一段落和更加严格的监管调控不知道哪个会先降临，一边匍匐前进，一边听天由命。
“今天共完成放款12笔，完成补件6户，尚有21户补件中”
某头牌房企的按揭放款冲刺群里，一直到凌晨12点都在活跃，“与同行赛跑，一定要抢到额度！”
藏在新一轮土地拍卖热潮和热点城市的大幅回暖背后，房企的融资规模在1-4月冲高后迅速回落。前有23号文耳提面命，非432不做，后有若隐若现的窗口指导，限制部分房企公开市场融资。
面对接踵而至的私募债、海外债、季末付息，刚刚宽裕些许的资金链条再次紧绷，面对下半年可能越发紧缩的房地产信贷政策，又回到去年“抢销售，抢去化，抢按揭”的战斗状态。
“如果最近有人趴在你的车窗瞄来瞄去，请不要紧张，这是银行的客户经理，想看看你有没有装ETC。”
各大银行都在力推同一产品，这是钱荒岁月也不曾见过的盛况，是当年小苹果和金玫瑰也没有过的荣耀。
每一年的630，市场上总有跌宕起伏的悲喜，交织着头寸与流动性的荆棘。“钱到季末自然松，户到桥头总会平”的信仰变成了幻想。
同业老司机们，即便见过不止三次1%的隔夜，即便遇到过银行间市场延时关闭，即便经历过“技术性违约”的兑付事故。
如果没有学会在资金潮暗涌的时候赶紧上岸，没有学会在花式套利的迷梦里苦海回头，没有学会在结构化发行的诱惑中及时收手，请不要：
不要温和地走近那个季末。
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