涨多了的股票，关注的人就是多。看看长江电力有人又是印钞机又是财务自由的，甚至喊出了四年股价上100元，还是好吃惊。
0.68元的股息，对应现价17.60元，股息率3.86%，看似还可以。嗯，其实也还是可以的。但，作为一个高分红的收息类股，已经将2/3的利润拿出来分红，股息率都不到4个点，若现价买入并想“压箱底”长期持有的话还是需要勇气的。更关键的是，未来还有多少增长空间？
过去几年，长江电力因为确实性太好，吸引了大量机构和投资人以及避险资金的进入，结果就是估值吸引力的下降。以过去5年为例，长江电力的股价复合增长率为19%。超过了过去五年13.75的营收复合增长，也超过了13.83%的利润复合增长。应该说，股价跑得太快，已经较大了透支了未来的投资收益空间。
公司是好公司，价格不一定是好价格啊。以现价看，资产回报率只有6个点左右——增长还是会有增长的，看是拿通胀相比，还是和其他蓝筹股相比。当然，你一定要折算出“百年价值”和各种超预期，我也没办法。
现在还在想着长江电力未来几年继续有几倍空间的，请教三个问题：1、公用事业股会给高利润空间吗？2、其实现在分红比例已经在67%了，未来分红比例保障70%以上，还有多大提升空间？3、过去5年，股份复合增长19%，但其实过去十年长江电力股价复合增长为6%。未来5年或者十年呢？
其实吧，放低预期来看，对比分红承诺，就是一个类债券，还免费送一个牛市期权，这本来也行啊。
（长江电长2009年至2019年市净率对比图）（作者：云峰投资）
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