自上周一则“香港安盛四亿保险金一夜亏空”刷爆朋友圈后，“香港保险”再次站上了舆论风口。业内人士表示，与内地保险相比，香港保险有其自身优势，但风险也不容小觑。因此，投保人赴港投保一定要认真阅读保险产品条款，并详细了解产品运作模式。另外，高收益一定伴随高风险，投保人应根据自身的风险承受能力选择产品。

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香港投连险“高收益高风险”

据了解，安盛香港“踩雷”的是一款投连险产品，而造成投资账户损失的基金名为HKIF　SP，能投资各种工具，包括房地产、股票、可转换证券、股权相关工具、有担保或无担保贷款、期货、期权和其他金融衍生工具。正是这种基金爆亏，致使投资该基金客户的账户价值一夜暴跌95％。从目前的消息看，这次事件涉及200多名投资者，总损失高达4亿港元，人均200万港元。

华东师大风险管理与保险系主任叶明华对《上海金融报》记者表示，投连险确是一款类风险系数很高的产品，只有对资本市场非常了解的人才适合购买。“在香港，寿险中投资性较强的险种主要有分红险和投资连结险，前者有保本收益，约在1.5％至2.5％之间，占香港保险市场份额的50％至60％；后者虽然预设的收益率较高，但既不保本也不保收益，风险很高，购买的人并不多。”

“香港本地的投保人一般选购分红险，而非投连险。分红险客户不能选择投资账户，投资全部交给保险公司负责。由于保险公司的分红主要来自死差益、费差益、利差益三方面。分红险的保底收益并不高，但如果当年险企三大利差盈利较好，可以将这部分利润分给被保险人。这样，二者相加，分红险基本上年均收益能达到3.5％至6％之间。但是，这样的收益率却不能让内地投资人满意。”叶明华表示，从目前一些信息来看，造成安盛投资账户损失的HKIF　SP基金在由经纪公司出售时展示了较高的收益，从而吸引了投资者购买。

“从理论上说，购买投连险的资金进入保险公司之后，分两个方向走，一部分记为死亡风险保险进入保险账户，另一部分进入投保人的投资账户。进入保险账户的钱，保险公司一定会负责，但进入投资账户的钱，其盈亏均由投保人自己负责。现在爆出的亏空应该是安盛保险客户的投资账户。”叶明华表示，HKIF　SP是一款组合型基金，原先的标的是房地产和股票，还算比较稳健。因为香港房地产投资的标的大多是REITs(房地产投资信托基金)，可以依靠较高租金收益获取稳定现金流回报。但是，今年上半年该基金突然减持房地产和股票，增持或大量持有金融衍生品，最终导致了爆仓。

“香港的投连险理论上被视为一种证券产品，销售这类产品的人，除了要有保险从业资格外，还必须通过证券资格考试。也正因如此，投连险即便在投资中亏到底限，也由投保人自己承担；而在内地，投连险仍是一种保险，不需要到证券公司和证监会注册。基于此，保险监管部门会时刻关注险企的偿付能力和投资行为的合规性，比如，有没有超过投资上限、有没有投资不合适的标的等。”叶明华指出，内地投连险账户主要由保险公司管理，风险控制主要由险企端负责。而香港则不同，面对这一点，投保人需要心中有数。

衍生品投资风险需警惕

面对安盛香港投连险如此巨亏的案例，许多此前赴港投保的内地人士感到担忧，自己的保单安全性如何？会不会碰上相似的事情？对此，叶明华建议内地投保人需要做好几项功课:首先，看一下自己的保单是分红险还是投连险，如果是分红险，应该是比较稳健的，投保人不必过于担心。其次，如果发现自己买的是投连险，建议投保人查看自己的投资账户里有没有金融衍生品，要是发现以前勾选过衍生品投资，以现在的市场情况来看，衍生品爆仓可能不是一个孤立事件，投保人需要尽快调整投资标的。“每隔一段时间，保险公司会将投保人选择的投资组合情况整理成报告，发给投保人。可以选择最近的投资报告来查看，如果涉及到衍生品投资，建议投保人审慎对待组合中的衍生品，建议转换成债券、股票等标的。”

另外，投资人还需认清出海投资的风险。“高收益一定会面临高风险，如果分红险上限在6％左右，就明显超过了预期收益，它的投资大多只能去衍生品市场用杠杆进行博弈。而这个市场的波动之剧烈，风险厌恶型的投保人一般是难以承受的。”叶明华指出。

记者 李茜