本文依据现金流量表将银行业务分为“商行”和“投行”两块，并对其做了粗略分析。其中，“商行”业务对应经营活动产生的现金流量，手续费及佣金收入支出默认为与贷款相关；“投行”业务对应投资活动产生的现金流量。

一、发放贷款和垫款（来自资产负债表）

各家银行的贷款余额持续增长，国有大行和股份行之间差距越来越大。

二、贷款收益率

贷款收益率=收取利息、手续费及佣金的现金/发放贷款和垫款

各家银行的贷款收益率持续下降并与近年趋稳，兴业下降特别明显。

三、贷款支出率

贷款支出率=支付利息、手续费及佣金的现金/发放贷款和垫款

各家银行的贷款支出率基本稳定，近年略有下降，兴业较为明显。股份行的支出率高于大行和招行。

四、贷款净收益率

贷款净收益率=（收取利息、手续费及佣金的现金-支付利息、手续费及佣金的现金）/发放贷款和垫款

各家银行的贷款净收益率持续降低，其中兴业银行下降特别明显，2018年一季度收益为负。主要是因为兴业的贷款收益率降幅较大。

小结：“商行”业务实在算不算好业务，尤其是兴业，根本赚不了几个钱。

五、收回投资收到的现金

兴业每年收回投资收到的现金从2014年后开始快速增长，目前体量巨大，远超资产负债表中投资净额。大行这块业务这些年没怎么发展， 基本可以忽略。

进一步分析可知，兴业的这块业务和应收款项类投资业务相关，且今年一季度已经恢复增长。

六、取得投资收到的现金

兴业银行巨大的投资现金流带来巨额的投资收益，和贷款业务形成强烈反差。大行基本没有投资收益。

七、投资收益率

投资收益率=取得投资收益收到的现金/收回投资收到的现金

兴业的投资收益率在2%左右，比较低，波动也不大，可以说相当稳健，和其它股份行形成鲜明对比。大行可以忽略。

小结：“投行”业务已经成为兴业重要的收入来源，其具有资金周转率高、风险低、收益率稳定等特点。

总结：大行还在走“水多了加面，面多了加水”的老路，目前看是一条没有出路的死海。部分银行在投资业务上走高收益率的路线，从常识上判断也是难以持续的。兴业模式我看行。（作者：马斯11）