平静的周日一条爆炸性的消息震惊了行业内外。6月23日傍晚，苏宁易购突然发布公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元人民币等值欧元收购家乐福中国80%股份。这是继年初2月12日，苏宁易购的董事长张近东宣布正式收购万达百货旗下的全部37家门店后，不到半年时间苏宁再次收购壮举。

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在惊叹于苏宁的大手笔收购背后，不由得让人更惊叹于苏宁近年来依托其家电零售老本行的资本运作之路，依次完成全渠道零售转型的全产业链布局，并以此构筑庞大而令人可怕的“苏宁帝国”！

苏宁在传统零售业最会玩并购

准确地说苏宁真正意义摆脱传统单一家电零售商标签，是从2012年9月25日以6600万美元的价格全资收购母婴B2C平台——红孩子开始，标志着其正式从家电与3C领域向全品类经营扩展。配合此次互联网转型，2013年2月19日，苏宁电器上市公司发布公告，宣布将公司名称变更为“苏宁云商”，业务范围从电器而扩展至全品类。

图自苏宁官网

此举的重大意义不仅仅是苏宁扩大经营领域，而是其后一系列令人眼花缭乱的资本并购的起点，从此脱胎换骨向外界展示一个完全不同的苏宁。

2015 年，苏宁与阿里开启了全面战略合作。阿里巴巴以 283 亿元人民币战略投资苏宁，成为其第二大股东；苏宁以 140 亿元人民币认购不超过 2780 万股的阿里新发行股份。此次与阿里的合作堪称可以写进商业教科书的经典案例。阿里拥有巨大的线上流量和支付业务资源，而苏宁则拥有完善的物流售后布局和下沉渠道，对苏宁更为重要的是从线下真正走到线上，双方实现了完美的互补和资源链接；而且尤为重要的是在2017年苏宁经营出现困难时，仅出售阿里550万股，就获得了净利32.85亿元。当年如果扣除投资收益，净利润为负，这也让张近东尝试到资本运作的甜头，感受到资本运作的神奇魅力。

图自阿里官网

苏宁的资本运作史上，其神来之笔可以说是在2014年。转型初期的苏宁易购就通过资产证券化，使当年净利润大增133%。当时苏宁云商通过所谓的“资产证券化”，以11个自有门店物业的房产权及对应的土地使用权，分别出资设立11家全资子公司，并将11家全资子公司的全部权益转让给中信华夏苏宁云创资产，这笔交易成交价为43.42亿元，为苏宁云商带来了税后净利润19.77亿元，使之2014年一举扭亏为盈。

苏宁易购系列并购大事件

2014年后，苏宁主要并购如下：

2017年1月3日，以29.75亿元现金收购天天快递70%股份，并在交割完成后12个月内，以股权方式购买天天快递剩余30%股份。

2017年11月6日，苏宁控股集团旗下苏宁电器集团的全资子公司南京润恒正式向中国恒大战略投资200亿人民币。

2017年12月4日迪亚天天公告称，就出售迪亚中国100%股权事项与苏宁签订了协议。迪亚天天是西班牙知名跨国企业，在西班牙、法国、葡萄牙、土耳其、巴西、阿根廷、中国等地拥有6400多家门店。在中国，迪亚天天主打社区零售。

2019年2月12日，苏宁宣布收购万达百货的37家百货店，通过输出智慧零售CPU能力，突破传统百货概念，从数字化和体验两方面改造供应链，打造全新的百货核心竞争力，补强百货这一重要拼图，进一步完善全场景、全品类布局。

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苏宁易购并购大事件如下表：

制表：铱星云商

传统零售要插上资本的翅膀才能腾飞？

张近东认为零售业最根本的是要掌握渠道：谁掌握了零售渠道，谁就扼住了市场的咽喉。

通过梳理苏宁2012年以来近7年的发展扩张路径，可以发现，如果说从1996年苏宁走出南京开启了家电连锁的探索之路，门店快速布遍全国是为了上市，那么借助2004年上市后获得的资金，苏宁开始大规模跑马圈地，甚至是不计盈利地大肆扩张，在门店扩张完成后，资本并购的意图昭然若揭。

图自苏宁官网

收购红孩子是其布局零售多元化的开端，与阿里合作使其打通了任督二脉，收购天天快递完善了物流系统，把迪亚天天收入囊中迅速完成苏宁小店的布局。其中较为重要并引起关注的万达百货的收购则是苏宁业态融合创新的全新探索，百货的门店补充了业态的完整度。此次收购家乐福则标志着其全产业链的布局基本完成。从原有的家电、3C扩张到了母婴、超市、百货、家居、生鲜等全品类，从三万亿的家电、3C市场进入到了三十万亿规模的大消费品市场。

这一系列举动也正印证了张近东信奉的：规模压倒一切，速度决定命运。他的视野已经不再局限于家电零售，而是要做中国全品类的零售巨头。

可怕的苏宁“帝国”形成

做中国领先的O2O智慧零售商，建立全场景智慧零售生态系统，是苏宁的宏大目标。

图自苏宁官网

在此目标指导下，苏宁持续推进“双全战略”即：全品类经营、全渠道运营。此次对家乐福中国的收购，意味着其“双全战略”布局的完成，形成了完整的零售生态链；同时也意味着国美与其已不在一个档次，前者已经出局。但是其后最考验苏宁的将是它对从未介入过的百货、商超等业务的整合能力，不管是万达百货还是家乐福中国，要迅速完成制度文化等方面的磨合，提高运营能力让其快速扭亏是当务之急，让苏宁易购、苏宁置业、苏宁金控、苏宁文创、苏宁体育、苏宁科技、苏宁物流与苏宁投资八大产业体系相互协同，确实产生1+1﹥2的效果，让各生态系统相互融合并助力升华。

收购家乐福中国不会是苏宁资本游戏的终点！苏宁一定还会对各类相关的优质标的感兴趣，不断通过收购使其“苏宁帝国”不断壮大，那么，苏宁下一个收购的目标又是谁呢？风雨飘摇之中的麦德龙会不会再入法眼？让我们拭目以待。

本文为铱星云商原创文章，作者：王高翔，版权归铱星云商所有。