国金证券分析师：张磊

SAC执业证书：S1130517100001

盘面观察

今日因事件影响，券商成为大金融当中的领跌板块而拖累指数，全天指数小幅波动，盘中医药、尾盘船舶、食品饮料等表现较好，但成交量萎缩，三大指数均无抢眼表现。截止收盘，上证小幅下跌，深成指接近横盘，创业板小幅上涨。

今天领跌的是券商板块，券商是否因为事件而去看空呢？今天盘后A50异动、汇率异动又会对明天行情带来什么影响呢？

关于行情观点，近期没有什么变化，几个分析逻辑没有出现较大变化，没有消息面的转折或者技术性确认破位，回调过程中应该站在多方的观点不变。从今天的分时走势来说，近期有望完成调整动作。

A50盘后出现快速拉升，截止发稿又开始回落，其实背后主要信息为贸易方面的紧张，接下来将会进入到G20峰会时间，消息面的变化将会是近期市场产生较为直接的涨跌，在此之前，市场更多会选择观望等待。

关于券商

券商今天的下跌，主要为事件性影响，并不构成对券商看空的观点。

1、券商在经历了近三个月调整，PB水平再次回归到了低位，估值上开始展现起安全边际的一面。

2、从券商中期业绩对比来说，成交量环比出现下滑；但同比角度来看，18年二季度成交量远远低于19年的同期水平。

3、随着科创板陆续发行、以及近期券商作为释放流动性的一环，等政策影响业绩是具有改善预期的。

4、今天受到事件影响，不少券商跌幅不小，但是头部券商今天表现依然较为稳定，也就说明个股冲击明显，但板块相对稳定。

总体来说，上证指数短期走势仍属于良性回调，G20值得期待，在没有消息面大转折或者明显破位情况出现前，指数回落过程中仍坚持多方观点。板块上关注大金融、消费白马、5G、中报预增等表现机会。券商受到事件影响，头部券商影响相对有限，随着金融供给侧改革推进，券商中期表现仍然值得关注。