提起货币基金，低风险、高流动、收益比银行活期高，就这几个特点，它便成为了闲散资金理财的首选。近期“宝宝类”产品的收益持续走低，6月份以来，平均收益在2.4%左右徘徊。

下图是货币基金代表余额宝自成立以来的七日年化收益走势图：

上图所示，余额宝在2013-2015年间，利率平均较高，均在4%以上，其中最高收益达6.45%；2015-2017年期间，利率平均较低，最低跌破2.5%；2017-2018年利率走高，平均在4%左右；2018-2019年利率又一度下跌，2019年6以来的收益平均低于2.5%。到底是谁影响了货币基金的收益率呢？

一、外部环境：

首先，最主要因素是货币放松政策，影响银行银行间货币市场利率走低，以上海银行同业拆借隔夜利率（shibor人民币）为例，看银行间短期借贷货币市场走势，如下图2：

细心的朋友不难发现，这个走势和货币基金代表余额宝走势基本一致。这一走势给央行的货币紧缩政策密切相关，今年央行已经连续下调了存款准备金率，银行可以获得较多的流动性资金，货币市场资金面宽松，而货币基金主要投向是银行间货币市场，由供需关系，市场不缺钱，货基的收益率自然是下降。

其次，股市涨跌和货币基金的关系也是一个大家感兴趣的话题，目前来看，股市涨跌对混合型基金和股票型基金会产生直接影响，对货币基金不会产生很直接的影响；但会产生间接影响，但是在国外，货币基金是市场的风向标，如果资金大规模从货币基金流向股票型基金，股市处于行情好势。

在国内，货币基金也呈现这一特点，股市不好，大家可能会把更多的钱投向货币基金，从而影响货币基金的收益率。

二、内部因素：

首先，货币基金的资产主要是投向债券，预留的现金，银行协议存款。货币基金预留的现金过高，会影响投资资金的收益，其次是投资标的债券的收益率也直接影响了货币基金的收益，因此债券市场不错时，投资债券较多的会获得相对较高的收益。

其次，基金规模对收益率也有一定的影响，根据研究，基金规模跟收益率呈现倒U型关系，如下图所示：

数据来源：财蕴天下

当基金规模达到500亿以上时，基金的收益率明显下降了，基金规模在50亿以下时，基金收益率相对较低，作为投资者来讲，选择中等规模的收益率的货币基金能够拿到较高的收益。

还值得买吗？

外部因素，尤其是央妈对货币的收缩政策，是货币基金整个大环境的风向标，无论大环境好也罢、差也罢，对于货币流动性要求比较高，风险偏好较低的人来讲，货币基金真的是不错的选择，毕竟其目前利率也是银行活期存款8倍多。

但货基环境不好，不同产品收益也有可观的差异，买货基的朋友还是要认真选择，结合收益影响的内因，不应只看平台公布的单日的万份收益或7日年化收益率，而应该看中长期的收益率，基金规模，基金的资金投向等。

最后，对于想获得更好收益的投资朋友来讲，还是多学一下理财知识，学会更好的平衡收益和风险的关系，为自己争取更多的收益。