来源：法阁咨询 作者：任立华律师

本文节选自《融资租赁法律防范风险指南》之《过程控制——融资租赁业务的合规建议》

Round one——项目立项阶段

Round two——尽职调查

Round three——合同条款的设计

Round four——合同履行环节

Round five——债权管理

融资租赁业务作为一个新型的综合性金融产品，在开展具体业务操作时，与银行等金融机构的操作流程如出一辙。但作为一个独立金融项下细分的门类，业务流程显然也有其独特之处。

即便是融资租赁业务这个行业，因每个融资公司的发展历程、股东背景、资金规模、自身融资渠道等不同，具体的操作应因时制宜的予以调整。尽管表面上，业务流程的风格迥异，但流程的整体梗概经过总结是可以形成一条主线的。

因为前期预判，并制作操作流程图的最终目的均是为了筛选优质项目、全程有效把控风险点，稳健获取利益，谋求更远发展。

因操作流程模式的多样性，本书不能一一列举，仅针对各模式中的共性及流程中的基本环节予以介绍，便于大家方便和理解。具体如图。

图1 融资租赁业务流程

项目初评阶段-项目立项-尽职调查-项目评审-谈判-合同条款的设计与签订-合同履行（放款）-应收债权催收与管理-项目结束。

总体来说，以融资公司放款为分界点，可分为贷前，贷中，贷后三部分。

观察上图，贷前工作占据了流程比重的四分之三，主要原因有两点，一是融资租赁作为融资与融物于一身的新兴融资方式，相比于银行信贷的融资方式来说，涉及的环节和参与的主体较多，以此决定了项目调查及评审涉及的内容很多，不仅要对承租人的资信情况进行评定，进而评定资金的放贷，还应考虑对租赁物件的技术可靠性和后续变现难度的把握。

另一点是万事开头难，一个项目的选取，承租人的选择，往往决定了这个项目是否能完美收官，为此前期环节风险的把控显得尤为重要。风险好似水龙头里流出的水，在初开水龙头时，一下子把水龙头开到最大，让水不停的流，等到发现下面池子待满来不及关闭时，水继而溢出。和一开始就预估池子装水量，调整水龙头开启的大小，等待水流稳定的流出并预判装满时间。

以上两种装水的方式就好比对待项目风险的态度与做法，选择不同，结果亦不同。而作为一个金融投资企业，欲选择的方式应该不言而喻吧。除严把贷前工作关之外，贷后的债权催收也是致命一环，获得收益作为开展融资业务的最终目标，承租人逾期，租金无法收回，意味着目标落空。如此应收债权的催收与管理把控也至关重要。

前面提到操作流程各环节风险把控的重要性，下面给大家介绍下各流程的风险点及防控措施。操作流程的步步进行，就好比真人打怪升级游戏，每个流程算作一关，关关相扣，风险点好比关卡，而闯关过程最刺激最过瘾的就是必杀技的使用，完美打爆怪兽。而下文将以此种风格展示。

NO.1

Round one-项目立项前阶段

关卡：如何寻找融资项目

必杀技：利用多维关系，寻找合作契机

其实融资项目的选择并非是常理下融资租赁公司直接通过寻找承租人或是承租人迫于融资需求而找寻，反而更多的是供应商为销售产品，扩大市场占有量，通过融资租赁方式销售而与融资租赁该公司合作。为此供应商的选取反而显得至关重要。以工程机械行业为例，各厂家为以融资租赁这一信用销售方式销售产品，开展与融资租赁公司的合作，在加之代理商机制的结合，模式为厂家通过代理商销售设备，终端客户以融资租赁方式购车，与融资租赁公司签订融资租赁合同。而融资租赁公司之所以选择与厂家合作，更多的原因看准的是厂家的经济实力以及融资风险由代理商或厂家的兜底。

NO.2

Round two-尽职调查

关卡：如何充分调查承租人的资信情况

必杀技：充分利用清单工具，提示并核查调查关键点，重点调查承租人、租赁物、风控措施这三方面。

尽职调查可谓是整个融资租赁项目操作流程中最关键、最核心的环节，它不仅关系到该融资租赁项目能否顺利通过后面的评审，更关系到租赁公司能否通过尽调来全面了解承租人的相关情况，以及为后续债权催收执行可控资产打下坚定基础，进而科学确定融资方案并提出合规建议以有效控制项目实施后可能出现的风险。

通常来说，对承租人的尽职调查，基本包括（但不限于）以下方面：承租企业所处的行业状况及在行业中的位置，股东构成及其背景、组织架构、生产经营情况、财务状况、信用状况、资金流转状况、资金用途、风险控制等。而必杀技的使用通常都是一招毙命，为了将复杂的调查内容简洁、清晰、更具可视化的展示，我们操作是引用清单工具，将每个调查事项列成清单，逐条补充完善，清单的勾划完毕，意味着尽调关键点的掌握。

（一）承租人

1.调查承租企业所处行业的整体状况及在行业中的地位

（1）承租企业属于什么行业？

首先，需要弄清楚承租企业属于什么行业，该行业属于哪个发展阶段，是属于新兴阶段、成熟阶段还是衰退阶段。切记对于以下情况慎重选择与介入：

①对于纳入国家《产业结构调整指导目录》中限制和淘汰类企业；

②产品无竞争力、附加值低、准入门槛低、高度市场竞争的行业；

③市场饱和、产品同质化的夕阳行业。

（2）整个行业态势及盈利状况如何？

调查了解承租企业所处行业，是为之分析这个行业在市场经济的整体态势及整体盈利状况，确定一个相对稳定的参照物，洞悉这个行业的高度盖然状态。以融资租赁摄入的工程机械行业为例，纵观最近十年，供需关系呈现的抛物线的变化可知，卖方市场由买方市场的转化，进而出现卖方厂家普遍盈利向赚取微薄盈利的态势。

（3）是否受国家政策的影响？

尽调时需了解承租企业所在行业是否受国家政策的限制或影响。比如，随着国家对环保认识的提高及工作的重视，近几年针对相关行业出台了相关政策及法律规定，如此一来，排污行业所受影响可想而知。承租企业如若属于上述行业，融资公司应全面权衡，充分评估其潜在风险，理性作出取舍。比如对工程机械行业及农机行业来说，2014年出台的发动机排污标准上升至国三标准的法规。

（4）承租企业在行业中的地位

通过承租企业盈利状况与所在行业盈利状况的对比，反映承租企业的成色。除此之外，调查承租企业规模及市场占有率。仍以工程机械行业举例，业内人士均知，即便在工程机械行业萧条期，仍有相应工程机械品牌的销量及规模处于不败之地。

2.承租企业主体资格、历史沿革及股东出资

（1）调取、查阅承租企业营业执照、工商信息、变更信息等工商登记材料了解承租企业性质及股东、资本等变更情况，并通过与相关领导人员约谈，了解承租企业的来龙去脉、历史沿革。

同时调取公司的《公司章程》及其他规章制度，了解公司架构及制度，进而摸清管理团队的运转情况，以及具体人员的工作能力及经验。

在此重点强调下股东出资情况的调查，除了了解各股东所占股权的比例，还应进一步了解各股东的出资方式、出资到位情况以及是否存有抽逃出资情形。

《公司法》第二十七条规定了股东出资方式的多样性，可以货币，可以实物、知识产权、土地使用权等非货币财产作价出资，而因非货币资产存有估计问题，所以股东出资存有估价过高、出资不实的情况出现。

与此同时，《公司法》约定股东出资实行认缴制，股东的实际出资可低于注册资本，所以提醒尽调人员注意的是应对股东的实缴出资额予以关注，以及是否存有抽逃出资的情形。

（2）股东的背景

调查股东背景这点相信不难理解，因为往往股东的背景在很大程度上相当于企业的背景。通常如果来说，控股股东有国企背景或是上市公司、行业龙头等，承租企业的实力是不可小觑的。

就以工程机械为例，广西柳工、江苏徐工有国企背景。除关注股东身份外，还应注重实际控制人及关联企业的背景资料，实际控制人可通过投资或其他关系支配决定企业行为，而关联企业的生死存亡会以蝴蝶效应或联系受到拖累。

3.承租企业生产经营状况

（1）调查企业生产产品类型、品种，是只生产一种产品，还是生产多种产品，如若是多种产品建议分清主次。

其次，调查产品在市场上的特点及竞争优势为何，也就是通常大家所说的制胜法宝，是打质量牌，价格牌还是独特牌。

比如工程机械行业，卡特彼勒品牌始终以技术第一、质量第一取胜，在全球矿业市场不断恶化的情况下，2014年，卡特彼勒在美国《财富》杂志美国企业500强榜单中排名第54位，创造了销售神话。

（2）销售方式

销售方式的选择往往决定了现金流的回转及应收账款的回收情况，而承租企业的应收账款又关联着融资租赁公司租金的回款周期及回款率，所以销售方式的调查也是必不可少的一环。

仍以工程机械行业为例，厂家通过代理商机制将设备出售，样机的代销或买断均意味着代理商应向厂家支付货款，为了更多抢占市场份额，折让、折扣、信用销售等销售手段比比皆是。

分期付款即信用销售的方式之一，对于厂商来说，分期付款的比例越大，一定程度上会增加设备销售量，但另一方面会限制资金的流动，并会伴随的应收账款回收的风险。如若发展此融资项目，分期付款的期限、回款的周期就会影响租金偿还时间间隔的设计。

4.承租企业财务状况

企业的财务状况能够最直观、最综合的反映企业的盈利能力和经营性成果，为此尽调过程中调查企业的财务状况属于工作的核心部分，同时不要小看简单的财务数据报表，除了读出财务数据之外，还应根据财务数据基础推算出一系列比率性的指标。

而且财务属于一个综合性且专业性较强的知识，尽调时需要有财务人员的加入。一般采用书面加面谈沟通方式，首先需企业财务人员提供最近几年度（一般是近三年）的审计报告以及近期的月度会计报表，其次做到与财务人员的充分沟通，了解情况。

（1）读懂报表

会计报表主要是资产负债表、利润表、现金流量表，分别从上述三表读出基本财务数据。

资产负债表反映企业截至到某一日期的资产负债情况。从表内应读出：资产、负债、所有者权益，了解企业的“总盘子”，并记住一则等式，称之为“资产负债恒等式”资产=负债+所有者权益。

利润表反映企业在某一会计期间的经营成果，可直观的反映企业的存活能力和发展能力。从表内读出：收入状况及变动情况、利润状况及变动情况，并通过搜集的其他业务和财务方面材料，以及听取相关人员的说明来核实变动原因。

其中最应注意的是企业的净利润，净利润意味着企业投资并消费后剩余多少可供分配或使用，可是衡量回报率及大小的基本指标。

现金流量表反映一定时间内现金的流入和流出情况，是衡量企业是否健康经营的检测器。从表内读出：现金流入额、现金流出额、净额。其中最应关注的是净额（现金流入额与现金流出额的差额），净额数值越大，表明企业的资金流动能力越足，后续发展冲力越足，同时偿还能力也越强。

但是提醒尽调者需要注意的是，不能仅局限于上述三份报表表面上的数据，应通过相关材料予以辅助，协助核查数据的真实性，以及以通过数据推算得出的指标来衡量，方能客观、真实、全面的了解企业的财务状况。

同时，除了整体分析报表数据，也应逐个细化分析报表往来科目，比如资产类报表应注重分析应收账款，负债类报表应关注应付账款，如此才能更加真实、周全的了解承租企业的债权债务情况。

（2）存货状况

存货的储存和流转情况能够反映企业的生产和销售情况，且还能体现企业的库存管理水平。对存货进行调查主要是调查存货明细，通过表格形式了解存货的名称、数量、规格、价格、入库时间等信息，同时通过入库、出库时间来确定货物留置库房的时间期限，进而分析存货原因，是为冲量作存货准备还是产品的滞销。

尽调除了数据及资料的阅读，其中核实真实性的重要一步就是进行实地走访，实地查看存货情况，可判断企业是否通过虚构存货来夸大流动资金量，同时还能掌握存货是否已抵押出去。存货还有一个特殊点在于，就是贬值损失在财务上的反映。

（3）固定资产

主要是去房屋产权交易中心、土地管理部门、车管所等行政部门，了解企业固定资产的权属、抵押、查封等情况，抵押、查封情况可说明公司的资产实力，进而关系到其后续的融资风险，以及之后的追偿难度。通常来说，固定资产抵押、查封的比例越大，融资风险也相应较高，追偿难度越大。

（4）其他情况

比如调查企业的纳税情况，通过纳税报表可侧面佐证上述财务报表的真实性和可信度，同时还能评判企业的商业信誉度。调查是否存有相关补贴或优惠政策等。

5.承租企业及担保人的信用状况

前面的生产经营状况、财务状况可谓调查的是企业的硬实力，那么承租方及担保方的信用信誉情况则是企业的软实力。

①调查企业的征信报告

尽调人可借助“中国人民银行征信系统”查询企业的法定代表人、各股东的银行征信情况，但需要说明的是，该系统只能本人查询本人的，或是专门系统的机构才能使用查询，但融资租赁公司可通过向尽调人出具授权委托书的方式，去有资格查询的机构进行查询。

②各行业统计的失信名单

可参考行业协会或其他权威性的机构或组织根据所在行业内企业的反馈及调查等形成的失信名单。

③承租企业及担保人的涉诉情况

在此主要是重点介绍几个查询网站。

a.威科先行，但为收费版，现本团队所用就是此网站。介绍一个免费版的最高人民法院的“中国裁判文书网”，但此网站的缺点在于仅能查询到12年以后的裁判文书，且因更新的时效性，有更多的裁判文书因没有上传而未不能被查询到。

b.最高人民法院“全国法院被执行人信息查询”系统，网址为http://zhixing.court.gov.cn/search/，同时也可通过威科先行公布的执行裁定予以查询。

c.最高人民法院“全国法院失信被执行人名单信息公布和查询”系统，网址为：http://shixin.court.gov.cn.,通过此网站可查询企业、法定代表人、各股东是否因拒不执行法院生效判决已被拉入失信人名单，同时在结合裁判文书的查询，确定承租企业涉诉的案件类型，进而可判断其合同履行能力和还款能力。

d.人民法院诉讼资产网，网址为:http://www/rmfysszc.gov.cn/,此网站为最高人民法院主办的专门司法拍卖网络平台，通过此网站可查询全国范围内的法院正在拍卖的资产情况，为全面披露承租企业的资产提供检测工具。因考虑拍卖的效率及成本，现大多数法院拍卖时都采用淘宝拍卖的方式，进而尽调人可进入淘宝网里拍卖内的司法拍卖进行查询。

6.融资规模、期限、用途及还款来源

（1）通过充分了解承租企业的融资期望，以及前期调查的企业生产经营、财务等材料，进一步判断和确定可提供的融资规模、期限，使之更合理化。

（2）确定融资用途主要是考虑承租人的计划和需求，其办理融资的主要目的为何。比如，直租项目，承租人更倾向于购买设备，如此尽调人员应进一步了解拟购买设备的价格、质量及技术技能等；售后回租项目，承租人融资更倾向于补充资金，为此尽调人员应更注重承租人的发展情况、分析其债务清偿能力等。

（3）通过承租人的收入来源、利润点、偿债能力比率等来分析承租人的还款来源和可持续还款能力，进而预判承租人的还款来源是否合理，以及预测承租人未能还款的风险损失，提前采取补救措施，比如办理租赁物抵押，增加担保等。同时还能替承租企业挖掘其自身未发现的潜在的还款来源，比如说应收债款，第三方债权。

二、租赁物

调查租赁物跟上文讲述的调查承租企业的固定资产并无差别，特别需要关注的是租赁物的抵押、查封情况，同时需要注意的是售后回租方式，如果以承租人的固定资产作为租赁物，仍需调查该租赁物是否已是其他融资租赁项目下的租赁物且还在租赁期内，对此尽调人员可查询中国人民银行征信中心的“动产融资统计登记系统”以及商务部的“全国融资租赁企业管理信息系统”，因为通常租赁物均会登记和公示，并体现在上述两个系统内。

同时，需要强调的是直租项目下租赁物是供应商提供的，为此在调查租赁物同时，也应调查供应商的相关情况。而且前文也提到供应商对融资项目的作用，因此对供应商的适当尽调是必不可少的。

三、风控措施

此部分讲述的风控措施更多基于上述尽调情况，尽调情况会直观反映融资项目的可行性及实施的风险概率大小，但投资与风险的并存往往决定了实行前可控措施的重要。具体措施包括以下几种。

（一）对租赁物进行登记和公示

这是融资公司最基本的风控措施。前面已提到，融资租赁项目开展，融资租赁公司均应在中国人民银行征信中心的“动产融资统计登记系统”以及商务部的“全国融资租赁企业管理信息系统内，将租赁物进行登记和公示，以此来表明自身对租赁物的所有权，而且一经登记、公示，根据《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》第九条规定，可直接对抗接手租赁物的善意第三人，得以维护自身利益。

（二）对融资租赁业务进行征信登记

前面讲述查询承租人的信用状况时提到，现有部分融资租赁公司也可进入中国人民银行的征信系统，如此可将承租人的基本信息、还款记录、逾期记录等信息录入系统，对其起到约束作用，一旦逾期支付租金，系统上即会自动显示，想必其他的金融机构或融资公司看到后会果断放弃对其的融资支持。

（三）对租赁物进行抵押登记

此部分在上述调查承租人还款来源及对租赁物进行登记和公示内容中已经陈述，其目的主要有两个，一是制约承租人逾期还款手段，二是避免可能发生的后续风险和法律纠纷。

（四）项目担保措施

主要是指为有效控制融资项目风险，追加一些担保，比如说信用担保、抵押担保、质押担保、厂商担保等。着重铺展下厂商担保，以工程机械行业为例，厂商担保就是指当终端客户出现逾期支付租金时，即满足回购条件时，而代理商又无力回购时，融资公司要求厂家回购，以客户欠付的租金、利息等确定回购价款并支付。

近期培训：2019年7月26-27乌鲁木齐举办“融资租赁尽职调查、交易方案设计与全流程风险管理技能提升高级研修班