大河报·大河财立方记者 丁倩 吴春波 裴熔熔 陈玉尧 文 朱哲 摄影

“科创板和试点注册制将倒逼经济、教育、文化、医疗等全方面的变革。”6月29日，资本力量会客厅启动仪式暨河南高新企业科创板上市发展峰会在郑州高新区举办，峰会邀请到上海证券交易所原首席经济学家胡汝银，对科创板和试点注册制进行了全方位解读。

胡汝银是国家制造强国战略咨询委员会委员，在业界有“中国上市公司治理之父”，目前是国务院国家制造强国战略咨询委员会委员，从1997年起任上海证券交易所研究中心主任、上交所首席经济学家，是中国金融学会学术委员和常务理事、亚洲公司治理圆桌会议核心成员、上海市政府特聘决策咨询专家、国务院特殊津贴专家、中共中央直接联系专家，曾两度获得中国经济学最高奖--孙冶方经济科学著作奖。

胡汝银认为，科创板和试点注册制将倒逼经济、教育、文化、医疗等全方面的变革，并制定两大战略目标：首个目标是支持科技创新，强化供给侧改革，建设创新型上市企业组合和创新型国家，推动实体经济转型升级，凭借创新驱动补齐实体经济发展的短板。

第二个目标是以注册制等基础制度变革为关键突破口，实质性地全面启动资本市场的市场化、专业化、透明化、法治化、国际化“一体五面”改革，推动资本市场转型升级，凭籍关键性的基础制度改革补齐资本市场发展的短板，实现资本市场高质量发展。

胡汝银分析，在实现两大目标的同时，科创版和试点注册制将呈现出5大改革亮点：

➤通过新设科创板和稳步试点注册制，建立以市场机制为主导、以信息披露为中心的新股发行制度，强化信息披露监管，实现资本市场去行政化（即市场化）改革的关键突破。

➤明晰科创板定位，放宽上市标准，以市值为中心，结合收入、净利润、研发投入、现金流等因素，设置多元包容的上市条件，并允许三类企业也可在科创板上市：⑴符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业； ⑵符合相关要求的特殊股权结构企业；⑶符合创新企业境内发行股票或存托凭证试点条件的红筹企业。

➤基于资本市场制度设计、角色定位和专业化分工的国际惯例，坚持市场导向和法治导向，建立市场化、专业化的股票发行价格形成机制和发行承销机制，尊重市场规律，明确和稳定市场预期，强化市场约束和市场调节，强化相关各方的责任和以信息披露为本的监管，厘清政府与市场的边界，使政府、监管机构、证券交易所、市场中介机构、发行人和投资者各自归位尽责，有效地消除了IPO环节的寻租腐败和行政性有形之手动辄“暂停新股发行”的“乱作为”现象。

➤探索放松行政控制，建立并不断完善市场化的交易机制 。

➤通过设置新的投资者适当性要求和建立以机构投资者为主体的询价、定价与配售机制，实质性地改变市场投资者结构和市场参与者生态，提升市场运作的专业化、机构化和成熟度水平，推动新兴加转轨的资本市场向成熟资本市场转型。

“通过全面推进和落实‘一体五面’改革，科创板将成为以市场、专业、信息披露和法治为本的市场板、专业板、透明板、阳光板、廉正板、法治板、创新板。”胡汝银认为，通过全国各个层面的协同努力，科创版将彻底改善过去资本市场重大改革创新少、慢、差的局面，资本市场也由此开创一个全新局面，进入了一个全新的发展阶段。

责编: 刘赟 | 审核:李震 | 总监:万军伟

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