修复性反弹后，A股下一步走势更加虚无缥缈。

“根本面的数据还没有是很悲观，我对于行情可继续性坚持慎重。市场心情有些搅扰，会有些修复，可是没法增进根本面，因而继续多久欠好说，临时来看大约率是底部震动。”深圳一名私募投资总监透露表现。

一方面电子等后期受压抑板块呈现较年夜水平反弹，但另外一方面，被浩繁机构抱团持有的海天味业（603288.SH）、贵州茅台(600518.SH)、五粮液（000858.SZ）等个股再创汗青新高。

“今朝来看更多的是抱团行情，由于市场都正在挑选更加断定性的资产。抱团的后果是，良多花费类主题基金功绩施展阐发居前，这些基金会吸收更多的资金，从而构成必定的正反应。正在表里均存正在没有断定性的状况下，抱团或者将继续。”上海一名公募资深基金司理与记者交换时则透露表现。

一日游仍是继续反弹？

7月1日，A股迎来报仇性反弹。Wind资讯表现，中信一级行业中，28个行业全线飘红，此中电子元器件涨幅居首，下跌了5.88%。

指数层面，上证综指开盘涨2.22%报3044.9点，创两个月新高；深证成指涨3.84%报9530.46点；守业板指涨3.75%报1568.16点；万患上全A涨2.88%。两市成交额打破6000亿，处于阶段高位。

“我团体愈加偏向于会进一步打破，但下跌的空间欠好说。”该上海公募基金司理透露表现。

“G20接见会面后，海内危害要素存正在着阶段性的减缓，市场危害偏偏好存正在着修复的契机，但仅仅由危害偏偏好改进激发的反弹属于短时间性子。”朴直战略剖析师胡国鹏透露表现。

“不外需求看到是是，往年前4个月很多机构积聚了必定的正收益，也相称于积聚了必定的平安垫，以是机构的仓位其实不低。”上述上海公募基金司理婉言。

星石投资透露表现，经济转型晋级、海内危害要素等临时性成绩将会继续存正在，经济、企业红利等都存正在着没有断定性。因而，短时间内市场依然有能够会有动摇。

前海开源首席经济学家杨德龙也剖析，关于市场担心的海内危害成绩，下半年能够会有绝对阴暗的态势。

很多受访者也透露表现，国际最新数据表现经济上行压力仍较年夜，中采6月制作业PMI 49.4，持平5月。但从分项来看，除了原资料库存、正在手定单以及配送工夫外，其他目标均呈上行态势，特别是需要侧新定单、新进口定单均上行0.2个点，供应端消费上行0.4个点，将来仍需等候更多国际逆周期政策的调剂。

博时基金则透露表现，短时间看，市场心情将转向主动。主题上可存眷，华为财产链的估值修复，及科创板开板对于标公司迎来估值晋升时机。

“买卖机制的改动，炒作会炒作。可是我感到估值晋升曾经炒作过几回，除了非上市以后年夜幅超越预期，否则我感到这类炒作能够没有会很年夜。”上述上海公募基金司理称。

“假如再进一步下跌，没有扫除会无机构会有赢利了却的激动。”该深圳私募投资总监也称。

“抱团取暖和”继续归纳

值患上留意的是，如今A股市场分解严峻，白龙马股出格是像茅台等花费白龙马股，股价不时创出汗青新高，而绩差股以及题材股则置之不理。

7月1日，海天味业、贵州茅台、五粮液等再创汗青新高。

正在上述深圳私募投资总监看来，“抱团取暖和”实际上是应答没有断定性的一种支流应答体式格局。

跟着5月初海内波涛复兴，市场心情变患上非常失望，失望的实质缘由正在于担心商业抵触晋级对于将来经济的宏大打击，经济面对宏大的上行压力。预期的失望反响正在市场上，一方面市场呈现了一波至多超越12%的上涨，另外一方面市场资金开端追求“抱团越冬”。

颠末梳理，朴直战略发明，市场次要正在64只个股长进行了抱团：正在上证上涨时期，抱团组条约期只上涨了7%，分明小于上证上涨的12%；别的，抱团组合很快创出打破“躁动”完毕时的新高，停止上半年底，抱团组合下跌了超越5%，而同期的上证仍上涨了近9%。

统计表现，“抱团”的64家公司次要会合正在食物饮料、医药生物行业，辨别为18家以及13家，这两个行业的公司数盘踞一切抱团公司的近一半。

“抱团取暖和”异样呈现正在2012年。事先，机构抱团会合正在以食物饮料、医药生物为代表的花费以及年夜金融范畴。2012年5-12月，共有7个行业呈现了比拟分明的抱团景象，这7个行业占基金的全体仓位跟着抱团而不时晋升。

杨德龙以为，下半年异样要采纳代价投资的战略，捉住白龙马股的时机，如许才干真实的捉住市场反弹的时机，绩差股以及题材股鄙人半年能够还会持续被边沿化。

胡国鹏也剖析，抱团取暖和只是正在没有断定布景下的一种投资战略，其实不会继续好久，参考汗青上抱团取暖和的经历，抱团取暖和的闭幕源于三个层面的旌旗灯号：一是没有断定性消弭，如经济预期改进或许本质性企稳，或许中美商业和谈终极敲定；二是抱团种类功绩低于预期或许遭到政策的打击；三是抱团种类的估值呈现泡沫化，超越估值区间。