文/齐永超

编纂/侯纯

往年上半年，两市有40家上市公司因股权质押呈现“被平仓”，如邦讯技能、深南股分等多家上市公司均正在被爆出股权质押遭强平后激发股价巨震年夜调。据统计，往年上半年，两市共新增3683笔股权质押，算计新增质押股数约为928亿股，触及1269家上市公司。以后来看，两市9成上市公司都有股权质押景象，质押人或者是实控人，或者是平凡年夜股东，作为一种融资手腕，质押行动无可厚非，而关于那些年夜股东高比例质押激发平仓危害、运营欠安且股价长此没有振的个例，投资者则应赐与注重。

两市全体质押率低落 279股年夜股东全仓质押

读者能否另有印象，2018年两市因高股权质押暴雷、股价延续重挫，终极导致强迫平仓的案例相继发作，典范的个股如上海莱士、*ST欧浦、*ST天马、*ST北讯、*ST印纪、金洲慈航、*ST龙力等。据没有完整统计来看，整年两市通知布告因股权质押成绩遭主动减持的共触及逾30家上市公司，往年上半年，两市则约有多达40家上市公司因股权质押呈现“被平仓”。

据统计，停止上半年收官数据来看，两市有3271家上市公司存正在股权质押行动，占两市总上市公司派别达9成。全体质押率由2018年的16%降至以后的15.16%。往年上半年（停止6月28日），两市共新增3683笔股权质押（含365笔排除质押），算计新增质押股数约为928亿股，触及1269家上市公司。比照来看，2018年上半年，两市新增质押股数为1315亿股，共触及1638家上市公司，2017年则为新增质押1564亿股，触及1518家上市公司。相较于2018年、2017年的质押顶峰，往年新增质押的股分数额出现为低落。见附图

近五年（2015~2019）上半年同期两市新增股权质押状况

数据根源，Wind资讯

两市新增质押股分数额、全体质押率均出现低落，但上市公司年夜股东高比例质押、全仓质押的景象照旧没有减。客岁同期，共有1884家存正在第一年夜股东质押的景象，此中有397家质押率正在90%以上，全仓质押的为207家。往年上半年，两市有2097家存正在第一年夜股东股权质押的景象，质押率正在90%以上的有456家，全仓质押（99.99%）的有279家，其累计质押数占持股数比例均值为54.5%。综合察看来看，这些全仓质押的上市公司，简直均会合正在一些中小市值的平易近企傍边。见附表1

附表1，停止上半年两市年夜股东全仓质押的局部个股一览（质押股数排行）

年夜股东全仓质押股六成功绩现金流欠安

与中小平易近企年夜股东全仓质押风盛吹构成光鲜比照的是，如贵州茅台、长江电力、格力电器、万科A、上汽团体、恒瑞医药、海天味业、海螺水泥、伊利股分、中国国旅等一大量次年夜市值个股则均鲜有年夜股东的质押行动，他们也可能是那些根本面杰出、运营波动的行业龙头。

中小平易近企年夜股东会合高比例质押，也恰是资金面紧俏的一个表象。分离现金流与功绩情况来看，以上279家年夜股东全仓质押的上市公司中，现金流欠安与功绩滑坡盘踞多者。此中，仅st或者*st个股即占到了55席，它们可能是一些功绩延续下滑、现金流好转且股价跌幅宏大的股权质押股。从全体功绩与现金流来看，279家年夜股东全仓质押股中，往年一季度功绩滑坡与现金流为负值的盘踞了近6成，别的，2018年度与2018三季度延续两个陈述期现金流均为负值的也盘踞了快要6成。■ 见附表2

附表2，年夜股东全仓质押、现金流欠安与功绩滑坡的局部上市公司一览（质押率排行）

注：表中均为剔除st类个股