2019年4月17日，伊利推出百亿回购方案，市场一片哗然，有鼓掌喝采的，有质疑办理层念头没有纯虚晃一枪的。停止七月一日，回购金额已经达28亿，以为虚晃一枪的能够休憩了。回忆伊利股权鼓励。上市以来推出过两次股权鼓励，一次员工持股方案。此中第一次股权鼓励力度最年夜，推出工夫2006年，无效期八年，受害工具是董事长潘刚为首的29名中心办理层，算计取得了上市公司9.6%的股权，行权本钱24亿，如今对于应市值290亿。这次行权实现实践上曾经象征着办理层中心好处与上市公司曾经绑定正在一同了，固然办理层仍然能够撸上市公司羊毛，比方经过高薪以及持股方案等等。

第二次股权鼓励推出工夫2016年，无效期4年，受害工具为中心营业技能职员，值患上一提的是董监高没有到场这次股权鼓励，办理层拿出上市公司0.99%股权做鼓励。有人说百亿回购是为了此次股权鼓励的卖出，明显不成能，起首，好处纷歧致，这次股权鼓励受害群体没有包括董监高，即上市公司外部把持人，从第一次股权鼓励的力度来看，根本判定董监高身家根本都正在上市公司里，董监高不成能熄灭本人照亮他人；其次，工夫不合错误，第二次股权鼓励，2020年末才实现局部行权，而百亿回购方案无效期到2020年4月份，并且退职员工每一年让渡不克不及超越25%。

正在两次股权鼓励之间，另有一个员工持股方案，推出工夫为2013年，继续工夫为10年，分十期停止，今朝停止到第六期。资金根源是每一年扣非净利润增量的30%。

（外部把持人的撸羊毛体式格局之一）

有剖析以为是为了高位卖出持股方案，这个愈加不成能，由于这个持股方案体量以及股权鼓励比拟真实过小，每一期买入金额只要1亿元摆布，以及290亿的董监高持有市值无法比，董监高不成无能捡了芝麻丢了西瓜的傻事。

那末为何办理层要推出这个百亿回购呢？通知布告曾经阐明是为了股权鼓励，只是不说鼓励工具，也不成能说，由于没经过股东年夜会呢。笔者以为，跟着第二期股权鼓励正在2020年到期，办理层要推出第三期股权鼓励，而第三期的鼓励工具颇有能够再次包含董监高。假如比及2021年后再停止，当时股价能够要远高于35元。假定是股价的50%作为行权价，用回购的股票作为股权鼓励，能够年夜幅低落股权鼓励受害人行权本钱。并且伊利的现金流十分波动，有息欠债很低，能够拿到很低本钱的存款，一边年夜笔分成，一边百亿回购，仍然妥当。总结一下，便是这次百亿回购并非甚么宏大的诡计圈套，也算没有上严重利好，只是董监高又一种撸羊毛体式格局，由于不论有无回购，办理层都要推出股权鼓励，回购方案恰是应用上市公司的资金，提早锁定了股权鼓励行权本钱。（作者：西岭生长）