中心观念：
1.从需要周期看，生猪是每一三个月出一次栏，出栏从3月份开端，也便是共有3个出栏周期，对于应了豆粕的需要周期。
2.思索出场的三种状况，一是代价投资，便是正在低于本钱时出场，二是要有较年夜平安边沿时出场，三是要有平安的盈亏比，普通正在4:1。
3.从短时间来看，3个月以内，只需气候没有呈现成绩，正在需要欠好的状况下，豆粕价钱很难呈现年夜幅下跌。保持高位，豆粕高位震动，后续逐渐上行。
4.关于豆粕后市，仍是要多存眷中美商业战的停顿。
根本面分离四反准绳寻觅出场时机
Q：大师好，明天是第6期《名家访谈》，每一期《名家访谈》咱们城市约请期货年夜咖、实战达人、官方妙手停止采访！明天咱们约请到的高朋是吴洪韬教师，吴洪韬教师您好！请吴洪韬教师给咱们的网友打个号召吧！
吴洪韬：列位冤家大师好，如今开盘了，能够抓紧一下。
Q：先跟大师引见一下，吴洪韬教师，列位也都比拟熟习了，吴洪韬教师创始了以“四反道理”(即：反根本面供求、反市场心思、反市场标的目的、反技能剖析)为中心投资的买卖形式。并深信股票市场是“复利”的源泉，期货市场是“暴利”的圣地。正在2008年-2017年累计投资收益率多少百倍，十分惊人。吴洪韬教师就像一座年夜山同样正在咱们一些投资者眼前。正在期货投资中次要以农产物为主，被业内助士予“豆粕王”美称。吴洪韬教师的投资座右铭便是“稳定于心，没有困于情”。吴教师您是业内公认的“豆粕王”，可否跟咱们分享一下您是从那多少个中心维度察看以及剖析豆粕的？
吴洪韬：豆粕次要用于猪、禽饲料，从需要周期看，生猪是每一三个月出一次栏，出栏从3月份开端，也便是共有3个出栏周期，对于应了豆粕的需要周期。依据供需根本面，再分离我的四反准绳以后，如有时机呈现时，才干出场。
Q：感激吴教师的分享，您以前提到过倡导商品期货的“代价投资”，是否是您最紧张战斗都是正在满意“商品今朝的价钱低于其消费本钱”的前提下脱手的？
吴洪韬：这个也没有完整是，关于统一个投资者能够有多少套准绳，代价投资是我买卖中心的一局部，由于所做的种类根本为商品期货，商品期货自身便是有代价的，是有本钱的。当核算到本钱时，期货价钱也跌破本钱时，才会去思索做或许没有做。比方16年时，当豆粕价钱正在2300、2400时，以为豆粕相对有代价。乃至正在1三、14年时，我也以为豆粕有代价。假如不代价的话的，能够寻觅平安边沿，年夜的平安边沿普通也是很明晰的。比方17年末到18年上半年，我做的棉花，棉花正在15000-16000震动了约莫一年半，这时候就能够依据上边境以及下边境，追求止盈止损位，这时候能够到场。别的便是要正在可控危害下才可做买卖，非可控危害下没有做，并且可控买卖跟危害要有必定比例，凡是正在1:4以上，才会做买卖，低于1:4就保持。
Q：总结一下方才吴教师的三种思索出场的状况，第一种便是代价投资，便是正在低于本钱时出场，第二种要有较年夜平安边沿时出场，第三是盈亏比正在4:1的状况下会思索出场。
吴洪韬：对于的
对于将来豆粕持慎重立场
Q：5月份以后，豆粕行情仍是十分没有错的，跟着现货价钱下跌，咱们想理解一下今朝油厂、养殖企业对于价钱的预期，和这多少个关键的库存状况是怎么样的？能够复杂分享一下吗？
吴洪韬：5月初，中美商业战招致了1909豆粕从2600如下下跌到2800，以后从2800涨到3000以上，是由于美豆莳植时节呈现洪涝，推延莳植影响。这两个根本面要素推进豆粕下跌了490多点，我以为政策、气候这类属于根本面的核心影响，内围是需要，但这轮行情并非需要呈现成绩。
从供需来看，供应不断正在添加，而需要从16年以后受生猪影响每一年正在以3%的速率下滑，19年受猪瘟影响下滑幅度最年夜。民间数据，生猪存栏以及母猪存栏量降低25%。因而，也招致了春节后，豆粕从2800-2900地位开端滑落。可是因为价钱偏偏低，豆粕的替换需要添加，如对于菜粕、棉子粕等的替换，以是需要下滑并无设想中的那末年夜。别的，豆粕价钱低，生猪存栏低，以是猪肉价钱很高，养殖利润很高，安慰养殖企业进步了饲料配方中的豆粕增加量，来放慢生猪发展。再便是猪肉价钱偏偏高，招致禽蛋类养殖数目添加，也增进了豆粕的需要。
经过以上三点能够明晰看到，因为豆粕价钱低，惹起配方增加添加，进而惹起需要添加。假如价钱下跌，高价劣势就会低落。这一点数据施展阐发的很分明，当豆粕价钱正在2600如下时。现货走量出格好，油厂完工率也出格高，当价钱冲到2900-3000时，油厂的完工率、现货走货量也有降低。能够企业感到价钱偏偏高，饲料企业会低落豆粕增加比例。而且鸡仔价钱下滑也比拟年夜，阐明鸡仔购置量降低，对于将来其实不看好。
以是，我以为前期豆粕价钱很难呈现年夜幅下跌，由于需要欠好，而且本月中旬以后，西南猪肉价钱正在短短的半个月工夫里从15块冲到了18-19块。猪肉价钱下跌阐明猪供给增加，也就象征着对于豆粕的需要增加。从短时间来看，3个月以内，只要气候没有呈现成绩，豆粕价钱下跌幅度并非很年夜，这是国际的状况。
外洋方面，次要是正在炒作后期的洪涝气候。年夜豆这个种类没有怕涝就怕旱，假如干旱的状况下，就不方法了。假如是涝的话，固然推延莳植，可是一旦莳植以后，没有会呈现甚么成绩的话，推延个七、8天是不太年夜影响的。如今便是等过多少天的6月季度陈述状况，我估计莳植面积是增加的，由于陈述是停止到5月尾的。并且依据我以往的经历，此次洪涝真正影响的是玉米的莳植。能够有10-15%的地盘无法莳植，这相称于年夜豆12%-17%的莳植面积，可是也没有见患上这局部会局部种年夜豆，以是，我以为此次年夜豆的莳植面积没有会有太多增加，该当根本契合3月尾陈述的莳植动向。
假如8月份气候没有出成绩，年夜豆会呈现震动，可是高度无限，年末能够又回到往年三、4月份的价钱区间。
从美盘也能够看出，若莳植面积受影响严峻，美豆价钱该当冲到1000以上，但如今是正在900都风雨飘摇，并且美国的多家基金机构持仓不断坚持空头持仓，并无改成多头。从这多少个旌旗灯号看，对于豆粕仍是比拟慎重，不年夜幅下跌的根底。
Q：吴教师，再讨教您一下，大师都说往年会呈现厄尔尼诺景象，大师也比拟关怀，后期降雨较多，到了年夜豆关头的着花期时，会呈现干旱的状况，再去炒作气候，您感到这类逻辑靠的住吗？
吴洪韬：如今的年夜豆抗旱才能比拟强，特别美豆、南美豆都是转基因年夜豆。假如不严峻干旱的话，该当是没有会出成绩的。干旱最怕呈现正在收获以及发展时期，颠末前段工夫的降雨，泥土的湿度、饱以及度都黑白常好的，将来一个半月内没有下雨或者零散降雨没有会影响年夜豆产量。
没有看好套利时机
Q：感谢吴教师，为小白投资者扒开了迷雾。另有一个成绩，想讨教一下，盘面上豆粕、菜粕的价差已经迫近了300摆布，是否是如今能够做多一些豆粕、做空一些菜粕呢？从积年看来，400的价差是一个极值。关于套利时机，吴教师您怎样看？
吴洪韬：我感到这个成绩是个伪命题，300的价差是9月份的价差，但实践上这个价差能套进去吗？如今顿时7月份，只要一个半月或者两个月的套保工夫。假如以这个价钱进入交割月，套利存正在吗？我一直没有同意套利这类操纵，特别正在近月合约，危害很年夜。由于正在七、8月份上，豆粕以及菜粕需要偏偏淡季，这个状况下，套利很风险。由于天然人不克不及进入交割，就算进入交割，也不成能接货或者卖货。并且豆粕、菜粕的次要用处纷歧样，豆粕次要用于猪粮，菜粕次要用于水产物。并且如今人们对于猪肉以及水产物之间需要挑选也正在变革。以是二者之间有替换，但替换并非很年夜。豆油以及棕榈油替换能到达90%，菜粕以及豆粕替换比例能够还没有到40%。
Q：感谢吴教师的点评，假如按以往不可熟的经历，单从盘面看就做进套利单，说没有定前期真的踩到坑里了。另有一个成绩，也有人以为，豆粕根本是4年一个周期，到2020年恰好四年,假如叠加汇率升值以及通胀预期的话，豆粕的中枢能够上移到3500，吴教师您对于这类观念怎样看？
吴洪韬：豆粕的周期性，我黑白常推许的。从14年时，我就跟大师讲，豆粕的周期性出格分明。周期为4年，我也比拟置信，16年年终时，我以为豆粕会一波行情，从2300不断拿到了3300-3500区间。周期我置信，可是点位没有敢断定。由于要先断定底部正在哪，底部以后，往上反几多，这黑白常关头的。别的，供应周期为4年，可是需要周期呢？0四、0八、十二、16年的高点时期并无猪瘟，这一点有无思索呢？19年有猪瘟，跟客岁、今年高点要素纷歧样，可是也欠好说存没有存正在年夜行情。
打个比如，豆粕跌的很惨，跌到了2300如下，猪肉价钱涨到20元，养猪利润有600-800，乃至千元，招致生猪存栏量年夜幅回升，这类状况反而有戏，由于正在利润眼前，勇于冒危害。假如不高猪价或者低豆粕的这类几率的话，来岁高点欠好说，能够会有。依据年末北美的莳植状况以及生猪存栏状况，才干来决议来岁的状况。
Q：感谢吴教师，豆粕后续另有哪些成绩是需求咱们存眷的重点呢？
吴洪韬：大师仍是存眷中美商业战，中美商业战继续的状况下，会影响供应。若中美商业成绩息争的话，出口量就会规复。没有存眷商业战的状况下，价钱能够还要低。
后市趋向时机没有阴暗
Q：您方才讲到2020年能够会有个高点，关于中长线投资者您以为正在将来假如买卖豆粕的话，采纳甚么样的战略比拟公道，正在盘面上您有甚么操纵倡议呢？
吴洪韬：中长线买卖的话，该当把仓位一平，账户一关，出门游览去。由于如今无法买卖，点位全体偏偏高，来岁的高点多数出正在七、8月份，今朝，不合约能够持有到来岁七、8月份。如果真想拿临时头寸的话，患上比及2009合约上市以后，有了成交量以后出场。也便是到往年十一、12月份以后才无机会出场。
Q：您对于2005合约怎样看呢？有很多冤家比拟存眷这个合约，能够感到会无机会。
吴洪韬：这个合约实在没太粗心思，由于5月份合约是北美年夜豆进入中国口岸的时节。一、二、3月份购置，四、5月到港。别的，5月份也是南美年夜豆的播种季。以是这个合约普通偏偏弱，从临时看，是炒作来岁年夜豆供给量的一个合约。而美国年夜豆如今才只抽芽，供给量是添加仍是增加，存正在太多的未知，如今时点就出场危害太年夜。最少患上比及9月份，美豆播种以后，断定不危害了，能够去空2005合约。
Q：最初，想请吴教师帮咱们解解惑，良多投资者正在基于根本面买卖时常常会碰到年夜幅回撤的时分，这时候城市感触徘徊、猜疑，叨教您正在碰到这类时辰是怎样度过的？和看对于行情也有主观红利的时分，持有起来也十分煎熬，有平仓的激动，叨教吴教师有哪些好的办法能够克制这些心思的妨碍呢？
吴洪韬：这个妨碍怎样去克制次要取决于本身的压力，做期货的人都是出格贪心的。贪心是无法把持的，由于每一个人对于期货的认知是纷歧样的。我对于期货的认知便是一个理财东西，颠末这些年的买卖阅历以后，也没发明有任何办法能够把持人的贪心。又想赚年夜钱，又想不回撤，这是不成能的，危害的巨细取决于收益的巨细。
我只能给大师供给一个取得高收益而把持危害的体式格局，便是出金。当资金翻倍时，把本金拿进去。比如期初我拿了500万做期货，当赚了500万时，就把本金500万拿进去。有人说，行情方才启动把钱拿进去，多耽搁事。我想说的是，行情前期能不克不及启动谁也没有晓得，先把本金放口袋，拿剩下的500万去做，即便全亏没了，我最后的本金还正在，相称因而没亏的。市场变革万千，要先把危害把持住。等前面每一赚一倍，就提50%进去，用残剩的资金去跟从市场买卖。包含16年那末年夜的行情，我也是一边做一边出金，把利润保住没有呈现微风险。
根源: 扑克投资家
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