近多少年，对于都会美人（02298）的本钱运作，投资者印象最深入的大概是2017年5月回复国内（00656）旗下全资子公司复星瑞哲计谋入股都会美人。事先的都会美人遭受净利润腰斩，现金流处于急急形态，复星入股不只给都会美人带来了年夜笔资金，单方签订的功绩对于赌和谈也让市场看到了都会美人复兴的但愿。

现实上，从复星入股以后都会美人的短时间股价施展阐发来看，市场对于这笔投资该当是承认的，而都会美人2018年的功绩施展阐发也到达了对于赌和谈的请求。使人意想没有到的是，都会美人正在发布2018年财报以后，股价依然止没有住的往下失落。

行情根源：富途证券

更使人欷歔的是，2019年6月28日，都会美人忽然公布一则盈警通知布告，发布公司估计2019年上半年公司具有人应占的综合利润同比上涨很多于80%，团体的支出预期有高单元数字百分比上涨。7月2日，不不测，都会美人股价再度跌去7.3%，收报于1.65港元，市值仅剩37.12亿港元。

收之桑榆，失之东隅

都会美人的功绩为什么会忽然“变脸”？ 依据智通财经APP的察看，公司近三年的财政施展阐发傍边曾经泄漏出一些旌旗灯号。

2015年，施行“万店方案”的都会美人，门店总数到达8058家（加盟店6937家、自营1121家），生长为中国际衣市场龙头，但也由于扩大战略保守招致形成门店数饱以及，进店率降低、本钱增初等成绩。

2016年都会美人门店总数同比增加407家，营收增加8.9%，因为本钱年夜幅添加，公司净利润更是年夜幅回落55.19%。别的，公司运营所患上现金净额由2015年的净流入4.03亿元国民币（单元下同）转为流出693万元。能够说，事先的都会美人要想使功绩重上增加轨道，对于资金的需要是求之若渴的。

2017年5月，复星瑞哲认购都会美人11.18%的股权为都会美人借了迫在眉睫，但复星对于都会美人将来两个财年的功绩也提出了请求，包含都会美人包管2017年及2018年的支出同比增幅辨别没有低于3%以及6%，或许2018年的支出比拟2016年增幅没有低于9.18%；2017年及2018年的扣非净利润同比增幅辨别没有低于20%以及15%，或许2018年的扣非净利润比拟2016年增幅没有低于38%。

2017年及2018年，都会美人辨别完成营收45.42亿元以及50.96亿元，辨别增加0.67%以及12.2%；完成净利润3.17亿元以及3.8亿元，辨别增加31.01%以及19.75%。

按说都会美人如许的功绩施展阐发纵使不克不及增进股价进一步上扬，也没有至于一跌再跌，但实在公司为了告竣对于赌和谈也支出了一些价格，正在财政上次要施展阐发为毛利率降低，应收账款金额不时爬升及运营勾当现金流量净额年夜幅动摇。

详细来看，都会美人毛利率从2016年的44.37%降低至2018年的41.67%；应收账款从4.51亿元增加至8.26亿元；按金、预支账款及其余应收款由5.03亿元增加至7.9亿元；运营勾当所患上现金净额固然正在2017年年夜幅上升至净流入3.47亿元，但2018年疾速降低至净流入0.51亿元。

对于毛利率降低，都会美人正在6月28日公布的盈警通知布告中透露表现，次要是遭到公司所用的原资料市场价钱回升，和某些供给商受环保规例收紧影响，使其供给的原资料本钱回升，招致原资料本钱添加;别的清算旧存货及向客户供给跟合作敌手相若的更高扣头也是招致毛利率下滑的缘由。

对准“95后”，抖擞第二春？

为了改进将来营运后果，都会美人正在盈警通知布告中公布了六项办法，如能够聘请新的行政总裁、聘请新品牌代言人、加年夜产物研发拓展发卖渠道及潜伏的并购等。

正在智通财经APP看来，短时间来看都会美人把产物发卖锋芒瞄准年老的花费群体，大概是可以使公司功绩短时间内发生质变。

6月21日，都会美人公布通知布告，“95后”青年演员关晓彤已经于2019年6月1日获委任为“都会美人（Cosmo Lady）”品牌的亵服以及家居服正在中国的代言人，效劳期为2年。

开辟年老市场对于都会美人而言高度符合，起首，都会美人的产物定位时髦、生机、芳华；其次，最近几年来都会美人正在产物表面计划上愈加年老化，更契合年老人的审美。

跟着工夫的推移，年老花费群者曾经生长为支流花费人群，有研讨标明线上渠道花费者中30岁如下花费者占比曾经超越5成，此中女性花费者盘踞主导，这一趋向无望成为都会美人光复失地的有益契机。自2014年就开端规划电商渠道以来，都会美人停止2018年底，电商支出到达7.12亿元，同比增加31.12%，电商支出占比到达13.97%相较于2015年3.5%的占比明显晋升，都会美人渠道支出构造的变革，正投合了线上花费疾速生长与线上花费群体低龄化的趋向。

失之东隅，收之桑榆，但愿都会美人能及早解脱红利下滑窘境，重回功绩增加轨道，究竟结果股价9港元的都会美人曾经分开投资者过久了。