中泰证券 陈龙，王做官
回忆：咱们 6 月观念是取长舍短，弃弱留强，战略倡议存眷长逻辑以及强势股，设置装备摆设标的目的偏重内需，全体偏偏慎重。预先来看，正在 5 月市场弱势收拾整顿以后，6 月行情的修复能源次要来自对于中美成绩的失望预期改正，美联储降息预期下的国民币汇率年夜涨，和北上资金的继续净买入，市场施展阐发构造性分解，抱团特点更趋分明。咱们 6 月金股组合月度累计收益2.27%，中泰金股组合 2017 年 2 月建立以来，累计组合收益 61.4%，绝对沪深 300 的逾额收益为 48.5%，6 月金股组合中施展阐发较好的是口儿窖（12.64%）、石基信息（8.82%）、上汽团体（6.47%）。
危害逐步消化，反弹行情可期。二季度市场最典范的特点是抱团，局部个股只涨没有跌的面前是表里部没有断定性加强的后果。外部来看，4 月以后经济数据施展阐发疲软，低落了市场对于根本面的预期，包商事情又加重了市场对于信誉危害的担心，虽然经济的本质性动摇没有年夜，但市场的感触感染分明差别，或许说外部要素由预期主导。内部来看，中美成绩间接对于市场危害偏偏好构成打击，以华为事情为代表，市场开端从一季度的悲观预期从头对于这种危害订价，另外一方面，全世界经济上行压力凸显，年夜类资产的相干性走强，6 月构成股票、商品、债券齐涨的场面，咱们以为，这是对于次要经济体开端转向宽松周期的反应，从外资行动来看，也是阅历了国民币汇率预期变革下的继续流出到从头继续流入，能够说，近期内部要素是危害偏偏好主导。反应到 A 股市场，抱团特点的面前即对于表里部没有断定性绝对绝缘的板块更具劣势，简言之，也是咱们 6 月战略的题目：取长舍短，弃弱留强。长周期看，这类战略仍将无效，短时间而言，或许说月度级别看，市场的主线能够要向危害偏偏好回归。跟着 G20 峰会的落地，二季度危害的开释曾经绝对充沛，绝对于动摇较小的根本面数据而言，7月份危害偏偏好改进或者将阶段性占优。
半年报行情开启，科创板行将起航。7 月设置装备摆设思绪上，次要存眷两个标的目的，一方面，半年报行情曾经开端启动，市场或者仍将环绕个股中报做文章，特别是抱团股，关于局部功绩超预期的个股，或者仍将保持强人恒强的走势，而关于功绩不迭预期或者契合预期的，能够存正在较强的赢利了却压力，倡议躲避高估值瑕疵，寻觅红利婚配度更好的板块；另外一方面，7 月第一批科创板挂牌公司行将上市买卖，从首只打新状况来看，简直一切投资者都是顶格申购，科创板的赢利效应无望给存量市场带来溢出效应，特别是契合国度计谋的硬科技范畴，无望以及科创板构成估值联动。自上而下供给三个思绪：第一，存眷抱团板块的分散行情，如二三线白酒、功绩超预期的医药；第二，受害危害偏偏好改进的硬科技，如 5G、半导体；第三，受害地产后周期的家居建材等。别的，市场心情企稳后，能够主动存眷更加活泼的主题投资时机，市场活泼度晋升也将利好券商板块。绝对于个股功绩的没有断定性，倡议低风偏偏投资者经过设置装备摆设 300ETF、守业板 ETF 等体式格局到场 7 月行情。
7 月金股组合：
自上而下，分离咱们各个行业月度组合，2019 年中泰证券 7 月金股引荐以下：常熟银行、中信证券、泰格医药、口儿窖、苏宁易购、劲嘉股分、恒生电子、复兴通信、南方华创、振华科技。
危害提醒：
每个月研讨观念以及重点引荐标的基于各行业组对于将来一个月的根本面以及红利状况判别，各行业正在做出最初引荐有其经济以及政策条件，能够会存正在经济以及政策与咱们预期纷歧致的状况。
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