《熊出没》母公司

继深圳华强（000062.SZ）以后，现年56岁的梁光伟行将具有第二家上市公司。

梁光伟是深圳华强团体的实践把持人，华强团体旗下文明财产公司华强方特日前递交招股书，方案正在守业板上市。华强方特的中心营业是主题公园、数字动漫、特种片子等，旗下具有出名的方特主题公园和《熊出没》动漫IP。

今朝正在新三板停牌的华强方特市值为130亿，是全世界第五年夜主题公园团体，正在中国仅次于华裔城团体。不外华强方特前身最先处置的是特种片子制造，2006年以后才进入主题公园市场，最近几年来又由于《熊出没》动漫系列的乐成而遭到存眷。

华强方特的控股股东为华强团体，梁光伟把持华强方特65.74%股权：团体间接持股2.09%，经过华强资管、华强团体以及深圳前海华强金融控股直接持股63.64%。广东国资布景的广东恒健投资（及旗下恒建守业）为第二年夜股东，持股5.93%。

梁光伟从前闯荡深圳，深圳年夜学较量争论机系结业后参加广东中央国企华强团体，一起升至华强团体总裁。华强团体于2003年改制，梁光伟等办理层以及员工完成MBO。今朝，梁光伟经过华强资管（梁光伟全资持股）以及华强升鸿投资（梁光伟及中心办理层持股）算计把持华强团体47.88%股权，员工个人持股平台深圳华强合丰持股45%。

华强团体晚期是一家电子产业公司，次要消费收录机、彩电、激秃顶等。今朝华强团体已经成为一家年夜型投资控股团体，旗下共有五年夜财产：电子信息（上市公司深圳华强）、文明科技（华强方特）、地产（科技园区以及特征小镇）、新兴财产和金融（入股深圳乡村贸易银行、华夏资产办理公司、前海期货、华融花费金融公司等）。

华强方特的前身为建立于2006年的聚能数码，这公司最先为多少名办理层的亲朋代持股，又逐步将年夜少数股权转移到华强团体名下，2011年又引入了广东国资的投资，2015年正在新三板挂牌，2016年改名为华强方特。

这已经是华强方特正在2012年后第二次打击上市。2012光阴强方特（事先为华强文明）曾经有上市方案，但因IPO窗口封闭自动中断；客岁5月启动上市教导，新三板挂牌的华强方特（834793.OC）往年4月正式表露拟正在守业板上市后停牌。

华强方特最近几年来其主题公园板块放慢扩大，除了已经有23个外，还正在建拟建21个。不外，为了加重重资产的资金压力——23个已经有名目中14个为自有投资——其正在建拟建名目局部采纳协作投资形式，即由外地协作方建立主题公园的根底设备，华强方特次要输入创意计划、建立征询、特种片子等营业。

但即便如斯，跟着主题公园的扩大，华强方特仍然面对较年夜的资金气力。2016以及2017年，华强方特已经正在新三板融资27亿元，这次上市计划募资11亿元。

主题公园盈余

杨树坪昔时曾经是广东地产界的风波人物。

招股书表现，华强团体总资产680亿，2018年净利15.7亿；华强方特总资产约200亿，比来三年的利润辨别为7.1亿、7.46亿、7.87亿，是华强团体赢利的营业板块——上市公司深圳华强2018年净利7.7亿。

股书表现，华强方特近多少年的功绩波动增加，营收从2015年的33.6亿增加至2018年的43.4亿，净利润从7.1亿增加至7.87亿。此中主题公园是华强方特的中心支出根源，约占支出的八成以上。这些主题公园次要散布正在沈阳、天津、郑州、青岛、芜湖等二线都会，华东、华中等地今朝奉献主题公园的近七成支出。

华强方特的主题公园毛利率超越50%，但已经经营名目因为是重资产，年夜多处于盈余或者微盈形态。

华强方特今朝的利润次要由方特片子及方特动漫奉献：前者2018年净利为5.8亿，占昔时净利的74%；后者2018年净利为1.9亿，占昔时净利的24%。方特片子次要处置特种片子制造，方特动漫则具有出名动漫IP《熊出没》。

特种片子的利润率极高，年均毛利率正在80%摆布。招股书表现，华强方特的特种片子成套设置装备摆设均匀价钱正在8000万至1.1亿元没有等，但每一套设置装备摆设本钱仅约1500万摆布。公司特种片子营业三年景天职别唯一1500万、1.1亿、8700万，对于应2016-2018年辨别移交给客户一、八、5套设置装备摆设。

这些特种片子设置装备摆设比来两年仅发卖给主题公园协作方，详细买卖包含：2017年嘉裕关丝绸文明2.4亿、南京东盟文明1.8亿、长沙炎黄2.4亿，2018年发卖给荆州强楚文明1.5亿、邯郸交建文明2.4亿。

方特动漫的中心支出是动画片以及动漫年夜片子，出格是熊出没系列动画片以及年夜片子最近几年来取得极年夜乐成，为方特动漫奉献了七成以上支出。2016至2019年春节档，《熊出没》四部片子的票房辨别为2.88亿、5.21亿、6.06亿、7.14亿。全系列已经上映的六部片子均进入到国产动画片子票房十强，总票房到达26.71亿。

方特动漫的利润率更高。过来三年，华强方特动漫营业每一年本钱仅为2000-3000万，年均毛利率近90％。

值患上留意的是，华强方特招股书对于前三年的功绩数据停止了调剂，调剂缘由是基于财务部2018年6月公布的财政报表政策对于局部资产以及科目停止了重分类。调剂后的营收净利变革没有年夜，但运营现金流净额辨别调增了2.62%、12.23%以及5.06%，这次要是参加了这三年的当局补贴。

华强方特收到的当局补贴近三年占其净利均超越36%，2016年至2018年当局补贴金额合计达10亿元。扣除了当局补贴后，华强方特三年的扣非净利辨别为3.63亿、4.46亿、4.48亿。

别的，患上益于国度对于高新技能企业、动漫企业的税收优惠政策，华强方特2016年至2018年享用的税收优惠占净利润的比重辨别为16.75%、16.06%、16.04%。

往年一季度，华强方彪炳现了扣非净利盈余的状况：当季患上益于《熊出没》年夜片子确认支出，营收同比增加30.32%至9.12 亿元，净利1421.68万元，同比增加7.71%，但扣非后盈余5796.42万元。